Имя материала: Краткосрочная финансовая политика на предприятии

Автор: Мицек Сергей Александрович

6.4. определение величины и эффективности инвестиций в запасы

Запасы представляют собой инвестиции, и в этом качестве они конкурируют с другими видами инвестиций, которые может осуществить компания. Оптимальный уровень инвестиций в запасы может быть определен (по крайней мере теоретически) путем использования оптимизационных математических моделей. Однако финансовые менеджеры редко бывают знакомы с подобными методами. И все же они должны иметь хотя бы первичное представление о них, поскольку правильное управление запасами имеет существенное влияние на прибыль и, как отмечалось в начале данной темы, для большинства промышленных и торговых фирм инвестиции в запасы составляют значительные доли их активов. Потребность в запасах. Если производство и поставки товаров носят разовый характер, в запасах нет необходимости, за исключением разве что хеджирования, имеющего целью снизить риски от колебаний цен. Но большинство компаний имеет непрерывный характер операций, и потому им, как правило, необходим хотя бы минимальный уровень запасов. Потребность в них усиливается тем, что в реальном бизнесе нередко существует неопределенность в сроках поставок и их несогласованность со сроками производства.

Традиционные запасы, которые формируют современные компании, включают следующие типы:

• запасы, приобретенные с целью получения скидки за покупки крупными партиями. Создание или покупка партий товаров больших, чем немедленная потребность в них, приводит к экономии в производстве и закупках; ниже будет приведена модель, учитывающая возможность такой экономии;

запасы, созданные ради безопасности. Часто такой вид запасов также называют страховым, как и тот, что упомянут ниже. Они играют роль «буфера» и создаются вследствие неопределенности спроса и сроков реализации заказа;

запасы незавершенного производства. Это запасы продукции, не доведенной до конечной стадии готовности в составления отчетности;

прогнозные запасы. Они создаются в целях стабилизации производства при сезонных колебаниях;

запасы в пути;

страховые запасы закупаются авансом в ожидании прогнозируемого повышения цен, забастовок, неаккуратности поставщиков и т.п.

Запасы, создаваемые ради безопасности,— это дополнительные единицы запасов, которые компании имеет смысл держать в качестве защиты от возможных дефицитов сырья, материалов и комплектующих. Их имеет смысл формировать в тех случаях, когда компания не уверена либо в уровне спроса на свою продукцию, либо в сроках поставки товаров, из которых она формирует запасы. В том случае, когда трудно определить спрос на продукцию, запас безопасности имеет смысл формировать исходя из следующей формулы:

Запас безопасности - (Максимальное использование запасов -

- Среднее использование запасов) х Срок поставки. (6.3)

Рассмотрим использование формулы (6.3) в табл. 6.7.

Проблемы управления запасами осложняются тем фактом, что существуют противоположные взгляды на то, каким должен быть адекватный уровень инвестиций в запасы.

Менеджер по маркетингу имеет естественное желание иметь мно -го товаров, готовых для продажи, чтобы ни один покупатель не был потерян для фирмы или принужден ждать из-за недостаточного запаса готовой продукции.

Производственный менеджер стремится иметь большие запасы, как сырья, так и незавершенного производства, чтобы обеспечить бесперебойность производственного процесса.

Агент по закупкам предпочитает покупать их в больших количествах, чтобы иметь скидки за покупку большими партиями и за транспортировку.

Финансовый менеджер несет ответственность за то, чтобы запасы не были чрезмерными и чтобы стоимость их хранения (включая альтернативные издержки) не снижала общую прибыльность компании.

Из-за этих противоречивых целей политика запасов должна быть тщательно выстроена.

85 90 95 100

Процент заказов, удовлетворяемых из имеющихся запасов

Проблемы, возникающие при чрезмерных инвестициях в запасы. Хранить такое количество запасов, которое гарантирует полное отсутствие дефицита поставок на все времена, нереалистично для компании. Инвестиции в запасы увеличиваются с растущим темпом, когда уровень обслуживания клиента приближается к 100\% стандарту. Типичная кривая затрат показана на рис. 6.1. Например, стремясь выполнить 85\% всех поступивших заказов из существующих запасов, компания должна хранить запас в 800 тыс. руб. Для того чтобы увеличить уровень обслуживания клиентов на пять процентных пунктов, т.е. до 90\%, инвестиции в запасы должны быть увеличены на 2 500 тыс. руб. Если увеличить стандарт еще на пять пунктов, до 95\%, инвестиции в запасы должны вырасти на 6 000 тыс. руб.

 

Почему кривая инвестиций в запасы имеет такой вид? Дело в том, что с ростом запасов затраты по контролю их использования, хранению, организации поставок растут, как показывает опыт бизнеса, быстрее их совокупной величины.

Это не означает, однако, что улучшение обслуживания клиента никогда не может быть гарантированно. Очевидно, что высокое качество обслуживания влечет за собой рост популярности фирмы и продаж. Но насколько существенно увеличатся продажи, прибыли и денежные потоки при снижении дефицита поставок? Вот в чем вопрос. Приведенный выше график не показывает, вырастут ли продажи, прибыль и денежный поток в достаточной степени, чтобы оправдать более высокие инвестиции в запасы. Этот вопрос требует тщательного анализа ожидаемого спроса и приемлемого уровня дефицита.

Излишнее инвестирование в запасы вызывает ряд проблем.

Проблемы с ликвидностью. Компания может обнаружить нехватку наличности для других целей. Возможно, в таком случае придется прибегнуть к заимствованию, увеличив тем самым риск неплатежеспособности.

Неправильное использование мощностей. Мощности и площади, которые могли быть более эффективно использованы для других целей, должны сейчас использоваться под излишние запасы. Более того, возможно, придется приобретать, расширять или арендовать дополнительные

Потери запасов. Потери из-за порчи, устаревания и воровства могут существенно возрасти.

Проблемы конкурентоспособности. Компания несет более высокие, по сравнению с другими, издержки по хранению запасов, пользуется более старыми товарами.

Проблемы из-за недостаточного инвестирования в запасы. Компания, которая недостаточно инвестирует в запасы, также несет потери. Перечислим некоторые из них.

Потери клиентов. Клиенты могут уйти, если у них не будет широкого выбора товаров нужных им групп или если они будут поставляться с задержками.

Ненужные операционные затраты. Дефицит сырья может породить временные остановки производства, которые повлекут за собой различные общепроизводственные затраты, имеющие место даже в периоды простоев.

Потери от роста цен. Не предусмотрев адекватные запасы в период низких цен, фирма понесет потери, закупая ресурсы по более высоким ценам. Подобный риск может быть, однако, уменьшен хеджированием.

14. с. д іНшет

209

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 |