Имя материала: Международные валютно-кредитные и финансовые отношения

Автор: Красавина Лидия Николаевна

10.7. участие россии в международных финансовых институтах

 

Интеграция России в мировую экономику предполагает ее участие в межгосударственных финансовых институтах. В условиях глобализации экономики страна не может без ущерба для своих интересов оставаться в стороне от участия в международных финансовых организациях.

Был взят курс на присоединение СССР к МВФ и МБРР. Однако препятствием являлось нежелание Запада согласиться на членство СССР в данных организациях. После распада СССР государства, входившие в его состав, Россия и другие страны СНГ вступили в брет-тонвудские институты. Этому способствовали благоприятные условия. Речь идет, во-первых, об оздоровлении международных отношений, прекращении «холодной войны», ослаблении недоверия Запада к названным странам; во-вторых, о переходе этих стран к формированию рыночной экономики. В результате возникла возможность интеграции их хозяйственного механизма с рыночной экономикой Запада, на которую ориентирована деятельность МВФ и группы Всемирного банка.

27 апреля 1992 г. Совет управляющих МВФ проголосовал за прием России и тринадцати других бывших советских республик (Азербайджан был принят 4 мая). После подписания Статей Соглашения (Устава) МВФ 1 июня 1992 г., учредительных документов МБРР 16 июня 1992 г. и МФК 12 апреля 1993 г. российскими представителями Россия официально стала участницей этих организаций. Тем самым бреттонвудские финансовые учреждения приобрели недостававший им ранее глобальный характер, что открыло новые горизонты для их деятельности.

По величине квоты (5,9 млрд СДР, или 8,5 млрд долл.) Россия занимает десятую строку (2,8\% общей суммы квот стран-членов). Такая квота не дает России права на постоянное место в Исполнительном совете, которые закреплены за пятью странами с наибольшими квотами (США, Япония, Германия, Великобритания, Франция). Однако, располагая 59704 голосами (2,75\% общего количества на 30 апреля 2004 г.), она, подобно Китаю и Саудовской Аравии, единолично избирает собственного исполнительного директора (табл. 10.8).

Россия оплатила в конвертируемой валюте около 25\% суммы квоты. Остальная часть подписки оплачена национальной валютой.

Обязанности России как члена МВФ. Членство в МВФ налагает на Россию обязательство выполнять требования, зафиксированные в его Уставе.

Таблица 10.8

Во-первых, обязанностью являются устранение валютных ограничений, поддержание конвертируемости национальной валюты по текущим международным операциям, неучастие в дискриминационных валютных соглашениях. Однако Устав Фонда (Статья XIV) позволяет вновь принятым странам в течение «переходного периода» сохранять или устанавливать валютные ограничения, так как введение конвертируемости валют должно быть продуманным и поэтапным процессом.

В 1992 г. Россия ввела внутреннюю, т. е. для резидентов, конвертируемость рубля, а с июня 1996 г. официально приняла обязательства, налагаемые Статьей VIII Устава, постепенно распространив конвертируемость рубля по текущим операциям и на нерезидентов.

Во-вторых, Статья VIII требует от стран-членов не прибегать к множественности валютных курсов. Согласно этому требованию Россия ввела с июля 1992 г. единый официальный курс рубля. Устав МВФ не ограничивает страны-члены в выборе режима валютного курса. В России используется регулируемое плавание курса рубля. Вместе с тем согласно Статье IV она обязана при проведении текущей валютной политики тесно сотрудничать с Фондом.

В-третьих, предпосылкой взаимодействия России с МВФ являются информационная открытость страны, предоставление Фонду статистических данных о своей экономике, платежном балансе, золотовалютных резервах, допуск на свою территорию представителей МВФ для изучения состояния экономики и макроэкономической политики. Сотрудничество с МВФ позволяет правительственным органам прибегать к услугам квалифицированных экспертов Фонда, использовать их опыт.

Кредиты МВФ. Членство в МВФ дало возможность России пользоваться в течение переходного периоджа кредитами в свободно конвертируемой валюте для поддержки экономических реформ и покрытия дефицита государственного бюджета и платежного баланса (табл. 10.9).

1 апреля 1992 г. была обнародована первая международная программа помощи России (24 млрд долл.) при поддержке МВФ. Во-первых, в рамках Фонда предполагалось учредить фонд стабилизации российского рубля (6 млрд долл.) для поддержания его валютного курса и конвертируемости с помощью интервенций на валютном рынке России. Для формирования этого Фонда планировалось использовать средства, выделенные Фонду «группой десяти» в рамках Генеральных соглашений о займах. Во-вторых, МВФ должен был предоставить России резервный кредит (3 млрд долл.) для покрытия дефицита платежного баланса. При этом руководители Фонда подчеркивали, что доступ к его ресурсам зависит от последовательности осуществления рыночных реформ в стране.

Подпись: Таблица 10.9
Подпись: Кредиты МВФ России

 

Подпись: млн СДРДата предоставления кредитов

 

Виды кредитов

Сумма

млрд долл.

Период использования

Сроки погашения

Страновая квота, \%

 

Условия кредитов

 

1992 г., 5 августа

 

1993 г., 6 июля

 

1994 г., 25 апреля

Первый транш резервного кредита (стэнд-бай)

 

Первый транш кредита в рамках механизма финансирования системных преобразований

 

Второй транш кредита в рамках механизма финансирования системных преобразований 719,0 1,0

 

1078,27 1,5

 

1078,27 1,5

5 месяцев

 

Единовременно, в полной сумме

 

Единовременно, в полной сумме 5 лет

с отсрочкой погашения в течение 3 лет и 3 месяцев

 

10 лет

с отсрочкой погашения в течение 4,5 года

 

10 лете отсрочкой погашения в течение 4,5 года

16,7       Дефицит госбюджета в пре-

делах до 5\% ВВП; контроль за ростом денежной массы; темп инфляции -менее 10\% в месяц

2 5          Сокращение дефицита гос-

бюджета наполовину—до 10\% ВВП; контроль за ростом денежной массы; темп инфляции — не свыше 7 -9\% в месяц

 

25           Параметры макроэконо-

мической и финансовой стабилизации аналогичны условиям предыдущего кредита; либерализация внешнеэкономической деятельности, ликвидация нетарифных мер регулирования экспорта

Подпись: млн СДРДата предоставления кредитов

 

Виды кредитов

Сумма

млрд долл.

Период использования

Сроки погашения

Страновая квота, \%

 

Условия кредитов

 

1995 г., Резервный кредит 4313,1 6,8 11 апреля (стэнд-бай)

 

10,1

1996 г.,   Договоренность в 6901,0 26 марта рамках механизма расширенного кредитования

12 месяцев    5 лет с       100        Требования детализирова-

отсрочкой           ны и ужесточены: сокраще-

погашения          ние дефицита госбюджета

в течение 3         (с 11\% ВВП в 1994 г. до

лет и 3   6\%); уменьшение кредита

месяцев по         органам власти с 8\% ВВП

каждому              в 1994 г до 3о/о в 1995 г .

отдельному         снижение инфляции до 12\%

траншу в месяц Прекращение по-

крытия бюджетного дефицита за счет льготных кредитов ЦБ РФ Отмена внешнеторговых льгот, количественных ограничений экспорта и импорта, экспортных пошлин (до 1 января 1996 г.) либерализация экспорта нефти. Ежемесячный мониторинг выполнения этих требований

3 года    10 лет с        160 (первый      Продолжение макроэконо-

отсрочкой год - 65\%; мической, финансовой ста-погашения в второй год - билизации: сокращение де-течение 4,5 55о/

третий      фицита госбюджета с 5\%

 

 

1998 г.,    Кредитный пакет: 2313,07 3,0

20 июля 1) Добавление к кредиту в рамках механизма расширенного кредитования 1996 г.

ВВП в 1995 г. до 4\% в 1996 г. и 2\% в 1998 г.; уменьшение кредитной экспансии; снижение инфляции к концу 1996 г. до 1\% в месяц, а в 1998 г.-до 6,9\% в год Завершение либерализации внешней торговли: отмена экспортных пошлин на газ и нефть с одновременным компенсирующим повышением акцизов; отмена обязательных предтаможен-ных экспертиз экспортируемых товаров; понижение таможенного обложения импорта; отказ от введения ограничений на импорт алкоголя

МВФ ежемесячно, а затем ежеквартально проверяет выполнение бюджетно-налоговой и денежно-кредитной программ

Осуществление антикризисной программы: финансовая стабилизация; сокращение дефицита госбюджета с 5,6\% ВВП в 1998 г. до

Подпись: млн СДРДата предоставления кредитов

 

Виды кредитов

Сумма

млрд долл.

Период использования

Сроки погашения

Страновая квота, \%

 

Условия кредитов

Подпись: 17 месяцев. Предоставле¬ние семью рав¬ными транша¬ми по 471,4 млн

2) Кредит в рам- 3992,5 ках механизма кредитования дополнительных резервов

3) Кредит в рамках 2156,6 механизма компенсационного кредитования

53 Предполагалось предоставление тремя траншами: 20 июля, 15 сентября и 15 декабря 1998 г.

Итого:

2,9 Единовременно в полной сумме

8462,17 11,2

 

1999 г., Резервный кредит 3300,0 4,5 28 июля (стэнд-бай)

1,5 года с отсрочкой погашения на 1 год по каждому отдельному траншу

 

5 лет с отсрочкой погашения в течение 3 лет и 3 месяцев

 

5 лет с отсрочкой погашения в течение 3 лет и 3 месяцев по каждому

 

50

 

190

 

55,5

2,8\% ВВП в 1999 г.; реформа налоговой системы и улучшение сбора налогов. Обмен ГКО на еврооблигации с более длительными сроками погашения по рыночным ставкам. Снижение темпа инфляции Структурные реформы: решение проблемы неплатежей и содействие развитию частного сектора; реструктуризация банковской системы, совершенствование законодательства; усиление контроля за деятельностью банков

Бюджетно-налоговая политика: первичный профицит федерального бюджета в 1999 г. 2\% ВВП; введение новых налогов и повышение ставок действующих нало-

СДР (640 млн отдельному долл.) каждый траншу гов, улучшение сбора налогов, противодействие уклонению от уплаты налогов, устранение налоговых зачетов; определение очередности бюджетных расходов и контроль за расходами министерств; снижение темпа инфляции с 84,5\% в 1998 г. до 50\% в 1999 г.

В валютной области: сохранение режима плавающего валютного курса; осуществление интервенций с целью сглаживания колебаний рыночного курса, но не препятствовать изменениям платежного баланса под воздействием фундаментальных факторов; увеличение в 1999 г. чистых международных резервов на 2,2 млрд долл.; переоформление платежей по советскому долгу, приходящихся на 1995 -2000 гг.; обслуживание российского долга   согласно графику

Подпись: млн СДРДата предоставления кредитов

 

Виды кредитов

Сумма

млрд долл.

Период использования

Сроки погашения

Страновая квота, \%

 

Условия кредитов

 

 

 

Общая сумма одобренных договоренностей о кредитах в 1992-1999 гг.

 

25851,81 36,6

Структурные реформы: реформирование финансового сектора, реструктуризация банковской системы; стимулирование развития частного сектора в промышленности; повышение прозрачности и совершенствование отчетности естественных монополий; усиление прозрачности операций Центрального банка и отношений между властями и коммерческими банками; ликвидация неплатежей. Дальнейшая либерализация прямых иностранных инвестиций и внешней торговли

Источник. IMF Survey. - International Monetary Fund. - Washington: за 1992-1999 гг.

5 августа 1992 г. МВФ предоставил России в рамках резервного кредита (стэнд-бай) первый кредитный транш (1,04 млрд долл.) из 7,5\% годовых со сроком использования в течение пяти месяцев. Эти средства были использованы для пополнения валютных резервов, выплаты внешнего долга и интервенций на валютном рынке. Последующие транши резервного кредита Россия в 1992 г. не получила. Не были выделены и средства для фонда стабилизации рубля. Предоставление кредитов требует предварительного одобрения Фондом стабилизационной программы и ее реализации. Важнейшие из контролируемых МВФ параметров — бюджетный дефицит и инфляция в России не удовлетворяли его стандартным требованиям. Наиболее ценный компонент пакета финансовой помощи — несвязанные валютные средства, которые можно использовать для проведения экономических реформ и макроэкономического регулирования, остался в основном нереализованным.

Второй пакет помощи России (43,4 млрд долл.) был принят на встрече «семерки» на уровне министров (Токио, апрель 1993 г.) и подтвержден на саммите в июле 1993 г. Во-первых, токийский пакет предусматривал кредит на первоочередные стабилизационные меры в размере 4,1 млрд долл., в том числе 3 млрд в рамках механизма МВФ по кредитованию системных преобразований в странах с переходной экономикой, обусловленный выполнением более умеренных требований, чем при получении стандартного кредита стэнд-бай. Процедура предоставления кредита была упрощенной. Было достаточно совместного заявления Правительства и ЦБ РФ об их экономических намерениях. Первая половина этого кредита (1,5 млрд долл.) была предоставлена в июле 1993 г., а вторая в 1993 г. не была получена, поскольку МВФ не был удовлетворен результатами проводимой в России финансовой стабилизации. Фонд предоставил ее в апреле 1994 г., спустя почти год после первой доли (обычно промежуток между траншами кредита не превышал шести месяцев).

Во-вторых, планировалось осуществление полной стабилизационной программы за счет резервного кредита МВФ (4,1 млрд долл.) и фонда стабилизации рубля (6 млрд долл.), всего - 10,1 млрд долл. Обе позиции содержались и в пакете помощи 1992 г., но не были реализованы. Резервный кредит частично предполагалось использовать для выкупа на вторичном рынке долговых обязательств бывшего СССР по отношению к иностранным коммерческим банкам. Однако поскольку Россия оказалась не в состоянии выполнять жесткие условия кредитов МВФ, то их предоставление вновь было отсрочено.

После валютных потрясений осенью 1994 г., кульминацией которых стал «черный вторник» (11 октября), руководство России взяло курс на ужесточение финансовой и кредитно-денежной политики, подавление инфляции в качестве главной макроэкономической цели. Подобная смена вех встретила поддержку со стороны МВФ. Результатом стало предоставление России  11 апреля  1995 г. первого стандартного полномасштабного кредита стэнд-бай в объеме квоты страны в МВФ, т. е. 6,8 млрд долл., на 12 месяцев. Власти использовали этот кредит для пополнения золотовалютных резервов, погашения внешней задолженности, покрытия дефицита государственного бюджета.

МВФ в целом выражал удовлетворение результатами программы финансовой стабилизации России в 1995 г., но высказывал критические замечания в отношении медленного с его точки зрения осуществления структурных преобразований (приватизации, модернизации банковской системы, земельной реформы). Тем не менее 26 марта 1996 г. Фонд предоставил России новый кредит (10,1 млрд долл., или 160\% российской квоты) - на этот раз через механизм расширенного кредитования с использованием в течение трех лет. На протяжении первого года валюта поступала в виде ежемесячных, а в последующие два года - квартальных траншей.

Получение Россией широкомасштабного кредита МВФ позволило ей достичь в 1996 г. соглашения с государствами-кредиторами в рамках Парижского и Лондонского клубов о долгосрочном (на 25 лет) реструктурировании внешнего долга бывшего СССР. МВФ не был удовлетворен ходом выполнения Россией стабилизационной программы 1997--1998 гг. и в связи с этим предоставление очередных траншей стал откладывать. Состояние государственного бюджета особенно вызывало недовольство Фонда.

В преддверии кризиса 1998 г. экономическая ситуация в России резко ухудшилась. Кроме того, в связи с падением цен на мировых рынках на энергоносители и сырье платежный баланс (текущие операции) в первом полугодии 1998 г. стал пассивным. Мировой финансовый кризис вызвал сброс иностранцами российских ценных бумаг и конвертирование вырученных рублевых средств в иностранную в алюту. Это, с одной стороны, содействовало падению спроса на ГКО/ОФЗ и повышению их доходности, а с другой - снижению курса рубля.

Правительство разработало антикризисную программу и обратилось к МВФ и другим официальным кредиторам с просьбой о предоставлении срочной масштабной финансовой помощи. Запад обещал оказать помощь (в 1998-1999 гг. - 22,6 млрд долл.). Основной объем пакета поддержки России приходился на кредиты МВФ (11,2 млрд долл.). Эта сумма делилась на три части: добавление (3,0 млрд долл.) к предоставленному в 1996 г. кредиту в рамках механизма расширенного кредитования; кредит (5,3 млрд долл.) с использованием созданного в декабре 1997 г. механизма кредитования дополнительных резервов (на более жестких, чем обычно, условиях); кредит в рамках механизма компенсационного кредитования (2,9 млрд долл.), который должен был компенсировать сокращение поступлений от экспорта, связанное с падением цен на нефть.

Вместе с неиспользованной частью кредита 1996-1998 гг. общая величина кредитной поддержки Фондом России составила бы в 1998 г. 12,5 млрд долл., а в 1998-1999 гг. - 15,1 млрд долл. Средства на дополнительную помощь России в 1998 г. (около 8,3 млрд долл.) должны были поступить за счет генеральных соглашений о займах, т. е. от 11 ведущих стран Запада. Всемирный банк согласился предоставить в 1998-1999 гг. 6,0 млрд долл. Правительство Японии обещало заем (1,5 млрд долл., в том числе 0,6 млрд в 1998 г.) в дополнение к кредитам Всемирного банка.

В связи с решениями российских властей 17 августа 1998 г. (объявление дефолта по внутреннему государственному долгу, установление 90-дневного моратория на платежи по внешним обязательствам коммерческих банков и девальвация рубля) кредитный пакет помощи России был заморожен, а действовавшие договоренности утратили силу. Судьба дальнейших взаимоотношений России с МВФ стала предметом сложных переговоров.

В итоге переговоров с российским руководством Фонд утвердил 28 июля 1999 г. договоренность о кредите стэнд-бай (4,5 млрд долл. на 17 месяцев). Первый его транш поступил в Россию сразу, а последующие транши МВФ так и не предоставил. Это было связано, во-первых, с обвинениями российского бизнеса в коррупции, а также претензиями к ЦБ РФ по поводу использования кредита 1998 г. и предоставления недостоверной с его точки зрения информации; во-вторых, отставанием от графика структурных преобразований; в-третьих, с уменьшением (а затем и исчезновением) потребности России в кредитах МВФ в результате улучшения состояния экономики, бюджета и платежного баланса, главным образом по причине резкого роста цен на нефть и газ.

В целом за 1992-1999 гг. МВФ одобрил семь договоренностей о кредитах России на сумму 36,6 млрд долл., а фактически предоставил 23,2 млрд долл. (табл. 10.10). В 1999 г. Россия была самым крупным заемщиком МВФ: на конец апреля ее долг составлял 17,4 млрд долл., и на нее приходилось 19,2\% общей суммы не погашенных на тот момент странами-членами кредитов Фонда. В результате регулярного погашения Россией долга Фонду он снизился до 3,33 млрд долл. в ноябре 2004 г., и наша страна переместилась по этому показателю с первого места на пятое (4,2\% задолженности всех стран-членов МВФ). Что касается других стран СНГ и Балтии, то в 1992-2003 гг. МВФ одобрил договоренности о выделении им кредитов на сумму 12,7 млрд долл. и фактически предоставил (1992-2003 гг.) 8,6 млрд долл. (см. табл. 10.10).

В апреле 2002 г. МВФ, Всемирный банк, Азиатский банк развития и ЕБРР выступили с «Инициативой СНГ-7», которая относится к стра-

Фактические заимствования странами СНГ

1992-

 

Страны

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

Все страны-члены МВФ

5335,4

5313,9

5889,9

18399,3

5979,6

16843,5 21482,2

10746,9

Все страны СНГ и Балтии

769,3

1474,6

1646,0

4984,5

3503,8

1919,3

5191,1

1148,8

В том числе:

 

 

 

 

 

 

 

 

Азербайджан

-

-

-

67,9

53,8

76,1

30,4

80,3

Армения

-

-

16,9

30,4

33,8

16,9

37,8

20,9

Белоруссия

-

70,1

-

120,1

-

-

-

-

Грузия

-

-

27,8

50,0

55,5

55,5

27,8

33,3

Казахстан

-

61,9

136,1

92,8

92,8

-

154,7

-

Киргизия

-

43,9

9,5

30,3

16,1

32,3

10,8

19,6

Латвия

25,2

52,6

32,0

-

-

-

-

-

Литва

17,3

70,7

46,6

41,4

31,1

41,4

-

-

Молдавия

-

63,0

49,5

42,4

22,5

15,0

-

50,0

Россия

719,0

1078,3

1078,3

3594,3

2587,9

1467,3

4600,0

471,4

Таджикистан

-

-

-

-

15,0

7,5

47,8

6,7

Туркменистан

-

-

-

-

-

-

-

-

Узбекистан

-

-

-

106,0

59,3

-

-

-

Украина

-

-

249,3

788,0

536,0

207,3

281,8

466,6

Эстония

7,8

34,1

-

20,9

-

-

-

-

1 Исключены суммы использования странами-членами резервного транша. Включены льготные займы, предоставляемые Фондом странам-членам за счет привлеченных средств.

Источники. International Financial Statistics Yearbook 2003.-International Monetary Fund. - Washington. - Vol. LVI. - 2003. - P. 12-14, 17; International Financial Statistics. - Vol. LVII. - 2004. - № 4. - April. - P. 2, 1617, 20.

нам СНГ с наиболее низким уровнем подушевого дохода. Это Азербайджан, Армения, Грузия, Киргизия, Молдавия, Таджикистан и Узбекистан. Цель «Инициативы СНГ-7» - содействие названным странам в преодолении бедности и обеспечении экономического роста. В этой связи предполагается предоставление льготных кредитов (включая безвозмездные субсидии), при необходимости списание или реструктурирование внешних долгов, обеспечение более широкого доступа на рынки развитых государств, оказание технической помощи и консультационных услуг.

Условия кредитов. Кредиты МВФ обусловлены выполнением ряда политико-экономических условий, которые содержатся в разрабатываемых совместно с Фондом программах макроэкономической стабилизации и структурных преобразований. Во многих случаях страны вынуждены платить за кредиты Фонда высокую социальную цену. Поскольку кредиты МВФ России и другим странам СНГ являлись в ряде случаев составной частью международных пакетов помощи, то Фонд, формулируя свои требования, практически выступал в качестве проводника политики ведущих стран.

Основанием для предоставления России первого транша кредита (1 млрд долл.) послужило Соглашение между российским правительством и МВФ, достигнутое 5 июля 1992 г. Это соглашение предусматривало сокращение бюджетного дефицита до 5\% ВВП, кредитной эмиссии Центрального банка РФ, снижение темпа инфляции до менее 10\% в месяц к концу 1992 г. Следовательно, это соглашение было основано на традиционной для МВФ монетаристской модели макроэкономической стабилизации. Однако в условиях глубокого экономического спада она оказалась непригодной.

МВФ отказался предоставить России в 1992 г. резервный кредит (3 млрд долл.) под предлогом невыполнения достигнутого соглашения. Темп инфляции возрос до 30\% в месяц в начале 1993 г. Объем ВВП уменьшился. Дефицит государственного бюджета России вместо запланированного уровня 5\% ВВП оказался вдвое выше, по некоторым оценкам, достигал 20\%. Основную причину роста инфляции МВФ видел в расширении кредитов ЦБ РФ на 20\% ежемесячно.

Стремясь обеспечить реализацию токийского пакета иностранной помощи, Правительство и Центральный банк РФ приняли Совместное заявление об экономической политике в 1993 г. Новая концепция в основных чертах повторяла программу предыдущего года. Она содержала типичные для требований МВФ (хотя и несколько смягченные) целевые установки: понижение к концу года ежемесячного темпа инфляции до 7-9\%; сокращение дефицита государственного бюджета наполовину - до 10\% ВВП; ужесточение кредитно-денежной политики, приведение ставки рефинансирования Банка России в соответствие с рыночными условиями; продолжение либерализации валютных и внешнеторговых операций, включая отказ от поддержания курса рубля, распространение конвертируемости рубля по текущим операциям на иностранцев; расширение приватизации и усиление роли рыночного механизма распределения финансовых ресурсов. На основе этой стабилизационной программы был получен первый транш кредита МВФ в рамках механизма кредитования системных преобразований (1,5 млрд долл.). Замораживание в конце 1993 г. второй половины этого кредита было вызвано неудовлетворенностью руководства МВФ ходом выполнения российскими властями их обещаний, а также результатами парламентских выборов в декабре 1993 г. и переменами в составе правительства.

Соглашение, зафиксированное в апреле 1994 г. совместным Меморандумом Правительства и ЦБ РФ об экономической политике в 1994 г., предусматривало: сокращение месячных темпов инфляции до Зт-5\%; ограничение бюджетного дефицита относительно ВВП однозначной цифрой; повышение эффективности налоговой системы, сбора доходов в бюджет; либерализацию внешней торговли и валютного оборота; устранение нетарифных мер регулирования экспорта; форсирование приватизации собственности. Новое соглашение с МВФ позволило России получить вторую половину кредита в поддержку системных преобразований, а также прокладывало путь к получению обещанного кредита стэнд-бай.

Экономические программы, выполнением которых обусловливалось предоставление кредита стэнд-бай в 1995 г. и кредита в рамках механизма расширенного кредитования в 1996-1998 гг., характеризуются ужесточением финансовой и денежно-кредитной политики и детализацией макроэкономических показателей. Предполагалось сократить дефицит федерального бюджета до 6\% ВВП в 1995 г. (по сравнению с 11\% в предыдущем году), до 4\% в 1996 г. и 2\% в 1998 г.

Ключевым элементом кредитно-денежной политики стало полное прекращение с 1995 г. покрытия бюджетного дефицита за счет льготных кредитов Центрального банка РФ, сдерживание темпа расширения объема кредита и денежного предложения, снижение темпа инфляции к концу 1996 г. до 12\%о, а в 1998 г. - до 6,9\%.

Согласованные Правительством России с МВФ программы предусматривали ускорение структурных преобразований в экономике. В их числе: форсирование приватизации при обеспечении для иностранных инвесторов равных с национальными предпринимателями возможностей участия в этом процессе; устранение административного контроля за ценами и прибылью, за исключением нескольких естественных монополий; содействие отраслевой и технологической перестройке промышленности; радикальная земельная и сельскохозяйственная реформа, устранение ограничений на куплю и продажу земли; укрепление банковского сектора - повышение уровня ликвидности банков, совершенствование платежной системы, повышение эффективности надзора со стороны Центрального банка РФ над коммерческими банками; принятие мер по сокращению взаимных неплатежей между предприятиями без кредитной поддержки со стороны Правительства и Центрального банка РФ; секьюритизация долгов предприятий путем введения новых финансовых инструментов, в первую очередь стандартизированных векселей; создание более эффективной правовой и организационной основы функционирования рынка ценных бумаг.

Программы 1995-1996 гг. были направлены на завершение процесса либерализации внешнеэкономической деятельности, устранение льгот во внешней торговле, количественных ограничений экспорта и импорта. Отменялась предтаможенная экспертиза поставляемых на экспорт товаров.

Программа экономической политики России в 1998-1999 гг., которую предполагалось осуществлять при содействии кредитов МВФ и Всемирного банка, была нацелена на противодействие назревавшему финансовому и валютному кризису. Особый упор делался на ужесточение финансовой дисциплины, сокращение дефицита федерального бюджета с намечавшихся в 1998 г. 5,6\% ВВП до 2,8\% в 1999 г. Для обеспечения этого намечалось перестроить налоговую систему, улучшить сбор налогов, что должно было увеличить бюджетные доходы. С целью ослабления давления на рынок ГКО Правительство предлагало обменивать их на еврооблигации с более длительными сроками погашения на основе рыночных процентных ставок. Все это было призвано снизить инфляцию. Структурные меры были направлены на решение проблемы неплатежей, содействие развитию частного сектора, укрепление банковской системы.

Осуществление названной программы было сорвано кризисом 1998 г. Эти события выявили ошибочность шаблонного использования в российских условиях монетаристских стереотипов макроэкономической доктрины МВФ и стали чувствительным ударом по его престижу.

Экономическая программа России 1999 г., которая послужила основой для предоставления кредита стэнд-бай в июле этого года, предусматривала первичный (без учета обслуживания государственного долга) профицит федерального бюджета в размере 2\% ВВП по сравнению с дефицитом в 1998 г. (1,3\% ВВП). Общий дефицит федерального бюджета должен был сократиться с 5,9\% ВВП в 1998 г. до 5,1\% в 1999 г. путем ряда мер, направленных на улучшение сбора налогов, противодействие уклонению от уплаты налогов, устранение налоговых зачетов. Было предусмотрено прекращение доступа к нефтепроводам нефтедобывающих компаний, уличенных в неуплате налогов. Власти должны были строже контролировать бюджетные расходы ведомств.

Состояние федерального бюджета России улучшилось в 1999 г. в большей степени, чем это было предусмотрено договоренностью с МВФ. В последующие годы федеральный и консолидированный бюджеты сводились со значительным и устойчивым профицитом.

Констатируя улучшение макроэкономической ситуации в России, МВФ в то же время высказывал недовольство темпами осуществления структурных преобразований. Недовольство Фонда, в частности, вызывали: недостаточная эффективность реформирования финансового сектора, в особенности банковской системы; монопольное положение Сбербанка; отсутствие действенной конкуренции в функционировании естественных монополий в сфере инфраструктуры; непрозрачность механизма принятия управленческих решений, в первую очередь деятельности Центрального банка РФ; ограничения на экспорт нефтепродуктов. Все эти обстоятельства содействовали тому, что кредитное соглашение 1999 г. не было реализовано.

Россия по-прежнему осуществляет постоянное сотрудничество с МВФ, регулярно проводит консультации с ним по вопросам макроэкономической и валютной политики. С 1999 г. Россия не обращалась к Фонду за новыми кредитами и регулярно погашала свою задолженность, которая ликвидирована в январе 2005 г.

Участие России в группе Всемирного банка. Основным компонентом группы Всемирного банка является Международный банк реконструкции и развития (МБРР). Квота России в МБРР составляет 5,4 млрд долл. (оплачено 6,2\%) и по доле в капитале (2,85\%) соответствует ее квоте в МВФ. Россия имеет такое же количество акций (44 795), как Индия, Италия, Канада и Саудовская Аравия, и по количеству, и стоимости акций она делит с этими странами 7-11-е места (первые шесть занимают США, Япония, Германия, Великобритания, Франция и Китай). На долю других четырнадцати стран бывшего СССР приходится 3,9 млрд долл. (2,03\% капитала).

МБРР так определял цель предоставления кредитов России: «Помощь в максимально быстром переходе к рыночному финансированию путем повышения роли частного сектора, укрепления через правовые, институциональные и финансовые реформы институтов государственного сектора, а также содействия привлечению частных инвестиций в российскую экономику».

Инициирование проектов на поддержку структурных преобразований осуществляется Министерством экономического развития и торговли и Министерством финансов, а инвестиционных проектов - федеральными органами исполнительной власти и органами исполнительной власти субъектов РФ путем заявки в Минэкономразвития. Заявка содержит концепцию проекта, в которую включена оценка ожидаемого эффекта от его реализации для развития экономики страны, структура проекта, предварительный финансовый план расходования и погашения кредита (табл. 10.11).

МБРР проводит тщательные предынвестиционные исследования, проверки и ревизии предлагаемых проектов. С момента выделения кредита до фактического кредитования объекта проходит несколько лет. Период использования кредита составляет от шести до девяти лет (бюджетозамещающих кредитов на цели структурной перестройки -от одного до трех лет) (табл. 10.11).

Дата

Цель кпелита

Млн долл.

утверждения

 

 

1997 г.

 

 

27 марта

Проект восстановления центра Санкт-Петербурга

31,0

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 |