Имя материала: Начальный курс финансовой математики

Автор: Медведев Г.А.

7.5 сравнение активов на основе инвестиционной стоимости

 

Бизнесмены часто сталкиваются с решением проблемы, связанной с тем, какая из нескольких машин обеспечивает наибольшую экономичность при длительном использовании, или когда заменить старое оборудование новым или следует ли ремонтировать используемую машину или купить новую. Для решения таких проблем нужен какой-нибудь метод сравнения стоимостей различных активов. Все машины постепенно теряют свою стоимость в связи с износом и темп этих потерь не одинаков для различных машин. Поэтому не является адекватным простое сравнение их по первоначальной стоимости. Однако, так как деньги, истраченные на машину, являются инвестицией, мы можем сравнить две различных машины, которые делают одну и ту же работу, путем сравнения их капитализированных стоимостей или их периодических инвестиционных стоимостей.

ПРИМЕР 1 Одна машина стоит 10 млн рб и должна заменяться через 10 лет, на что затрачивается 8 млн рб. Другая машина для тех же целей имеет первоначальную стоимость 13 млн рб и должна заменяться через 15 лет работы, что потребует 10 млн рб. Если деньги стоят 5\% эффективно, какая машина требует меньше затрат при длительном использовании ?

 

РЕШЕНИЕ Сравнение капитализированных стоимостей. По методу предыдущего параграфа мы найдем, что капитализированные стоимости машин равны соответственно

K = 22,7207 млн рб и K = 22,2685 млн рб. Поэтому вторая машина дешевле при длительном использовании.

 

Если мы вычислим годовую инвестиционную стоимость каждой из двух машин, мы получим

H = 1,1360 млн рб и  H = 1,1134 млн рб. Следовательно, первая машина стоит на 22600 рб  больше  за год, чем вторая машина.

 

ПРИМЕР 2 Машина, стоящая 200 млн рб, будет использоваться в течение 40 лет после чего может быть продана на металлолом за 10 млн рб. Какую сумму компания может позволить себе заплатить за другую машину для тех же целей, которая бы после использования в течение 25 лет при замене не давала никаких денег при утилизации ? Считать, что деньги стоят 4\% эффективно.

 

РЕШЕНИЕ Две машины будут экономически эквивалентны, если их годовые инвестиционные стоимости (или капитализированные стоимости) являются одинаковыми. Для первой машины мы имеем

 

H1 = Ci + R = 200 х 0,04 + 0,19 / s-|4\% = 9,999463 млн рб

 

Пусть C будет первоначальной стоимостью второй машины. Тогда C является также стоимостью замены машины, так как ее утилизация ничего не стоит. Годовая инвестиционная стоимость второй машины равна

 

H2 = Ci + C/ s25|4o\% = C/ а25|4о\% ■

 

Приравнивание H1 и H2 дает

 

C/ aYi\%/0 = 9,999463   и    C = 9,999463 а-,\% = 156212400 рб.

Этот       пример       может       быть       решен     приравниванием

капитализированных   стоимостей   двух   машин.          Однако формальная

сторона расчетов несколько проще,           когда используются

периодические инвестиционные стоимости.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 |