Имя материала: Основы финансового менеджмента

Автор: Лисовская Ирина Анатольевна

3.2.1. управление запасами

Основной целью политики управления запасами является формирование такой оптимальной величины и структуры запасов, которая позволяет осуществлять бесперебойную хозяйственную деятельность при минимальном объеме средств, инвестированных в создание производственных запасов. Управление запасами имеет принципиальное значение для предприятия в технологическом и финансовом аспектах, так как, с одной стороны, предприятие должно постоянно иметь необходимые объем и номенклатуру производственных запасов, обеспечивающих его работу без срывов и остановок, но, с другой стороны, величина этих запасов должна быть минимальна. В состав запасов включаются запасы сырья, материалов и полуфабрикатов, готовой продукции, включая объем незавершенного производства (с учетом коэффициентов его готовности). Стоимость запасов отражена по строке 210 баланса предприятия.

Основные этапы разработки политики управления запасами: 1. Анализ динамики и структуры материально-производственных запасов (в целом и по отдельным группам МПЗ), определение постоянной и переменной части запасов и выявление сезонных колебаний, анализ объема и структуры затрат по обслуживанию запасов (приобретению, хранению и пр.).

Определение принципиального подхода к формированию запасов, который отражает позицию предприятия в части выбора приемлемого соотношения риска и доходности в процессе формирования запасов.

Консервативный подход предполагает полное обеспечение текущих потребностей, гарантирующих нормальный ход операционной деятельности, а также создание значительных резервов на непредвиденные случаи. Данный подход обеспечивает минимизацию операционных и финансовых рисков, но отрицательно отражается на финансовых результатах деятельности, что находит свое выражение в снижении оборачиваемости активов и экономической рентабельности.

Умеренный подход основан на полном удовлетворении текущих операционных потребностей и создание нормальных резервов на случаи наиболее типичных сбоев. При реализации этого подхода обеспечивается средний уровень рисков и среднее значение показателей оборачиваемости и рентабельности.

Агрессивный подход заключается в минимизации страховых запасов по всем видам активов. В условиях реализации подхода при отсутствии сбоев обеспечивается высокая эффективность, но при их наличии предприятие может встать перед проблемой сокращения или полной остановки производства.

Выполнение расчета необходимого объема финансовых средств, инвестированных в материально-производственные запасы, на базе выбранного принципиального подхода к их формированию запасов:

где    Ишз -

Р3 -Я3 -

A3 -

ИМЮ=Р3*Н3-КЗ,

объем финансовых ресурсов, инвестированных в запасы, руб.;

среднедневной объем расходов запасов, руб.; норматив хранения запасов (при отсутствии норматива, используется средняя продолжительность оборота), дней; средняя сумма кредиторской задолженности, руб.

По каждому из основных видов запасов расчет выполняется отдельно; инвестиции в запасы, объем потребления которых относительно невысок, оцениваются обшей величиной; полученные результаты суммируются.

4.         Определение оптимального объема заказываемой партии.

 

Одной из задач управления запасами является задача определения оптимальной партии поставки, т.е. оптимального объема закупки сырья и материалов. Расчет этой оптимальной величины связан с наличием двух тенденций. Первая тенденция: при увеличении партии закупок МПЗ появляется возможность сокращения расходов, связанных с их приобретением за счет снижения транспортных затрат на единицу ресурса, возможности получения скидок при увеличении объема закупок и пр. Вторая тенденция: увеличение величины закупаемых партий вызывает рост расходов, связанных с хранением запасов за счет увеличения стоимости складских услуг, роста потерь при хранении и т.д. С позиции соотношения риска и эффективности увеличение партии закупки позволяет минимизировать риски, но приводит к снижению эффективности хозяйственной деятельности за счет дополнительных затрат на хранение запасов, и наоборот, стремление минимизировать объем закупок позволяет обеспечить высокую эффективность, но приводит к генерированию рисков остановки производства.

Одним из решений имеющейся проблемы является использование модели экономически обоснованного заказа. В основе действия этой модели лежит понимание того, что существует такая величина партии поставки (точка EOQ — Economic Order Quantity), которая обеспечивает минимальную сумму совокупных затрат на покупку и хранение запасов. Математически модель экономически обоснованного заказа выражается формулой:

где    EOQ — оптимальный средний размер партии заказа, ед.;

D     — потребность в запасах в заданном периоде (месяц, квартал, год), ед.;

F     — затраты по размещению и выполнению одного заказа, руб.;

И     — затраты по хранению единицы производственных запасов, руб. Оптимальный средний размер производственных запасов равен:

EOQ

 

54

где    q — оптимальный средний размер производственных запасов, ед.

Вывод приведенных формул представлен в [7,16].

Задача оптимизации запасов сырья и готовой продукции решается отдельно для каждого из этих видов запасов. Для запасов готовой продукции задача оптимизации состоит в определении оптимального размера партии производимой продукции. В данном случае затраты по хранению готовой продукции минимальны при производстве небольших партий продукции, в то же время в этом случае возрастают расходы на подготовку производства и переналадку оборудования, поэтому вместо показателя «стоимость размещения заказа» принимается показатель «планируемый объем производства».

Конечно, модель экономически обоснованного заказа, как и иные модели, описанные в литературе [ 10,4], имеет в определенной степени искусственный характер, связанный с наличием следующих обстоятельств:

рассмотренные зависимости чаще всего имеют нелинейный характер, в то время как рассмотренная модель описывает их линейно;

на практике достаточно сложно точно рассчитать все параметры расчета.

В то же время, несмотря на некоторую условность, применение модели экономически обоснованного заказа показывает необходимость определения оптимальной партии поставки для снижения совокупных расходов на формирование запасов.

Анализ показателей оборачиваемости запасов, основной целью которого является выявление наиболее эффективных путей ускорения их оборачиваемости.

Внедрение эффективной системы контроля за движением и сохранностью запасов, которая является неотъемлемой частью политики управления запасами. Организация" системы контроля предполагает нормирование расхода производственных запасов, систематическое проведение инвентаризаций ТМЦ, выявление сверхнормативных запасов и анализ причин их наличия, а также уровня и причин фактических потерь запасов, разработка мероприятий по сокращению потерь и сверхнормативных запасов.

Выбор и закрепление в учетной политике предприятия наиболее эффективных способов учета ТМЦ для обеспечения реального отражения стоимости запасов, что является особенно

55

важным в условиях инфляции. В настоящее время в соответствии с п. 16 ПБУ 5/01 установлены четыре возможных способа учета (по стоимости каждой единицы, по средней себестоимости, по методу ФИФО, по методу ЛИФО), при этом у предприятия имеется возможность выбора различных методов учета для однородных групп ТМЦ.

3.2.2. Управление дебиторской задолженностью

Дебиторская задолженность представляет собой сумму задолженности в пользу предприятия по расчетам за реализованные товары (работы, услуги), по расчетам с бюджетом, персоналом и иными лицами, а также авансы, выданные поставщикам. В балансе предприятия дебиторская задолженность отражается в зависимости от сроков возвращения по строкам 230 (долгосрочная) и 240 (краткосрочная). Как правило, на долю расчетов с покупателями приходится 80—90\% всей дебиторской задолженности, поэтому управление дебиторской задолженностью рассматривается, прежде всего, как управление задолженностью по расчетам за отгруженные товары. Основной целью политики управления дебиторской задолженностью является оптимизация ее величины и увеличение объема реализации продукции.

Основные этапы формирования политики управления дебиторской задолженностью:

1. Анализ динамики и реального состояния дебиторской задолженности в предшествующих периодах, ее структуры (в разрезе отдельных контрагентов и сроков возникновения), расчет и анализ динамики показателей, характеризующих состояние расчетов по задолженности с покупателями. К числу наиболее существенных показателей относятся: период инкассации (flfo) и

Коэффициент ПрОСрОЧеННОЙ ДебИТОрСКОЙ ЗаДОЛЖеННОСТИ (Кдзп),

которые рассчитываются следующим образом:

 

где    Пдз   — средний период инкассации дебиторской задолженности, дней; ДЗ   — средняя дебиторская задолженность, руб.; О0    — сумма однодневного оборота по реализации продукции, руб.

где    Kfa„ — коэффициент просроченной дебиторской задолженности; ДЗп — средняя дебиторская задолженность, срок исполнения которой истек, руб.

Выявление реального состояния дебиторской задолженности предполагает анализ и оценку суммы безнадежных долгов в предшествующем периоде. Для этого необходимо:

выделить в составе дебиторской задолженности отдельные группы в зависимости от сроков ее возникновения;

рассчитать средний фактически сложившийся процент невоз-вращаемой задолженности и оценить вероятность возможных невозвратов по каждой группе;

рассчитать возможную сумму безнадежных долгов (как произведение суммы дебиторской задолженности на процент, характеризующий вероятность невозврата задолженности);

создать резерв на полученную сумму (для целей финансового менеджмента).

Пример расчета оценки безнадежных долгов и реального юстояния дебиторской задолженности представлен в табл. 8.

оценивается экспертно или по имеющимся фактическим данным \%= 121x100\% 2550

2. Определение принципиального подхода к выбору типа кредитной политики.

Консервативный тип направлен на минимизацию кредитного риска. Проведение этой политики предполагает ограничение круга покупателей за счет исключения групп повышенного риска, а также ужесточение условий предоставления товарного кредита, что приводит к сокращению возможности по росту объема реализации продукции и, соответственно, прибыли от текущей деятельности.

Умеренный тип ориентирован на средний уровень кредитного риска и средний результат в отношении увеличения объема продаж в условиях отсрочки платежа.

Агрессивный тип характеризуется направленностью на максимизацию прибыли за счет значительного расширения объемов реализации в кредит, в том числе, за счет продаж покупателям из группы повышенного риска в условиях значительной вероятности невозврата кредита, а также снижения стоимости кредита до минимально допустимых размеров.

3. Расчет необходимого объема финансовых средств, инвестированных в дебиторскую задолженность, запасы с учетом выбранного типа кредитной политики.

„  _ ОРк * Кси * ІППК + ПР)

 

где    И$з  — объем финансовых средств, инвестированных в дебиторскую задолженность, руб.; ОРк — объем реализации в кредит, руб.; Кщ   — коэффициент соотношения себестоимости и цены;

ППК — средний период предоставления кредита, дней; ПР   — средний период просрочки выплаты кредита, дней;

Т     — период времени, дней.

Пример6. Определить необходимую сумму финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность, при следующих условиях:

объем реализации на условиях кредита — 1 млн руб.;

удельный вес себестоимости в цене — 0,8;

средний период предоставления кредита — 30 дней;

средний период просрочки — 5 дней.

Проведем необходимые расчеты:

„     1000000хО,8х<30 + 5)

=          1          ' = 76712

Для обеспечения заданного объема дебиторской задолженности предприятию необходимо финансирование в сумме 76 712 руб.

 

4. Разработка политики кредитования покупателей своей продукцией, в которой должны быть четко определены следующие принципиальные положения:

сроки предоставления товарного и потребительского кредита (особенно в условиях высокой инфляции);

стандарты кредитоспособности покупателя и возможность корректировки стоимости товарного кредита, срока его оплаты, порядка предоставления скидок и т.д. с учетом проведенной оценки кредитоспособности покупателя;

разработка системы скидок за ускорение оплаты, которая на практике часто оказывается более эффективной, чем система штрафных санкций.

Рассмотрим на примере целесообразность предоставления скидок покупателю.

Пример 7. Определить возможность предоставления скидки покупателям в размере 1 руб. за единицу продукции при следующих условиях:

датой реализации признается дата отгрузки продукции;

объем реализации продукции составлял 10 тыс. единиц по продажной цене 20руб. за единицу;

снижение цены приведет к росту объема продаж на 10\% (в натуральном измерении);

общие расходы на производство продукции составляют 120 тыс. руб., из них постоянные:

вариантА — 25тыс. руб.;

вариант Б — 50 тыс. руб.

Проведем необходимые расчеты.

Выручка до изменения цены 20 х 10 000 = 200 000 (руб).

Прибыльдоизменения цены 200000 - 120000 = 80000 (руб.).

Объем реализации продукта после изменения цены 10 000 х 110\%/100\% = И 000(единиц).

Выручка после изменения цены 19x11 000 = 209 000 (руб.).

ВариантА

Расходы равны:

постоянные   25 000 руб.

переменные  95000х 11 000/10000 = 104 500(руб.)

Итого расходов 25 ООО + 104 500 = 129 500 (руб.).

Финансовый результат 209 000 - 129 500 = 79 500 (руб.).

Изменение финансового результата 79 500- 80 000 = = -500 (руб.).

Вариант Б

Расходы равны:

 

постоянные50000(руб.);

70 000 х 11 ООО    _, ппп ,   , ч

переменные   10        = 77 000 (руб.).

Итого расходов 50 ООО + 77 000 = 127 000 (руб.).

Финансовый результат 209 ООО - 127 000= 82 000 (руб.).

Изменение финансового результата. 82 000 — 80000 = = +2 000 (руб.).

Расчеты показали, что предоставление скидки покупателям в условиях варианта А приводит к сокращению прибыли на 500 руб., а в условиях варианта Б - к получению дополнительной прибыли в сумме 2 000 руб. по сравнению с базовым вариантом.

Следует иметь в виду, что предоставление скидок покупателям неоднозначно трактуется налоговыми органами с позиции налогообложения по НДС и налогу на прибыль, особенно это относится к «ретроскидкам», которые предоставляет поставщик, как правило, значительно позднее даты отгрузки и подписания сторонами товаросопроводительных документов. Для обоснованного проведения политики скидок и возможности отстаивания своей позиции в судебном порядке целесообразно разработать и утвердить маркетинговую политику, рассматривая ее как неотъемлемую часть учетной политики предприятия. Одним из разделов маркетинговой политики в данном случае должен быть раздел «Предоставление скидок покупателям», в котором необходимо зафиксировать все условия предоставления скидок в разрезе каждого конкретногопокупателя.

Анализ показателей оборачиваемости дебиторской задолженности, поддержание заданного соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.

Внедрение системы эффективного контроля дебиторской задолженности (включая ее ранжирование по срокам возникновения, систематическую инвентаризацию в разрезе отдельных контрагентов), системы сбора платежей и штрафных санкций за нарушения покупателями условий договоров, направленных на своевременное погашение задолженности и минимизацию безнадежных долгов.

7. Применение современных форм рефинансирования дебиторской задолженности, одной из которых является факторинг.

Факторинг - финансовая операция, при которой специализированная факторинговая компания приобретает у поставщика все права, возникающие с момента отгрузки товара покупателю, и сама взыскивает долг. В этом случае поставщик освобождается от кредитного риска, связанного с возможной неуплатой долга. Большую часть задолженности за отгруженный товар поставщик получает от факторинговой фирмы непосредственно после отгрузки товара. После поступления денег от покупателя оставшаяся сумма задолженности за минусом процентов и комиссионных факторинговой фирмы оплачивается поставщику в срок, установленный договором. Эффективность этой операции для продавца определяется путем сравнения расходов по этой операции со средним уровнем процентной ставки по краткосрочному банковскому кредитованию.

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 |