Имя материала: Основы финансового менеджмента

Автор: Лисовская Ирина Анатольевна

5 управление капиталом

 

Капитал является наиболее важным измерителем рыночной стоимости любого предприятия, а темпы его изменения отражают эффективность финансово-хозяйственной деятельности. С позиции финансового менеджмента капитал представляет собой общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в создание активов предприятия. Основной целью управления капиталом является формирование такой величины и структуры капитала, которая позволяет в полной мере обеспечить потребность предприятия в ресурсах, необходимых для решения поставленных задач.

Рассмотрим основные виды капитала, выделяемые в соответствии с отдельными критериями (рис. 4).

По принадлежности предприятию выделяют собственный и заемный капитал:

собственный капитал характеризует источники финансирование, принадлежащие предприятию на правах собственности, его величина отражена по строке 490 баланса предприятия;

заемный капитал показывает объем обязательств предприятия, т.е. финансовых ресурсов, которые привлечены им на возвратной основе. В балансе предприятия заемные обязательства делятся на долгосрочные, со сроком погашения больше 12 месяцев (стр. 590 ф. 1) и краткосрочные, со сроком погашения до 12 месяцев (стр. 690 ф. 1).

По объекту инвестирования различают основной капитал, т.е. часть капитала, которая инвестирована в создание внеоборот-

 

 

 

—        Основной капитал

—        Оборотный капитал

ных активов, и оборотный капитал, который вложен, соответственно, в формирование оборотных средств.

По целям использования могут быть выделены производительный, ссудный и спекулятивный капитал. Производительный капитал показывает объем ресурсов, инвестированных в создание операционных активов, которые используются в операционной (текущей) хозяйственной деятельности. Ссудный капитал отражает часть капитала, направленную на создание денежных активов в форме депозитных вкладов, и долговые фондовые инструменты (облигации, векселя, депозитные сертификаты и пр.). Спекулятивный капитал характеризует часть капитала, которая используется для проведения финансовых операций, основой которых является разница в ценах (например, приобре

 

тение акций с целью последующей продажи на более выгодных условиях).

Существуют и иные классификации капитала, подробно описанные в [4.

Эффективное и целенаправленное управление капиталом предприятия осуществляется путем формирования и выполнения политики управления собственным и заемным капиталом, в качестве основных этапов которой можно выделить следующие:

Анализ уровня и структуры капитала предприятия за предшествующие периоды, втом числе:

— определение динамики капитала в сравнении с динамикой объема реализованной продукции; выявление тенденции изменения капиталоемкости продукции;

определение удельного веса собственного и заемного капитала, анализ их динамики; анализ изменения структуры собственного капитала (динамика объема нераспределенной прибыли) и структуры заемного капитала (изменения соотношения между различными привлеченными источниками финансирования);

оценка уровня финансовой устойчивости предприятия.

Определение стоимости капитала и оптимизация источников его формирования; обеспечение формирования заданного объема капитала, необходимого для эффективной деятельности предприятия, в условиях максимального использования собственного капитала.

Внедрение управления затратами и разработка системы мероприятий по обеспечению роста операционной прибыли на основе анализа динамики операционной прибыли и выявление факторов ее определяющих.

Оптимизация уровня производственного и финансового левериджа с позиции заданного уровня риска и доходности.

Анализ динамики операционных и внереализационных доходов и расходов предприятия, осуществление мероприятий по их сокращению {например, четкое выполнение договорных обязательств во избежание внереализационных расходов в виде штрафных санкций со стороны контрагентов).

Формирование оптимальной структуры капитала предприятия.

Формирование дивидендной политики.

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 |