Имя материала: Основы финансового менеджмента

Автор: Лисовская Ирина Анатольевна

5.3. взаимосвязь категорий «риск» и «леверидж»

Текущая деятельность любого коммерческого предприятия всегда сопряжена с различными рисками. Риск является сложной и недостаточно изученной экономической категорией, имеющей свои особенности:

одной из постоянных характеристик риска является его вероятностный характер, что связано с тем, что рисковое событие может произойти, а может и не произойти;

практически всегда понятие риска связывается с ожиданием неблагоприятных последствий;

уровень риска изменяется во времени: чем дальше отдалено от данного момента рассматриваемое событие, тем больше возрастает неопределенность, и сложнее оценить уровень риска данного события за счет того, что с течением времени генерируются новые факторы риска, которые, кроме того, вступают во взаимодействие между собой. При этом и сами эти факторы риска не всегда имеют стабильный характер и могут проявляться (или не проявляться) в различные отрезки времени.

Как уже отмечалось, риск — это возможность изменения предполагаемого результата, преимущественно в виде потерь, вследствие реализации одного из множества возможных вариантов сочетаний условий и факторов, влияющих на анализируемый объект.

Подпись: В настоящее время в экономической литературе отсут¬ствует единая, общепризнанная система классификации пред¬принимательских рисков, что связано со сложностью рисков как экономической категории. В основу существующих клас¬сификаций рисков положены различные признаки, в том числе:
—	по сфере возникновения (производственно-операцион¬ные, формирующиеся в процессе производственной деятельнос¬ти; коммерческие, связанные со сбытом произведенной продук¬ции; финансовые, связанные с осуществлением операций с ценными бумагами; инвестиционные, возникающие в процессе инвестиционной деятельности и пр.);
—	по времени возникновения (ретроспективные, текущие и перспективные);
—	по факторам возникновения (политические и экономи¬ческие);
—	по степени управляемости (управляемые и неуправляе¬мые);
—	по характеру последствий (чистые, создающие только экономические потери для экономического субъекта; спекуля¬тивные, вызывающие как получение убытков и потерь, так и получение дополнительной прибыли к предполагаемому резуль¬тату) и т.д.
Кроме того, риски, сопровождающие текущую деятель¬ность предприятия, можно условно разделить на две группы с точки зрения расположения в балансе объектов, генерирующих эти риски:
—	производственные, непосредственно связанные с нали¬чием определенной структуры операционных активов и структу¬ры операционных расходов, которые обусловлены, прежде всего, отраслевыми особенностями производства;
—	финансовые, связанные со структурой пассивов пред¬приятия, отражающие использование нескольких источников финансирования активов.
Количественная оценка риска и факторов, его обусловив¬ших, выполняется на основе анализа вариабельности прибыли. Взаимосвязь между прибылью и стоимостной оценкой затрат активов или источников этих активов, направленных предприя¬тием на получение данной прибыли, характеризуется с помощью показателя леверидж (или рычаг).

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 |