Имя материала: Основы финансового менеджмента

Автор: Лисовская Ирина Анатольевна

5.4. эффект производственного левериджа

Производственный леверидж количественно характеризуется соотношением между постоянными и переменными расходами и вариабельностью показателя «прибыль до вычета процентов и налогов». Действие производственного левериджа проявляется в том, что за счет наличия в составе себестоимости постоянных расходов любое изменение выручки от реализации продукции всегда порождает более сильное изменение прибыли. Одним из показателей производственного левериджа является коэффициент производственного левериджа (А^), который показывает удельный вес постоянных расходов в общей сумме расходов, т.е. соотношение между постоянными и переменными расходами.

р

тг    _ 1 пост Кпл-—р—' 'о

где    Рпост— величина постоянных расходов, руб.;

Р0    — общая сумма операционных расходов, руб.

 

_ Д ВОН

м АОР

 

Эффект производственного левериджа {Эпл) характеризует соотношение прироста операционной прибыли и объема реализации продукции.

где    А ВОП — темпы прироста валовой операционной прибыли, \%; АОР — темпы прироста объема реализации продукции, \%.

В табл. 21 представлен расчет эффекта производственного левериджа на примере данных предприятий А и Б, рассматриваемых за три периода, в течение которых происходит стабильный рост объема реализованной продукции.

Рассчитаем эффект производственного левериджа (Эпл) при увеличении объема производства и реализации продукции:

— в интервале от 80 до 130 тыс. руб.:

9  _JH62_2 ,5.

для предприятия А   упл- ^2 50 ~

для предприятия Б    Л.»" ^2 50

— в интервале от 130 до 180 тыс. руб.

для предприятия А   ^пд - ,о" 72

для предприятия Б

Анализ полученных результатов показывает;

Оба предприятия преодолели точку безубыточности и получают операционную прибыль.

В условиях стабильного увеличения объема реализованной продукции {от 80 до 180 тыс. руб.) величина постоянных расходов сохраняется. Каждое из рассматриваемых предприятий получает эффект производственного левериджа (Эм,) за счет наличия постоянных расходов.

При равном приросте объема реализации предприятие Б по сравнению с предприятием А получает значительно больший прирост операционной прибыли за счет более высокого удельного веса постоянных расходов. Так, например, расчет ЭП11 показывает, что при увеличении объема реализации на 62,5 \% (с 80 до 130 тыс. руб.) предприятие Б получает прирост валовой операционной прибыли на 210,53\%, в то время как предприятие А — только на 134,62 \%.

4. С удалением от точки безубыточности эффект производственного левериджа снижается. Так, для предприятия А точка безубыточности составляет 42,86 тыс. руб., с увеличением выручки (в интервале от 80 до 180 тыс. руб.) Эт уменьшается с 2,15 до 1,49. Аналогичная ситуация наблюдается и для предприятия Б.

5. Показатель «запас финансовой прочности» является показателем обратным показателю «эффект производственного леверид-жа* и отражает, какое максимальное сокращение объемов реализации (в стоимостном выражении или процентах) может быть допущено без перехода предприятия в зону убытков. Предприятие А, имеющее меньшее значение точки безубыточности, имеет больший запас финансовой прочности, чем предприятие Б.

На практике мы часто сталкиваемся с ситуацией, когда при наличии сложного финансового положения, вызванного неэффективной деятельностью самого предприятия или иными, внешними факторами, принимается решение о сокращении, в первую очередь, расходов на управление, что обеспечивает снижение абсолютной величины и, соответственно, доли постоянных расходов. Конечно, выполнение такого решения сразу обеспечивает снижение себестоимости продукции. В то же время, достигнутое сокращение доли постоянных расходов в последующих периодах (периодах подъема) снижает возможность получения эффекта производственного левериджа. Поэтому необходимо стремиться к обоснованной минимизации не только постоянных, но и переменных расходов, хотя, как правило, это значительно труднее.

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 |