Имя материала: Деньги Кредит Банки Ценные Бумаги

Автор: Е.Ф. Жуков

2.4. валютный курс и валютная котировка

Цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны (или в международной денежной единице), называется валютным курсом.

Стоимостной основой валютного курса служит паритет покупательной способности (ППС), т.е. соотношение валют по их покупательной способности. Отклонение валютного курса от ППС происходит под влиянием спроса и предложения на валюту, которые в свою очередь зависят от различных факторов (состояния экономики, политической обстановки, валютной политики, международной миграции капитала и др.). Таким образом, формирование валютного курса — многофакторный процесс. В числе наиболее существенных курсообразующих факторов можно назвать спрос и предложение валюты, темпы инфляции, уровень процентных ставок и доходности ценных бумаг, состояние платежного баланса.

Различают номинальный, реальный и эффективный валютные курсы. Номинальный валютный курс — это обменный курс, по нему происходит обмен валют. Для учета влияния на курс уровня инфляции определяют реальный валютный курс. Подобно тому, как ВВП для сопоставимости переводят из текущих цен в постоянные, валютный курс может быть переведен в реальное измерение. Реальный курс валюты страны 1 (В1) по отношению к валюте страны 2 (В2) — это номинальный курс валюты страны 1, пересчитанный с учетом индексов цен в обеих странах (умноженный на отношение индексов цен). Реальный курс валюты В1 по отношению к валюте В2 определяется по формуле

РК = НК-Ip! / Ip2, (2.1)

где РК — реальный курс валюты В1; НК — номинальный курс валюты В1; Ip1 — индекс цен в стране 1; Ip2 — индекс цен в стране 2.

Если индекс цен в стране ниже, чем за рубежом, то реальный курс валюты этой страны будет ниже номинального. При более высоком темпе инфляции в стране реальный курс ее национальной валюты будет выше номинального.

Установление валютного курса, определение пропорций обмена валют называется валютной котировкой.

Текущие (кассовые, наличные) конверсионные операции осуществляются по текущему валютному курсу — обменному курсу спот. Как правило, официальные бюллетени, средства массовой информации, экраны информационных агентств сообщают именно спот-курсы.

При валютной котировке различают базовую валюту, или базу котировки, и валюту котировки. Базой является валюта, принимаемая за единицу (10 или 100 единиц). Валюта котировки — величина переменная, показывающая цену базовой валюты. Обычно базовой валютой является доллар США.

В деловой информации используются различные обозначения валют. Например, USD/RUR = 26,3298; USD/RUR 26,3298; 1USD = = 26,3298 RUR. Это означает, что 1 долл. США можно обменять на 26,3298 руб. Базой котировки является доллар, а валютой котировки — рубль.

На валютном рынке действуют два метода валютной котировки: прямая и косвенная (обратная). В большинстве стран (в том числе и в России) применяется прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты выражается в национальна валюте. Другими словами, за базу принимается иностранная валюта, национальная валюта выступает в качестве валюты котировки. При косвенной (обратной) котировке курс единицы национальной валюты выражается в определенном количестве иностранной валюты: за базу принимается национальная валюта, за валюту котировки — иностранная. Косвенная котировка = 1/ прямая котировка. При прямой котировке доллар США является базой котировки, при косвенной котировке — валютой котировки. Официально котируются к доллару США в виде косвенной котировки такие валюты, как евро, английский фунт стерлингов и валюты бывших колоний Великобритании (австралийский доллар, новозеландский доллар и др.). В частности, курс GBP/USD = 1,8860 означает, что 1 ф. ст. можно обменять на 1,8860 долл. США.

Банки дают двойную котировку, устанавливая курс покупки (покупателя) и курс продажи (продавца). Курс покупки (bid — бид) — это курс, по которому банк готов купить базовую валюту (продать валюту котировки). По курсу продажи (offer — оффэ) он готов продать базовую валюту (купить валюту котировки). Котировка в деловой информации может выглядеть, например, так: долл./швейц. фр. = = 1,2129—1,2139; долл./швейц. фр. = 1,2129/1,2139; долл./швейц. фр. = = 1,2129/39. Это означает, что банк готов купить доллары за швейцарские франки по курсу 1,2129 и продать доллары по курсу 1,2139 швейц. фр. за доллар.

Разница между курсами покупки и продажи — маржа (margin), или спрэд (spread), служит основой получения банком прибыли от конверсионных сделок. Размер маржи (спрэда) выступает также как плата за риск потерь от изменения курса, а также источник покрытия затрат, связанных с проведением операции. Он зависит от разных факторов. Обычно в периоды неустойчивой конъюнктуры, когда увеличивается риск потерь от изменения курса, маржа повышается. Более значительный размер маржи устанавливается также по слишком крупным или, наоборот, мелким сделкам. В первом случае увеличивается валютный риск, во втором возрастают удельные затраты банка на проведение сделки.

В операциях на межбанковском валютном рынке преобладает котировка по отношению к доллару США, что объясняется его ролью главного международного платежного и резервного средства. Для торгово-промышленной клиентуры котировка валют банками базируется на кросс-курсе. Кросс-курс означает определенное соотношение двух валют, которое вытекает из их курсов по отношению к третьей валюте (обычно доллару США). Рассмотрим различные способы расчета кросс-курсов в зависимости от того, как котируются валюты по отношению к третьей валюте.

Например, требуется найти кросс-курсы валют с прямой котировкой к доллару США: рубля и шв. франка. Доллар служит базой котировки.

Пусть долл./руб. = 26,3298, а долл./швейц. фр. = 1,2129, тогда: 1 долл. = 26,3298 руб. и 1 долл. = 1,2129 швейц. фр. Отсюда: 26,3298 руб. = 1,2129 швейц. фр.

Следовательно: кросс-курс швейцарского франка к доллару = = 21,7081 (26,3298 : 1,2129) руб., кросс-курс рубля к доллару = = 0,0461(1,2129 : 26,3298) швейц. фр.

Посмотрим, как определить кросс-курсы валют с косвенной котировкой к доллару США. Пусть доллар является валютой котировки английского фунта стерлингов и австралийского доллара.

Если соотношение ф. ст./долл. США равно 1,9643, а австрал. долл./долл. США — 0,7818, это значит, что 1 долл. США = 1 ф. ст.: 1,9643 и 1 долл. США = 1 австрал. долл.: 0,7818.

Отсюда: (1 ф. ст.: 1,9643) = (1 австрал. долл.: 0,7818).

Значит, кросс-курс фунта стерлинга по отношению к доллару США равен 2,5125(1,9643 : 0,7818) австрал. долл., кросс-курс австралийского доллара по отношению к доллару США равен 0,3980 (0,7818 : 1,9643) ф. ст.

Таким образом, если доллар США служит базой котировки или валютой котировки для обеих валют, то кросс-курс будет равен отношению соответствующих долларовых курсов этих валют.

Иначе определяется кросс-курс, если доллар является базой котировки только для одной из валют (одной валютой котировки для другой).

Пусть долл. США/швейц. фр. = 1,2129; ф. ст./долл.США = 1,9643. Поскольку 1 долл. США = 1,2129 швейц. фр., а 1 ф. ст. = 1,9643 долл. США, то, сделав подстановку, получим, что 1 ф. ст. = = 1,9643 х 1,2129 швейц. фр. Значит, банк прокотирует ф. ст./швейц. фр. как 2,3825.

Следовательно, если доллар служит базой котировки для одной валюты и валютой котировки для другой, то для определения кросс-курса валюты, для которой доллар является валютой котировки, нужно перемножить долларовые курсы этих валют.

Курс по форвардной сделке, как правило, отличается от курса по сделке спот. Форвардный курс устанавливается методом премии или скидки. Премия означает, что форвардный курс выше, а скидка — что ниже, чем спот-курс. Разницу между курсами спот и форвард называют форвардной разницей, форвардными пунктами или своп-разницей, своп-пунктами (swap points, swap rate). Это объясняется тем, что разница в курсах двух сделок стандартной сделки своп определяется в форвардных пунктах.

Различие между спот-курсом и форвардным курсом отражает прежде всего разницу в процентных ставках за соответствующий период по обмениваемым валютам. Форвардные премии и скидки позволяют нивелировать разницу в процентных ставках. Валюта с низкой процентной ставкой котируется на рынке форвард с премией по отношению к валюте с более высокой ставкой. Валюта с более высокой ставкой процента котируется со скидкой. Следовательно, на валютном рынке преимущество более высокой процентной ставки по какой-либо валюте имеет тенденцию компенсироваться снижением курса этой валюты на форвардном рынке по сравнению со спот-курсом.

Проиллюстрируем зависимость своп-курсов от разницы процентных ставок на примере. Пусть шестимесячная ставка LIBOR составляет 4\% годовых по долларам США и5\% по английским фунтам стерлингов. Английский импортер, которому через шесть месяцев понадобятся доллары, имеет две альтернативные возможности страхования риска повышения курса доллара. Он может купить либо доллары за фунты стерлингов по шестимесячному форварду, либо доллары на споте и инвестировать шестимесячный депозит под 4\% годовых.

Во втором случае затраты на страхование валютного риска составят 1\%, так как импортер получит по долларовому депозиту на 1 процентный пункт меньше по сравнению с доходом, который он мог бы получить по депозиту в фунтах стерлингов. Чтобы достичь такого же результата, импортер согласится купить доллары по шестимесячному форварду с премией 1 процентный пункт. Ясно, что ни один банк не захочет продать импортеру доллары на шесть месяцев по курсу спот. Банку будет выгоднее продать доллары «на споте» и инвестировать полученные за доллары фунты стерлингов в шестимесячный депозит под 5\%. Поэтому банк прокотирует форвардный курс по доллару выше курса спот, т.е. с премией (а курс по фунту стерлингов — со скидкой).

Соответственно американский экспортер для страхования риска понижения курса фунта стерлингов может либо продать фунты по шестимесячному форварду, либо взять шестимесячный кредит в фунтах под 5\% годовых, продать фунты на споте и инвестировать полученные доллары в шестимесячный депозит под 4\% годовых. Затраты на страхование составят, следовательно, 1 процентный пункт. Чтобы достичь такого же результата, экспортер вынужден согласиться продать фунты стерлингов на шесть месяцев по курсу ниже спота (со скидкой). Продать фунты на срок по курсу, равному спот-курсу, он не сможет, так как банку-покупателю будет невыгодно покупать фунты сроком на шесть месяцев по курсу спот. Банк лучше купит их «на споте» и инвестирует в депозит под 5\%. Банк согласится купить фунты на срок только по курсу ниже спот-курса, т.е. со скидкой.

Ситуация, когда форвардная премия (скидка) в процентах к курсу спот соответствует разнице в процентных ставках называется паритетом процентных ставок. Приблизительная своп-разница в условиях паритета процентных ставок определяется по следующей формуле:

Курс своп =

_ Курс спот х Разница проц. ставок х Число дней (мес.) до исполн. сделки

360 дней (12 мес.) х 100

Допустим, курс спот 1 ф. ст. равен 1,9643 долл., шестимесячная ставка LIBOR по фунтам составляет — 5,5\%, по долларам — 4\%. Курс своп составит: [1,9643 х (5,5 - 4) х 6] : (12 х 100) = 0,0147 долл.

Поскольку ставка по фунту выше, чем по доллару, форвардный курс фунта стерлингов будет котироваться со скидкой и составит 1,9496 долл. (1,9643 - 0,0147), а курс доллара — с премией.

Чтобы определить относительные (в \%) затраты на хеджирование (страхование) валютного риска, когда известны форвардные пункты, можно произвести расчет в обратном порядке. Например, швейцарский экспортер, который хочет продать доллар США за швейцарские франки на срок шесть месяцев, получает котировку форвардного курса со скидкой 0,0106 к курсу спот, равному 1,2129. Форшрдньгй курс составит 1,2023(1,2129 - 0,0106) швейц. фр. за 1 долл.

Относительные (в процентах годовых) затраты на страхование валютного риска (стоимость хеджирования риска), когда известны форвардные пункты, можно определить так:

Своп курс (премия или скидка) х 360 дней (12 месяцев) х 100 Курс спот (или форвард) х Число дней (месяцев) до исполнения контракта

Затраты на хеджирование в нашем примере составят 1,76\%, т.е. [(0,0106 х 12 х 100) : (1,2023 х 6)].

Как и на текущем, на форвардном рынке различают курсы покупки (бид) и продажи (оффэ). Часто банки котируют только курсы спот и форвардные пункты (своп-курсы). Если, например, клиент запросит котировку форвардного курса доллара марках на три месяца, банк прокотирует так, как показано ниже.

Бид Оффэ

Спот долл./швейц. фр. 1,2129 1,2139

3 месяца         0,0011 0,0014

 

Это значит, что трехмесячный форвардный курс покупки от спот-курса покупки отличается на 0,0011 пунктов, а трехмесячный форвардный курс продажи от спот-курса продажи — на 0,0014 пункта. Возникает вопрос: что означают в данной котировке своп-курсы — премию или скидку?

Для простоты запоминания можно использовать так называемое правило «лестницы», представленное на рис. 2.2.

Данное правило означает, что, если форвардные пункты растут слева направо, т.е. котировки своп-курсов покупки меньше, чем своп-курс продажи, форвардные курсы котируются с премией (курсы своп прибавляются к курсам спот). Если же форвардные пункты уменьшаются слева направо, т.е. котировки своп-курсов покупки больше, чем своп-курсов продажи, форвардные курсы котируются со скидкой (курсы своп вычитаются из курсов спот).

В нашем примере трехмесячные своп-курсы увеличиваются слева направо (0,0011 — 0,0014), следовательно, форвардные курсы доллара в швейцарских франках котируются с премией. Форвардный курс покупки составит 1,2140 швейц. фр. (1,2129 + 0,0011), продажи — 1,2153 (1,2139 + 0,0014) швейц. фр.

Форвардные кросс-курсы рассчитываются аналогично кросс-курсам спот.

 

Решение типовых задач

Задача 1. Банк имеет закрытые валютные позиции. Какой будет величина открытой валютной позиции после покупки банком 1 млн долл. США против датских крон no курсу 5,8323?

Решение. По долларам будет длинная валютная позиция в сумме 1 млн долл., а по кронам — короткая в сумме 5 832 300 дат. крон (1 000 000 х 5,8323).

Задача 2. Банк имеет закрытые валютные позиции. В течение дня он купил: 1000 ф. ст. за японские иены по курсу ф. ст./иена 223,07; 1000 долл. США за фунты стерлингов по курсу ф. ст./долл. 1,8860. Определите величину открытых валютных позиций по японским иенам, фунтам стерлингов и долларам к концу рабочего дня.

Решение. После покупки 1000 ф. ст. за иены открылась длинная позиция по фунтам + 1000 ф. ст. и короткая позиция по иенам — 223 070 ф. ст. (223,07 х 1000) После покупки 1000 долларов за фунты по долларам открылась длинная позиция + 1000 долларов, а по фунтам длинная позиция уменьшилась на 530,2 ф. ст. (1000 : : 1,8860) и составила + 469,8 ф. ст.

Задача 3. Номинальный курс рубля к доллару США составляет 28,28 руб., а уровень инфляции в США — 3,4\%, в России — 10,9\%. Определите реальный курс рубля к доллару, сравните реальный курс с номинальным.

Решение. Реальный курс рубля определяется по формуле: РК = НК х Ip1 /Ip2 = 28,81 х 1,034/1,109 = 26,85.

Реальный курс рубля к доллару составил 26,85. Реальный курс рубля выше номинального, так как уровень инфляции в России выше, чем в США.

Задача 4. Как изменился реальный курс рубля к доллару, если номинальный курс снизился на 3,1\%, цены в США выросли на

3,4\%, в России — на 10,9\%?

Решение. Индекс реального курса рубля определяем по формуле:

IPK = IHK х Ip1 / Ip2 = 1,031 х 1,034/1,109 = 0,961. Реальный курс рубля к доллару США повысился на 0,039 (1,0 — 0,961), или на 3,9\%.

Задача 5. Обменный пункт дает следующие котировки доллара США к рублю: 25,455/26,851. Один клиент продал 1000 долл., а другой купил 1000 долл. Какую прибыль заработал банк на этих двух сделках?

Решение. Банк заработал 1396 руб. [(26,851 — 25,455) х 1000].

Задача 6. Если 1 евро = 1,2784 долл. США, то сколько евро будет стоить 1 долл.?

Решение. 1 долл. будет стоить 0,7822 евро (1:1,2784).

Задача 7. Валютный дилер купил 1 млн евро за доллары США по курсу 1,2784 доллара за 1 евро. В конце дня он продал евро по курсу 1,2794 долл. Каков будет результат этих двух сделок для дилера?

Решение. Дилер получил прибыль в сумме 6000 долл. [(1,2844 — — 1,2784) х 1 000 000].

Задача 8. Английская компания хочет приобрести американские доллары для оплаты поставки товаров из США. Банк котирует ф. ст./долл. как 1,8860/1,8870. По какому курсу будет произведен обмен: 1,8860 или 1,8870?

Решение. Обмен будет произведен по курсу 1,8860. Английская компания покупает доллары в обмен на фунты по курсу бид 1,8860, поскольку банк покупает фунты (продает доллары) по этому курсу.

Задача 9. Американский импортер покупает 2 млн евро, чтобы произвести платеж за товар. Сколько ему понадобится долларов США, если банк котирует долл./евро как 0,7822/0,7832?

Решение. Американский импортер покупает евро за доллары по курсу бид 0,7822, так как банк покупает доллары (продает евро) по курсу 0,7822. Американскому импортеру понадобится 2 556 890,8 (2 000 000 : 0,7822) долл.

Задача 10. Компания хочет купить иены по шестимесячному форварду против долларов США. Каким будет форвардный курс, если банк даст следующие котировки:

Бид Оффэ Спот-курс USD/JPY      118,25 118,35

6 месяцев       0,06 0,09

 

Решение. Шестимесячные форвардные пункты (своп-курсы) увеличиваются слева направо (0,06—0,09), поэтому доллары будут котироваться с премией и форвардные курсы покупки доллара составят 118,31 иены (118,25 + 0,06), а продажи 118,34 иены (118,25 + + 0,09). Компания купит иены (и продаст доллары) по курсу 118,31 (бид). Банк покупает доллары (продает иены) по курсу бид 118,31 иены.

Задача 11. Курс доллара США в швейцарских франках равен 1,2513, курс доллара США в евро — 0,7822. Каков кросс-курс евро в франках и кросс-курс франка в евро?

Решение. Поскольку доллар является базой котировки для франка и евро, то для нахождения кросс-курса евро надо разделить долларовый курс франка на долларовый курс евро. Следовательно, кросс-курс евро равен 1,5997 швейц. фр. (1,2513 : 0,7822).

Для нахождения кросс-курса франка следует разделить долларовый курс евро на долларовый курс франка. Кросс-курс франка равен 0,6251 евро (0,7822 : 1,2513).

Задача 12. Рассчитайте кросс-курс фунта стерлингов в евро к доллару США, если: ф. ст./доллар 1,8860; долл./евро 0,7822.

Решение. Если 1 ф. ст. = 1,8860 долл., а 1 долл. = 0,7822 евро, то, сделав подстановку, получим: 1 ф. ст. = 1,8860 х 0,7822 = 1,4752 евро.

Задача 13. Каковы будут кросс-курсы евро и фунта стерлингов к доллару США, если: евро/долл. 1,2784; ф. ст./долл. 1,8860 долл.?

Решение. Поскольку 1 ф. ст. = 1,8860 долл., то 1 долл. = (1 / / 1,8860 ф. ст.) Сделав подстановку, получим:

1 евро = 1,2784 х (1 : 1,8860) = 0,6778 ф. ст.

Так как 1 евро = 1,2784 долл., то 1 долл. = (1 / 1,2784) евро. Отсюда 1 ф. ст. = 1,8860 х (1 : 1,2784) = 1,4753 евро.

Задача 14. Английский экспортер получает платеж в швейцарских франках. По какому курсу он обменяет франки на фунты стерлингов, если курсы этих валют к доллару США будут такими: ф. ст./долл. 1,8860; долл./швейц. фр. 1,2513.

Решение. 1 фунт ст. = 1,8860 долл., а 1 долл. = 1,2513 швейц. фр., отсюда 1 ф. ст. = 1,8860 х 1,2513 = 2,3599 швейц. фр. Следовательно, экспортер обменяет франки по курсу фунт ст./швейц. фр.

2,3599.

Задача 15. Рассчитайте трехмесячный форвардный курс доллара США в евро, если курс спот долл./евро 0,7822, трехмесячная ставка по доллару 5\%, а по евро 3\%.

Решение. Форвардные пункты определяются по следующей формуле:

Своп курс (премия или скидка) х 360 дней (12 мес.) х 100 Курс спот (или форвард) х Число дней (мес.) до исполн. контракта

Поскольку проценты по долларам выше, чем по евро, доллар будет котироваться со скидкой. Следовательно, трехмесячный форвардный курс доллара США в евро будет 0,7783 евро (0,7822 — 0,0039).

Задача 16. Компания хочет купить 1 млн ф. ст. за швейцарские франки через три месяца. Требуется определить сколько, франков ей придется заплатить по трехмесячному форвардному курсу, если банк дал следующие котировки:

Бид Оффэ

Спот-курс GBP/USD            1,8860 1,8870

3 месяца         0,0097 0,0094

Бид Оффэ

Спот-курс долл./шв.франк    1,2513 1,2563

3 месяца         0,0063 0,0068

 

Решение. Так как курсы своп по фунту стерлингов уменьшаются (0,0097 - 0,0094), а по доллару увеличиваются (0,0063 - 0,0068) слева направо, то форвардные курсы по фунту будут котироваться со скидкой, а по доллару — с премией и будут равны:

ф. ст./долл. 1,8763 (1,8860 - 0,0097); 1,8776 (1,8870 - 0,0094);

долл./ швейц. фр. 1,2576 (1,2513 + 0,0063); 1,2631 (1,2563 + 0,0068).

Компании требуется купить фунты (продать франки), поэтому она совершит сделку по курсу оффэ. Трехмесячный кросс-курс фунта оффэ составит 2,3716 швейц. фр. (1,8776 х 1,2631). За 1 млн ф. ст. компании придется заплатить 9 739 500 швейц. фр. (2,3716 х х 1 000 000).

Задача 17. Компания намерена получить заем в 10 млн дат. крон на один год под фиксированную ставку 4\% годовых. Но имеется возможность получить кредит только под «плавающую» ставку.

Компания может взять кредит в долларах США на международном рынке под 3\% годовых, купить кроны на полученные доллары «на споте» и продать кроны за доллары по форварду на один год.

Сколько нужно взять долларов США в кредит и по какому форвардному курсу компании выгодно продать кроны за доллары США, если курс спот на момент получения долларового кредита равен 5 дат. крон за 1 долл. США?

Решение. Если 1 долл. = 5,8323 дат. крон, то компании нужно взять в кредит 1 714 589,4 долл. (10 000 000 : 5,8323). Продав 1 714 589,4 долл. США на споте, компания получит искомые 10 млн дат. крон.

При ставке 3\% годовых для погашения через год кредита в долларах США компании потребуется в конце года 1 766 027 долл. США (1714 589,4 х 1,03).

При ставке 4\% годовых компании для погашения кредита в 10 млн крон в конце года понадобилось бы 10 400 000 дат. крон (10 000 000 х 104\%). Следовательно, компании будет выгодно продать кроны по форвардному курсу 5,8889 крон за 1 долл. (10 400 000 : : 1 766 027).

Задача 18. Допустим, курс евро на спот-рынке составляет 1,2784 долл. США. Банк покупает опцион «ПУТ» на 10 000 евро по курсу 1,2678 долларов за евро на срок три месяца. Премия по опциону равна 0,06 долл. за евро, т.е. 600 долл. за 10 000 евро. При каком курсе исполнение опциона позволит компенсировать уплаченную продавцу опциона премию частично, при каком полностью и при каком курсе покупатель опциона получит прибыль?

Решение. Если текущий курс евро через три месяца понизится до 1,2678 долл., то исполнение опциона будет равноценно продаже евро по курсу спот и не позволит компенсировать премию по опциону даже частично. Если текущий курс снизится ниже 1,2678 долл., то исполнение опциона компенсирует премию 0,06 долл. частично (при снижении курса до 1,2677 — 1,20078) или полностью (при курсе 1,2078 и ниже). При курсе ниже 1,2078 долл. начинается «зона прибыли», т.е. исполнение опциона позволяет его покупателю не только компенсировать премию, но и получить прибыль. Если же текущий курс через три месяца повысится, исполнять опцион «ПУТ» будет невыгодно.

 

Задачи для самостоятельного решения

Задача 1. Обменный пункт дает следующие котировки долларов США к рублю: 26,2356/26,2386. Один клиент продал 1000 долл., а другой купил 1000 долл. Какую прибыль заработал банк на этих двух сделках?

Задача 2. Если 1 евро равен 1,3176 долл. США, то сколько евро будет стоить 1 долл?

Задача 3. Валютный дилер купил 1 млн евро за доллары США по курсу 1,3176 долл. за 1 евро. В конце дня он продал евро по курсу 1,3194 долл. Каков будет результат этих двух сделок для дилера?

Задача 4. Английская компания хочет приобрести американские доллары для оплаты поставки товаров из США. Банк котирует ф. ст./долл. как 1,9643/1,9655. По какому курсу будет произведен обмен: 1,9643 или 1,9655?

Задача 5. Американский импортер покупает 2 млн евро, чтобы произвести платеж за товар. Сколько ему понадобится долларов США, если банк котирует долл./евро как 0,7590/0,7612?

Задача 6. Компания хочет купить иены по шестимесячному форварду против долларов США. Надо определить форвардный курс, если банк даст следующие котировки:

Бид Оффэ Спот-курс USD/JPY     117,93 118,10

6 месяцев       0,07 0,09

 

Задача 7. Курс доллара США в швейцарских франках равен 1,2129, курс доллара США в евро — 0,7590. Каков кросс-курс евро в франках и кросс-курс франка в евро?

Задача 8. Рассчитайте кросс-курс фунта стерлингов в евро к доллару США, если: ф. ст./долл. 1,9643; долл./евро 0,7590.

Задача 9. Каковы будут кросс-курсы евро и фунта стерлингов к доллару США, если: евро/долл. 1,3176, ф. ст./долл. 1,9643 долл.?

Задача 10. Английский экспортер получает платеж в швейцарских франках. Требуется определить, по какому курсу он обменяет франки на фунты стерлингов, если курсы этих валют к доллару США будут такими: ф. ст./долл. 1,9643 и долл./швейц. фр. 1,2129.

Задача 11. Рассчитайте трехмесячный форвардный курс доллара США в евро, если курс спот долл./евро 0,7590, трехмесячная ставка по доллару 4,5\%, а по евро 2\%.

Задача 12. Компания хочет купить 1 млн ф. ст. за швейцарские франки через три месяца. Надо определить, сколько франков ей придется заплатить по трехмесячному форвардному курсу, если банк дал следующие котировки:

 

 

Бид

Оффэ

Спот-курс GBP/USD

1,9643

1,9688

3 месяца

0,0085

0,0082

 

Бид

Оффэ

Спот-курс долл./швейц.франк

1,2129

1,2135

3 месяца

0,0053

0,0058

Задача 13. Компания намерена получить заем 10 млн дат. крон на один год под фиксированную ставку 5\% годовых. Но имеется возможность получить кредит только под «плавающую» ставку.

Компания может взять кредит в долларах США на международном рынке под 2,5\% годовых, купить кроны на полученные доллары «на споте» и продать кроны за доллары по форварду на один год.

Сколько нужно взять долларов США в кредит и по какому форвардному курсу компании выгодно продать кроны за доллары США, если курс спот на момент получения долларового кредита равен 5,6537 дат. крон за 1 долл. США?

Задача 14. Допустим, курс евро на спот-рынке 1,3176 долл. США. Банк покупает опцион «ПУТ» на 10 000 евро по курсу 1,3026 долл. за 1 евро на срок три месяца. Премия по опциону составляет 0,06 долл. за 1 евро, т.е. 600 долл. за 10 000 евро. При каком курсе исполнение опциона позволит компенсировать уплаченную продавцу опциона премию частично, при каком полностью и при каком курсе покупатель опциона получит прибыль?

Подпись:

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 |