Имя материала: Инвестиции: источники и методы финансирования

Автор: Ивасенко Анатолий Григорьевич

1.2. классификация и структура инвестиций, их анализ

Экономическая сущность инвестиций может быть более глубоко раскрыта при группировке многочисленных видов инвестиций по различным классификационным признакам. Методологические вопросы главным образом касаются определения критериев классификации инвестиций, позволяющих получить представление о многообразии их видов. В частности, с точки зрения сфер рынка, на которых они фигурируют, и объектов вложения инвестиции могут иметь форму либо капиталообразующих (реальных), либо портфельных инвестиций. Портфельные инвестиции — это сумма средств, необходимых для приобретения совокупности различных фондовых ценностей (государственных и частных ценных бумаг, производных фондовых продуктов, любых других продуктов рынка ценных бумаг), а также иных финансовых активов (страховых полисов, долей в уставных фондах неакционированных предприятий, целевых вкладов, залогов и т.п.), обеспечивающих выгодное (высокий текущий доход или быстрый прирост вложенных средств) и надежное (защиту от обесценения средств, ликвидность) размещение. Реальные инвестиции — это финансирование капитального строительства и капитальных вложений, направленных на создание основных фондов производственного и непроизводственного назначения. Классификация инвестиций по объектам вложения и сферам рынка представлена на рис. 1.21.

В соответствии с целями и задачами инвестиционной деятельности и для всестороннего учета и анализа средств, направленных на воспроизводство основных фондов, их следует группировать по следующим признакам.

1. По характеру участия в инвестировании выделяют прямые и непрямые инвестиции. Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвести-

 

Экономика предприятия и отраслей промышленности. Ростов н/Д, 1999.

Инвестиции

По сферам рынка

і Финансовый і і (фондовый) рьшокі і Рынок факторов і і   производства ■

 

По объектам вложения

Портфельные инвестиции

Реальные инвестиции

 

Акции

Облигации

Страховые полисы

Материальные

Нематериальные

 

Рис. 1.2. Классификация инвестиций по объектам вложения и сферам рынка

 

рования и вложения средств. Под непрямыми инвестициями подразумевают инвестирование, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками).

По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции. Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложение капитала на период не более одного года, а под долгосрочными инвестициями — вложения капитала на период свыше одного года.

По формам собственности инвесторов выделяют частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

По хронологическому порядку инвестиции подразделяются на начальные и текущие. Начальные инвестиции — это инвестиции, которые были осуществлены на стадии создания производства. Их еще называют нетто-инвестициями. Последующие инвестиции соответственно называют текущими инвестициями.

Реальные инвестиции подразделяются по направлению использования:

 

инвестиции в новое строительство;

инвестиции, направленные на замену или сохранение оборудования;

инвестиции с рационализаторскими целями;

4)         инвестиции, направленные на расширение производства.

Причиной, заставляющей вводить такого рода классификацию

инвестиций, является различный уровень риска, с которым они сопряжены.

Подпись: 6.	В условиях рыночной экономики осуществление инвестиций
нельзя рассматривать как произвольную форму деятельности фир-
мы, потому что фирма может осуществлять или не осуществлять
подобного рода операции. Неосуществление инвестиций немину-
емо приводит к потерям конкурентных позиций. Поэтому все ин-
вестиции можно разбить на две группы:
1)	пассивные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают в лучшем случае неухудшение показателей прибыльности вложе¬ний в операции данной фирмы за счет замены оборудования, под¬готовки нового персонала взамен уволившихся сотрудников и т.д.
2)	активные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают по¬вышение конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми за счет внедрения новой техно¬логии, организации выпуска пользующихся спросом товаров или поглощения конкурирующих фирм.
7.	Не менее важна классификация инвестиций по источникам
финансирования. По действующему законодательству инвестици-
онная деятельность на территории Российской Федерации может
осуществляться за счет:
•	собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных ре¬зервов инвестора (прибыль, амортазационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.);
•	заемных финансовых средств инвестора (банковские и бюд¬жетные кредиты, облигационные займы и др.);
•	привлеченных финансовых средств инвестора (средства, по¬лучаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);
•	денежных средств, централизуемых объединениями (союза¬ми) предприятий;
•	инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов и внебюджетньгх фондов;
•	иностранных инвестиций.
В условиях развитого рынка каждый предприниматель широко пользуется всеми возможностями, которые ему предоставляются и которые, на его взгляд, являются наиболее предпочтительными.

Подпись: более высокой производительности и улучшения жизни определен¬ной части населения заданный промежуток времени. Проект вклю¬чает в себя проблему (замысел), средства решения проблемы и по¬лучаемые в процессе результаты решений.
Осуществление проекта происходит в динамической среде, ко¬торая оказывает на него определенное воздействие: экономиче¬ское, социальное, финансовое, организационное и др. Каждое из таких воздействий в определенных условиях может оказаться кри¬тическим для проекта. В связи с этим окружающая среда проекта должна быть проанализирована и выделены факторы окружения проекта, которые могут оказать существенное влияние на его реа¬лизацию. Окружающая среда — совокупность внешних и внутрен¬них факторов, влияющих на достижение результатов проекта.
Представление о проекте и его окружении дано на схеме (рис.2.1).
Во время реализации проекта продолжается повседневная жизнь предприятия, которая оказывает влияние на проект через факторы ближнего окружения проекта, к которым относятся сле¬дующие:
1)	руководство предприятия определяет цели и основные тре¬бования к проекту. Цели проекта должны быть четко определены, результаты измеримы, а заданные ограничения и требования вы¬полнимы;
2)	сфера финансов определяет бюджетные рамки проекта с уче¬том калькуляции для серийного производства продукта и покры¬тия расходов на проект, а также способы и источники его финан¬сирования;
3)	сфера сбыта формирует условия проекта, определяемые ре¬шениями покупателей, наличием и действиями конкурентов;
4)	сфера производства дает рекомендации по использованию технологии и оборудования, требует загрузки простаивающих уча¬стков, согласования проекта с возможностями рынка средств про¬изводства и т.д.;
5)	сфера материально-технического обеспечения формирует требования к проекту, вытекающие из возможности обеспечения сырьем, материалами и оборудованием;
6)	сфера инфраструктуры выдвигает требования к рекламе, транспорту, связи, телекоммуникациям, информационному и дру¬гим видам обеспечения.
Внешнее окружение оказывает влияние на проект как через предприятие, так и напрямую. Основные факторы внешнего окру¬жения проекта сгруппированы в следующие группы:

Проект и его окружение

 

Сфера бизнеса

(

Организации — участники] проекта

Рынок сбыта Рис. 2.1. Представление о проекте

политические факторы— политическая стабильность, участие в военных союзах, поддержка проекта правительством, торговый баланс со странами-участницами;

экономические факторы — структура национального хозяйства, виды ответственности и имущественные права, тарифы и налоги, страховые гарантии, уровень инфляции, стабильность валюты, степень хозяйственной самостоятельности субъектов, уровень

 

Зона сбыта

Подпись: На основании экспертной оценки можно сделать следующие выводы:
•	наибольшему влиянию внешнего окружения подвержены со¬циальные и инвестиционные проекты, затем организацион¬ные и экономические, в меньшей степени — инновационные;
•	наибольшее влияние на проекты оказывают экономика, зако¬ны и право, культура, политика и общество, наименьшее природа, экология и инфраструктура.
ДЛЯ управления проектом необходимо определить и построить его структуру.
Структура проекта представляет собой стройную иерархиче¬скую декомпозицию проекта на составные части, необходимые и до¬статочные для эффективного планирования и контроля реализа¬ции проекта. Она должна удовлетворять следующимлравилам.
1.	Совокупность элементов каждого уровня иерархии декомпо¬зиции проекта должна представлять весь проект. Уровни декомпо¬зиции различаются степенью детализации.
2.	Суммарные значения характеристик проекта (объемы работ, потребляемые ресурсы, стоимость, количество исполнителей и др.) на каждом уровне структуры должны совпадать.
3.	Нижний уровень декомпозиции должен содержать такие
элементы работ, на основе которых могут быть определены коли-
чественные значения характеристик работ, необходимые и доста-
точные для оперативного управления проектом. На основе деталь-
ных данных проекта могут быть получены агрегированные данные
для любого уровня структуры проекта.
Структурные модели могут различаться по принципам деком¬позиции проекта. В случае, когда результаты проекта могут быть достаточно четко определены, структурная декомпозиция проекта осуществляется с ориентацией на результаты, которые могут быть представлены объективно-конструктивными или функциональны¬ми частями проекта. Когда результаты проекта нечетко сформу¬лированы (например, на начальных стадиях реализации), струк¬турная композиция строится, опираясь на фазы жизненного цикла проекта.
Независимо от принципа декомпозиции выделяютобщие пра¬вила построения структуры проекта.
1. Возможен выбор для структурной модели всех работ проекта необходимой детализации. Набор работ различной детализации

называется сечением структурной модели проекта. Совокупность элементов любого уровня структурной модели также является ее сечением. Нижние уровни иерархических структур, содержащие самый подробный перечень работ, независимо от принципа декомпозиции совпадают между собой.

Число уровней иерархии структуры строго не определено и обычно колеблется в пределах от шести до восьми в зависимости от характеристик проекта.

Верхние уровни структурной модели проекта ориентированы на результаты или фазы жизненного цикла проекта, а нижние отражают дальнейшую детализацию вплоть до работ конкретного исполнителя.

Принятая структура проекта с выделенной в ней иерархией устойчивых элементов образует основу информационного языка проекта, на котором ведется документирование.

В управлении проектом применяются следующие типы структурных моделей проекта:

дерево целей и результатов — первая по времени разработки модель декомпозиции проекта;

структурная организация проекта — иерархическая декомпозиция организационной и производственной структур проекта;

матрица распределения ответственности и работ по исполнителям;

сетевая модель проекта, или система сетевых моделей, с заданной степенью детализации;

структурная декомпозиция стоимостных показателей ресурсов;

структурная контрактная декомпозиция работ проекта;

дерево распределения рисков проекта и решений по их минимизации;

На основе композиции различных структурных моделей можно построить дополнительные композиционные структурные модели.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 |