Имя материала: Инвестиции

Автор: Ковалев Валерий Викторович

§ 2. собственные средства

Собственные источники средств, инвестируемых в виде капитальных вложений, формируются за счет капитала и прибыли.

Б структуре капитала фирмы выделяются: (1) уставный; (2) добавочный; (3) резервный. Уставный капитал в период начального становления фирмы является основным источником капитальных вложений. В последующем дополнительными источниками становятся добавочный (образующийся за счет переоценки основных средств, эмиссионного дохода) и резервный капитал (создающийся в соответствии с законодательством).

Часть прибыли фирмы в случае необходимости по усмотрению собственника превращается в источник финансирования капитальных вложений. По общеэкономическому предназначению она — главный источник расширенного воспроизводства. Использование прибыли в данном качестве обеспечивает связь финансирования капитальных вложений с конечным результатом хозяйственной деятельности.

Получение прибыли — естественная цель хозяйственной деятельности любого коммерческого предприятия. Рассмотрим, каким образом она превращается в источник финансирования капитальных вло жений?

Прибыль как расчетная величина, характеризующая финансовые результаты хозяйственной деятельности коммерческого предприятия, формируется из его доходов. Их классификация предопределяется Положением по бухгалтерскому учету 9/1999 «Доходы организации*1.

Доходом (выручкой) от реализации считаются поступления (в денежной и неденежной форме) от реализации товаров (работ, услуг) как собственного производства, так и ранее приобретенных, выручка от реализации имущества (включая ценные бумаги) и имущественных прав.

Выручка от реализации в зависимости от характера деятельности фирмы, условий получения доходов и направлений деятельности ПБУ 9/1999 подразделяется на: (1) доходы от обычных видов деятельности; (2) операционные доходы; (3) внереализационные доходы;! (4) чрезвычайные доходы (см. рис. 7.3). 1

Доходы от обычных видов деятельности фирмы включают поступления от продажи товаров, составляющих основной предмет пред^ принимательской деятельности. I

1 В соответствии с Гражданским кодексом РФ для целей налогообложения доходы подразделяются на две части: доходы от реализации и внереализационные доходы, включающие в себя собственно внереализационные доходы, операционные доходы и чрезвычайные доходы.

Доходы, получаемые от участия в уставных капиталах других ор! ганизаций, когда это не является предметом деятельности фирмы, оШ предоставления за плату во временное владение и пользование капи"

Рис. 7.3. Структура доходов фирмы'

 

тала предприятия, от коммерческого использования прав, возникающих из различных видов интеллектуальной собственности, называются операционными доходами. К конкретным видам операционных доходов относятся:

поступления, связанные с предоставлением за плату во временное владение и пользование активов организации;

поступления, связанные с предоставлением за плату прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и другие виды интеллектуальной собственности;

поступления, связанные с участием в уставных капиталах других организаций (включая проценты и иные доходы по ценным бумагам);

|'| • поступления от продажи основных средств и иных активов, отії личных от денежных средств (кроме иностранной валюты), '. і     продукции, товаров;

]у • проценты, полученные за предоставление в пользование денеж-і"    ных средств организации, а также проценты за использование :|     банком денежных средств, находящихся на счете организации у.      в этом банке.

і Внереализационными доходами являются; поступления от штрафов, пеней, неустоек за нарушение условий договоров; активы, полученные безвозмездно, в том числе по договору дарения; доходы предприятия от участия в собственности других предприятий; поступления в возмещение причиненных организации убытков; прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году; суммы долгов фирмы, по которым истек срок исковой давности; курсовые разницы; сумма дооценки активов (за исключением внеоборотных активов); прочие внереализационные доходы.

Чрезвычайными доходами считаются поступления, возникающие как последствия чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности (стихийного бедствия, пожара, аварии, выкупа при национализации и т. п.): страховое возмещение, стоимость материальных ценностей, остающихся от списания непригодных к восстановлению и дальнейшему использованию активов, и т. п.

Прибыль формируется как разница между доходами и расходами (затратами) предприятия.

Для успешной работы фирмы, своевременного обновления фондов и обеспечения экономического роста необходимо сформировать поток капитальных вложений из доходов предприятия.

Важнейшие группы расходов, связанных с производством и реализацией, включают материальные расходы, суммы начисленной амортизации, расходы на оплату труда. Затраты на создание продукции составляют ее себестоимость. Себестоимость продукции — это денежное выражение затрат на производство товаров (услуг). Оптимизация всех видов доходов в денежной форме и расходов предприятия — фактор увеличения прибыли и потенциал для финансирования капитальных вложений.

Доход (выручка) от реализации продукции за вычетом стоимости материальных затрат представляет собой валовой доход (добавленную стоимость). Валовой доход распадается на сумму начисленной амортизации и чистый доход. В свою очередь чистый доход включает фонд оплаты труда и валовую прибыль.

Разница между валовой прибылью и суммой, направляемые в форме налоговых платежей в бюджет, составит величину чистой прибыли, которая остается в распоряжении предприятия и может быть непосредственно использована для финансирования капитальных вложений в целях расширенного воспроизводства.

В соответствии с современным законодательством и часть налоговых платежей способна выступить значительным по объему фактором капитальных вложений (см. рис. 7.4.).

Амортизационные отчисления. Важнейшим фактором, определяющим объем прибыли, которая может быть направлена на капитальные вложения за счет собственных средств, являются амортизационные отчисления.

Амортизационные отчисления — естественный фактор, определяющий объем прибыли, направляемой на финансирование капитальных вложений, который может использовать любая организация, обладающая основным капиталом и осуществляющая хозяйственную деятельность. Как они формируются?

В процессе рационального использования основного капитала его стоимость по частям переносится на создаваемый продукт и по частям после каждого кругооборота по мере учета износа возвращается предприятию в денежной форме в виде амортизационных отчислений. Амортизация (от нем. Amortisation — погашение, от лат. mortuus — мертвый) — это денежные средства, предназначенные для восстановления изношенных основных фондов.

ДОХОДЫ ОТ РЕАЛИЗАЦИИ (выручка)

Материальные затраты

ВАЛОВОЙ ДОХОД (ДОБАВЛЕННАЯ СТОИМОСТЬ)

 

Амортизация

 

ЧИСТЫЙ ДОХОД

 

 

Оплата труда

ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ

 

 

 

Налог на прибыль

ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ

 

 

 

 

Инвестиционный

налоговый

кредит

 

 

 

НА ФИНАНСИРОВАНИЕ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ

 

Рис. 7.4. Формирование источников финансирования капитальных вложений

из доходов предприятия

 

Все элементы основных фондов предприятия со временем требуют обновления, поскольку подвергаются износу.

Не следует смешивать границы (рыночные и социальные, прежде всего экологические) применения машин как элемента основного капитала, характеризующие допустимый порог или даже запрещение их использования, и пределы, порождаемые самим ходом уже осуществляющегося его употребления. Например, могут вступить в действие правовые запреты, продиктованные экологическими соображениями или требованиями, связанные с охраной труда. Тогда предпринимателю не дают разрешения на эксплуатацию машин и оборудования. В этом случае речь идет о социальных границах их применения. Но когда предприниматель сам отказывается от использования машины вследствие того, что ремонтировать ее уже нецелесообразно, тогда подразумеваются пределы, порожденные износом капитала.

Степень износа основных фондов по всей экономике Российской Федерации исключительно высока и продолжает возрастать. Она увеличилась с 41,9\% в 1999 г. до 42,4\% в 2000 г. В крайне тяжелом положении находится промышленность (см. табл. 7.2).

Основной капитал в процессе кругооборота подвергается физическому, моральному и информационному износу.

Физический износ — это утрата капиталом потребительских свойств, потребительной стоимости, а с ней и стоимости вследствие разрушения его физической субстанции. Физический износ типичен для основного капитала как недвижимого имущества в виде зданий, сооружений, характерен для машин, транспортных средств.

Следует различать физический износ первого и второго рода. Физический износ первого рода вызывается физическим снашиванием в процессе целесообразного использования. По мере такого снашивания стоимость элементов основного капитала переносится на создаваемый продукт и возвращается к предпринимателю вместе с реализацией произведенной продукции. Физический износ второго рода связан с потерей потребительских свойств основного капитала от бездействия, а также внешнего воздействия (например, под влиянием атмосферных условий). Имущество предприятия ест тля, ржа, поэтому оно дешевеет.

Количественно величина физического износа определяется стоимостью ремонтно-восстановительных работ. Ремонт — это частичное восстановление основных фондов с целью их поддержания в рабочем состоянии. Различают текущий, средний и капитальный ремонты. Ремонты могут быть плановыми (профилактическими) и аварийными. Финансирование капитального ремонта — существенная статья расходов на капитальные вложения.

Моральный износ основного капитала — процесс его обесценения, происходящий независимо от физического износа вследствие роста производительности труда под воздействием научно-технического и хозяйственного прогресса.

Следует разделять моральный износ первого и второго рода. Моральный износ первого рода вызывается удешевлением сложившегося производства элементов основного капитала вследствие роста производительности труда. Моральный износ второго рода предопределяется научно-техническим прогрессом, изобретением более совершенных элементов основного капитала. При этом наличный функционирующий капитал частично обесценивается.

В условиях информационного общества значительная часть основного капитала фирмы предстает в виде интеллектуальной собст-

Подпись: •	четвертая группа — имущество со сроком полезного использова¬ния свыше 5 до 7 лет включительно (машины и оборудование сельскохозяйственные и лесохозяйственные, для коммунального хозяйства; оборудование фотонаборное, медицинское и хирур¬гическое; телефонные аппараты, бытовые приборы, часы и при¬боры времени и др.);
' пятая группа — имущество со сроком полезного использования свыше 7 до 10 лет включительно (станки с ЧПУ, тракторы, комбайны, автомобили легковые большого класса и грузовые грузоподъемностью свыше 5 до 15 т, троллейбусы др.);
•	шестая группа — имущество со сроком полезного использования свыше 10 до 15 лет включительно (нефтяные скважины, соору¬жения культуры и отдыха, ванны, раковины, умывальники, ав¬томобили грузоподъемностью свыше 15 т, самолеты и вертоле¬ты и др.);
•	седьмая группа — имущество со сроком полезного использова¬ния свыше 15 до 20 лет включительно (печи мартеновские, краны стационарные, струнные музыкальные инструменты, теп¬ловозы и др.);
•	восьмая группа — имущество со сроком полезного использова¬ния свыше 20 до 25 лет включительно (магистральные газопро¬воды, доменные печи, промышленные электровозы, сейфы, не¬сгораемые шкафы и др.);
•	девятая группа — имущество со сроком полезного использова¬ния свыше 25 до 30 лет включительно (взлетно-посадочные по¬лосы, очистные сооружения, ядерные реакторы и др.);
•	десятая группа — имущество со сроком полезного использова¬ния свыше 30 лет (эскалаторы, круизные суда, вагоны метропо¬литена, лесозащитные полосы и др.).
Таким образом, в течение нормативного срока эксплуатации должны производиться амортизационные отчисления на полное на¬турально-вещественное восстановление всех основных фондов, т. е. их реновацию.
По некоторым видам основных фондов амортизация не начисля¬ется (например библиотечному фонду).
В рамках определяемого Положением общего срока службы ос¬новных фондов возможно различное исчисление величины амортиза¬ционных отчислений в зависимости от метода их начисления. Зако¬нодатель в целях налогообложения (ст. 259 Налогового кодекса Рос¬сийской Федерации) различает линейную и нелинейную форму учета амортизации.
Линейное исчисление амортизации означает равномерное списа¬ние стоимости основных фондов в течение всего срока их службы. Оно является основным, определяется физическим износом основ¬ных фондов в процессе их рационального использования и может применяться ко всем объектам основных средств. В отношении вось-

Подпись: мой, девятой и десятой амортизационных групп установлен только линейный метод амортизации.
Нелинейное исчисление амортизации является дополнительным. Оно представляет собой неравномерное списание стоимости основ¬ных фондов и применяется не всегда. Амортизация может начис¬ляться неравномерно, например, в зависимости:
•	от реальности угрозы нанесения ущерба от морального износа основных фондов. В целях его предотвращения фирмы практи¬куют ускоренную амортизацию;
•	от простоев оборудования и периода его полезного использова¬ния в течение года. Амортизация не начисляется на основные фонды, переведенные по решению руководства организации на консервацию продолжительностью свыше трех месяцев;
•	от объема выполненной работы (в рублях на 1 т добытых по¬лезных ископаемых, в процентах к стоимости автомобиля на 1000 км пробега) и др.
На основании отнесения тех или иных основных фондов к опре¬деленной амортизационной группе с учетом метода начисления амортизации определяется норма амортизации. Норма амортиза¬ции — это процент стоимости основных средств, который начисляется в течение месяца. Норма амортизации определяется исходя из всего срока полезного использования каждого объекта основных средств.
При применении линейного метода норма амортизации определя¬ется равномерно в течение всего срока службы основных средств. Она рассчитывается отдельно по каждому объекту амортизируемого имущества по формуле:
К= -100\%, п
где if — норма амортизации в процентах к первоначальной (восстано¬вительной) стоимости объекта амортизируемого имущества; и — срок полезного использования данного объекта амортизируемого имуще¬ства, выраженный в месяцах.
В отношении основных средств, подверженных угрозе морального износа, предприятия имеют право применять нелинейное исчисление амортизации. В этом случае общий срок службы разбивается на два периода:
•	в первый период амортизируется до 20\% стоимости с повышен¬ным коэффициентом, но не более 2;
*  • во второй период равномерно амортизируется остаточная стои¬мость.
Например, в соответствии с Классификацией основных средств срок службы станка с числовым программным управлением опреде¬лен в 10 календарных лет. При линейном исчислении амортизации К= 10\%. То есть ежегодно 10\% стоимости станка должно было бы списываться на создаваемый продукт при калькуляции издержек.

Допустим, принято решение применить нелинейное исчисление амортизации с повышенным коэффициентом 2. Тогда 20\% амортизации будет начислено в течение календарного года, который составит первый период. За второй период, а именно за календарных 9 лет, будет равномерно списана остаточная стоимость станка в размере 80\%.

В отношении основных средств, используемых для работы в условиях агрессивной среды и (или) повышенной сменности, к норме амортизации могут применяться увеличенные коэффициенты. Под агрессивной средой понимается совокупность природных и (или) искусственных факторов, влияние которых вызывает повышенный износ (старение) основных средств в процессе их эксплуатации. К работе в агрессивной среде приравнивается нахождение основных средств в контакте с взрыво-, пожароопасной, токсичной или иной агрессивной технологической средой, которая может послужить причиной (источником) инициирования аварийной ситуации. В таком случае используется дополнительный коэффициент к норме амортизации, но не выше 2.

Для амортизируемых основных средств, которые являются предметом договора финансовой аренды (лизинга), к основной норме амортизации налогоплательщик вправе применять специальный коэффициент, но не выше 3.

Во всех случаях повышенная норма амортизации сказывается на себестоимости продукции, ведет к ее росту. В результате снижается ценовая конкурентоспособность продукции фирмы.

Обычно налоговые службы зорко следят за тем, чтобы предприятия не завышали нормы и абсолютные величины амортизационных отчислений, поскольку сокращается налогооблагаемая база. Допускается использование пониженных норм амортизации. Вместе с тем неполное и несвоевременное начисление амортизации приводит не только к неправильному установлению себестоимости продукции, ее занижению, но и к сокращению источников финансирования капитальных вложений.

Современная динамика доли амортизационных отчислений в финансировании капитальных вложений свидетельствует, что они не оказывают стимулирующего воздействия на обновление средств труда. Еще в постановлении Правительства РФ от 13 октября 1995 г. № 1016 «О комплексной программе стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации*1 при оценке инвестиционного климата, сложившегося в стране, отмечалось, что «предприятия всех форм собственности направляют на инвестиции только около половины амортизационных отчислений».

1 СЗ РФ. 1995. №43.

В Российской Федерации существенным препятствием на пути образования источников финансирования капитальных вложений из собственных средств является многолетний высокий уровень инфляции при значительном сроке службы основных фондов. В результате все вилы денежных сбережений становятся экономически нецелесообразными. Естественное следствие такого явления — задержка в применении прогрессивных технологий, использование физически и морально устаревшего оборудования, частые ремонты и аварии, выпуск неконкурентоспособной продукции.

Принято различать валовые и чистые капиталовложения. Чистые капиталовложения — это валовые капиталовложения за вычетом амортизационных отчислений.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 |