Имя материала: Основы финансового менеджмента

Автор: Е.Н. Станиславчик

3. правила финансирования

 

Брапю взаймы лучше всего у пессимистов -они уже заранее не надеются получить что-либо обратно.

Мартти Ларни

Создание и развитие предприятия с финансовой точки зрения - это совокупность взаимосвязанных процессов финансирования и инвестиций. Финансирование - это привлечение финансовых средств.

Инвестиции - использование, связывание капитала в производстве, приобретение предметов имущества. Инвестиции означают увеличение капитала в экономической системе и вместе с тем извлечение капитала из оборота.

Классификация инвестиций и источников финансирования представлена на рис. 21 и 22.

Вещные, или реальные инвестиции

Финансовые, или номинальные инвестиции

 

Материальные

Нематериальные

Основные финансовые средства

Оборотные финансовые средства

 

Основные фонды

Оборотные средства

Исследования и разработки, реклама

Долгосрочные вложения, участия

Краткосрочные требования

 

 

Рис. 21 Классификация инвестиций по объекту вложения [А]

 

Виды финансирования

 

Финансирование

Собственное

Из высвобождаемого капитала(изменение структуры имущества)!

Со стороны

 

 

Уставный капитал

Накопление прибыли, резервный фонд (открытые резервы)

Из

амортизационных отчислений

Цессии, факторинг, форфейтинг

Резервы фондов специального назначения

Кредиты, ссуды, займы

 

 

Добавочный капитал

 

Внутреннее финансирование Внешнее финансирование

 

Рис. 22. Виды финансирования [4]

Основные правила финансирования:

<ґ золотое правило финансирования и балансирования (составления баланса) гласит, что долговременно находящиеся в распоряжении предприятия предметы имущества должны финансироваться из долгосрочных источников финансирования (горизонтальная структура баланса):

а)         из собственного капитала или

б)        из собственного и долгосрочного заемного капитала;

•/  требования к вертикальной структуре капитала: собственный капитал,

собственные источники финансирования должны превышать заемные.

* Примечание; собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал).

Эти правила легко контролируются на любом предприятии сопоставлением соответствующих позиций активов и пассивов или расчетом специальных аналитических коэффициентов (рис. 23).

Золотое правило финансирования (горизонтальная структура баланса):

а)СК>ВНА      или      б) (СК + ЗКД ) > (ВНА + ПЗ)

 

Норматив коэффициентов покрытия:

а)СК/ВНА>1   или       б) (СК + ЗКД) / (ВНА + ПЗ) > 1

Вертикальная структура капитала:

уровень собственного капитала  коэффициент автономии

СК / (ЗККр + ЗКД) > 1       или       СК / Баланс I > 0,5

 

Рис. 23. Правила финансирования

 

О соблюдении правил финансирования свидетельствуют также коэффициенты ликвидности (взгляд на баланс снизу), в основе расчета которых лежит сопоставление позиций текущих активов и текущих пассивов:

Коэффициенты текущей ликвидности = OA / ЗККр Коэффициенты промежуточной ликвидности = (OA - ПЗ) / ЗККр Коэффициенты абсолютной ликвидности = (ДС + ФВ) / ЗККр

 

Взаимосвязь показателей:

если СК > ВНА или (СК + ЗКД) > ВНА, т. е. коэффициент покрытия СК / ВНА > 1, то и коэффициент текущей ликвидности   OA / ЗККр > 1.

ЯЯЯШЯШШШИШШ

Контрольные вопросы и задания

 

Семинар 4. Расчет основных финансовых параметров учета и отчетности.

Задание:    Провести реформации баланса и отчета, рассчитать и проанализировать:

о   структуру источников финансирования (пассивов);

структуру имущества (активов);

общую стоимость имущества предприятия;

о   сумму свободных денежных средств (ценные бумаги и краткосрочные финансовые вложения); о   стоимость собственного капитала за вычетом убытков; о   величину чистых оборотных активов; о   величину чистых производственных активов; о   величину чистых активов.

 

Семинар 5. Контроль соблюдения правил финансирования.

Задание: По балансу предприятия рассчитать:

о   коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом (стр.490 : стр.190);

о   долю долгосрочных источников финансирования (стр.490 + стр.590): Итог Пассива;

«   долю краткосрочных источников финансирования стр.690 : Итог Пассива;

о   коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами (стр.490 - стр. 190): стр.290,

В гяетютч* ні» 1*1» ні—іиччі» ш> піци» ттщ >■ н>      ,.. »..ц.і            'ці—іяШНІ.Ді

Управление финансовым механизмом предприятия

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 |