Имя материала: Основы финансового менеджмента

Автор: Е.Н. Станиславчик

Глава 5 операционный рыт

 

1. Леверидж как основной инструмент управления

Леверидж - процесс управления активами и пассивами предприятия, направленный на возрастание прибыли. Буквально - это рычаг для подъема тяжестей, т. е. некий фактор, небольшое изменение которого может привести к существенному изменению результативных показателей, дать так называемый леверажный эффект, или эффект рычага.

Оценка уровня левериджа позволяет выявить возможности изменения показателей рентабельности, степень риска, чувствительность прибыли к изменениям внутрипроизводственных факторов и ситуации на рынке. А так как факторы, влияющие на прибыль, подразделяются на производственные и финансовые, соответственно различают области действия финансового и производственного рычага (рис. 24).

Производственный леверидж (операционный рычаг) - это потенциальная возможность влиять на балансовую прибыль путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска продукции (постоянные и переменные расходы, оптимизация).

Финансовый леверидж - это потенциальная возможность влиять на чистую прибыль предприятия путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов: варьированием соотношения собственных и заемных средств для оптимизации процентных выплат. Вопрос целесообразности использования заемного капитала связан с действием финансового рычага: увеличением доли заемных средств можно повысить рентабельность собственного капитала.

1 Lever (ангп) - рычаг

Производственно-финансовый леверидж - это обобщающая категория, которая описывает взаимосвязь выручки, расходов производственного и финансового характера и чистой прибыли.

 

минус

 

плюс

 

равно

 

минус

Выручка (стр. 010)

Себестоимость реализованной продукции

Сальдо внереализационных

и операционных

доходов и расходов           

Прибыль до выплаты процентов и налогов (балансовая)

Проценты по долгосрочным

кредитам,ссудам,займам  

 

Производ-

ственно-

финан-

совый

леверидж

равно

Прибыль до налогообложения (стр. 140)

минус

Налог на прибыль (стр. 150)       

равно

Чистая прибыль (стр. 140 - стр. 150)

 

 

Рос. 24 Формирование прибыли под влиянием производственных и финансовых факторов 15]

Действие операционного рычага связано с различной природой и поведением текущих затрат на производство и реализацию продукции. В зависимости от изменения объема производства X различают переменные затраты и условно-постоянные, исследование которых составляет предмет анализа безубыточности (рис. 25).

Аналитическое представление модели безубыточности -это формула безубыточности: Выручка = Затраты

Из этой формулы выводятся все базовые параметры:

критический (безубыточный) объем производства = порог рентабельности

критическое значение цены реализации

критическое значение постоянных затрат

критическое значение переменных затрат.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 |