Имя материала: Реальные инвестиции

Автор: В.Ф. Максимова

Тема 7. риск инвестиционных проектов 7.1. риск: сущность и виды

Инвестиционные проекты относятся к будущему периоду времени, поэтому с уверенностью прогнозировать результаты их осуществления проблематично. Такие проекты должны выполняться с учетом возможных рисков. Инвестиционное решение называют рискованным или неопределенным, если оно имеет несколько возможных исходов.

В «Методических рекомендациях» даны следующие определения неопределенности и риска. Неопределенность — это неполнота и неточность информации об условиях реализации проекта. Риск - это возможность возникновения в ходе реализации проекта таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта.

При этом сценарий реализации проекта, для которого были выполнены расчеты эффективности (т.е. сочетание условий, к которому относятся эти расчеты), рассматривается как основной (базисный), а все остальные возможные сценарии - как вызывающие те или иные отклонения от отвечающих базисному сценарию проектных значений показателей эффективности. Наличие или отсутствие риска, связанное с осуществлением того или иного сценария, определяется каждым участником по величине и знаку соответствующих отклонений.

Альтернативой является трактовка риска как возможности любых (позитивных или негативных) отклонений показателей от предусмотренных проектом их средних значений. Согласно этой трактовке, риск - это событие (возможная опасность), которое может быть или не быть. И, если оно будет, то возможны три вида результата:

положительный (прибыль, доход иди другая выгода);

отрицательный (убытки, ущерб, потери и т.п.);

нулевой ( безубыточный и бесприбыльный ) результат.

На реализацию инвестиционных проектов оказывают влияние многие перемены в политической, социальной, коммерческой и деловой среде, изменения в технике и технологии, производительности и ценах, состояние окружающей среды, действующее налогообложение, правовые и другие вопросы. Все это предопределяет наличие в проектах определенного риска.

Факторы риска:

а) объективные:

политическая обстановка;

экономическая ситуация;

инфляция;

процентная ставка;

валютный курс;

таможенные пошлины и. т. п.

51

б) субъективные:

производственный потенциал;

уровень инвестиционного менеджмента;

организация труда;

техническая оснащенность и. т. п. Виды рисков:

 

внешние (экзогенные);

внутренние (эндогенные).

Внешние (экзогенные) - риски, не связанные непосредственно с деятельностью самого участника проекта. К ним относятся риски:

а)         вызванные нестабильным экономическим состоянием в стране;

б)         связанные с нестабильной политической ситуацией или же ее

изменением;

в)         вызванные неадекватным законодательством;

г)         связанные с изменением природно-климатических условий

(землетрясением, наводнением, другими стихийными бедствиями);

д)         генерируемые колебанием рыночной конъюнктуры;

ж) возникающие из-за изменения валютного курса;

продуцируемые изменениями внешнеэкономической ситуации (введение ограничений на торговлю, изменение таможенных пошлин и. т. п.).

 

Внутренние (эндогенные) - риски, которые связаны с деятельностью участника проекта.

К ним относятся риски, вызванные:

а)         неполнотой или неточностью информации при разработке

инвестиционного проекта, ошибками в проектно-сметной документации;

б)         неадекватным подбором кадров, низким уровнем

инвестиционного менеджмента;

в)         ошибочной маркетинговой стратегией;

г)         изменением стратегии предприятия;

д)         перерасходом средств;

е)         производственно-техническими нарушениями;

ж)        некачественным управлением проекта;

з)         ухудшением качества и производительности производства;

и)         невыполнением контрактов.

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 |