Имя материала: Реальные инвестиции

Автор: В.Ф. Максимова

1.3. инвестиционный климат

 

Инвестиционная сфера требует создания определенных условий для успешного осуществления инвестиционного процесса.

Совокупность политических и экономических условий, которые формируются в стране для вложений временно свободных денежных средств в целях получения дохода в будущем, называется инвестиционным климатом.

 

Факторы, воздействующие на инвестиционный климат:

а)         Нормативно-правовые (качество и стабильность

законодательной базы, соответствие федерального и регионального

законодательства, политика центральных и местных властей, защита

прав собственности, защита интересов инвесторов, уровень

монополизации в экономике, открытость экономики, уровень

соблюдения законности и правопорядка, административные барьеры

входа на инвестиционный рынок, уровень корпоративного управления).

б)         Макроэкономические (динамика ВВП, уровень инфляции и

процентных ставок, доля сбережений в ВВП).

в)         Налогообложение (качество налоговой системы и уровень

налогового бремени).

г)         Информационное обеспечение (формирование системы

информационного обеспечения, полнота и доступность информации об

инвестиционных возможностях в стране в целом, о компаниях в

частности, актуальность сведений, доверие к источнику информации,

проведение рекламно-информационных кампаний в СМИ, организация

инвестиционных выставок, презентаций, семинаров, инвестиционных

миссий).

д)         Непредсказуемость, непрозрачность страны для инвесторов

(непрозрачность страны для инвесторов понимается как отсутствие

четких, облеченных в формальные процедуры общепринятых правил

ведения деятельности на мировых и национальных рынках капитала).

Количественная оценка непрозрачности разработана известной

аудиторской компанией Price Waterhouse Coopers. Оценка проводится по

таким критериям, как непрозрачность законодательной базы, системы

экономики и финансовой политики, стандартов бухучета и отношений в

бизнесе. По каждому критерию стране присваивается определенное

количество баллов (от 0 до 150) и выводится среднеарифметическая

величина, называемая индексом непрозрачности (opacity index).

е)         Задолженность по внешним обязательствам международным

экономическим и финансовым организациям. Данный фактор играет

важную роль в характеристике инвестиционного климата в стране.

Наиболее полно отражается в так называемом «показателе

платежеспособности»,  определяемом известным деловым журналом

13

Euromoney. Интегральный показатель платежеспособности страны включает девять составляющих: политический риск, экономические перспективы, показатель внешней задолженности, долг в связи с дефолтом или реструктуризацией долга, кредитный рейтинг, доступ к банковским ресурсам, доступ к краткосрочным финансовым ресурсам, доступ на рынки капиталов, доступ к форфейтинговым услугам. Максимальная итоговая оценка для страны 100 баллов.

Указанные факторы могут оказывать как стимулирующее, так и тормозящее воздействие на инвестиционную деятельность. Так, сокращение реального объема ВВП сказывается на промышленном производстве, вызывает, как правило, его спад, нестабильное состояние экономики в стране в целом и вследствие этого - снижение инвестиционной активности.

Высокий уровень инфляции отрицательно влияет на инвестиционные возможности предприятий, т.к. происходит обесценивание амортизации, рост реальной ставки налогообложения прибыли. Инфляция приводит также к необходимости увеличения заработной платы работникам и к росту потребностей в оборотных фондах. В результате сужаются возможности инвестирования за счет собственных средств предприятий.

Высокие процентные и налоговые ставки ухудшают условия инвестирования в реальный сектор.

Инвестиционная деятельность активно развивается в условиях роста ВВП, низкого уровня инфляции, низких процентных ставок и увеличения сбережений населения.

В последние годы в нашей стране наметились тенденции к улучшению инвестиционного климата - достигнута политическая стабильность, происходит рост ВВП и промышленного производства, снизился уровень инфляции, принят ряд законодательных актов, обеспечивающих активизацию инвестиционного процесса, проведена налоговая реформа и др.

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 |