Имя материала: Рынок ценных бумаг и биржевое дело

Автор: Дегтярева Ольга Ильинична

5.3.   депозитарные учреждения

 

Депозитарная деятельность — неотъемлемый элемент функционирования расчетного механизма операций с ценными бумагами. Она заключается в предоставлении услуг по хранению (депонированию) ценных бумаг и выполнении поручений по реализации прав, удостоверенных ценными бумагами.

Функцию депозитария могут выполнять различные учреждения, участвующие в операциях на рынке ценных бумаг:

фондовые биржи,

инвестиционные институты,

специализированные организации,

коммерческие банки.

Последние считаются наиболее приспособленными структурами для депозитарного учета. Это обусловлено следующими причинами. Во-первых, банки имеют большой опыт сделок с ликвидными инвестициями, располагают необходимым механизмом документального оформления этих операций и контроля за их осуществлением. Во-вторых, банки обеспечивают безопасное хранение наличных средств, ценных бумаг и другой документации.

Услуги, оказываемые депозитариями, весьма широки и зависят от национальных особенностей рынков. В их числе:

ведение реестра акционеров акционерных обществ,

хранение ценных бумаг,

продажа бумаг и расчет по проведенным операциям,

расчет и выплата дивидендов,

взимание налогов с дивидендов и др.

В странах с развитым рынком ценных бумаг сертификаты всех акций находятся в депозитариях. Такие депозитарии могут существовать как в национальном (Япония), так и в региональном масштабе. По сути это организации, не только хранящие бумаги, но и совершающие с ними операции. И одной из основных операций является перевод процентов и дивидендов.

Для хранения сертификатов акций собственники обычно пользуются услугами еще одной категории профессиональных участников рынка — депозитарных учреждений. Депозитарий как бы является номинальным держателем акций компаний. В депозитарии брокерские компании имеют свои счета, на которых учитываются ценные бумаги их клиентов — конкретных инвесторов. Таким образом, брокеры также становятся номинальными держателями ценных бумаг своих клиентов. Подобная система значительно упрощает операции по покупке и продаже ценных бумаг. Например, в США большая часть ценных бумаг зарегистрирована не на имя их действительного владельца, а на «уличное имя» (street пате).

Многие фондовые биржи, находящиеся в различных странах, также создали свои депозитарии. Их основными функциями являются:

1) прием ценных бумаг на хранение, выплата дивидендов и процентов;

выполнение с помощью ЭВМ бухгалтерских проводок по изъятию из обращения ценных бумаг, находящихся на хранении;

создание компьютерной бухгалтерской залоговой системы ценных бумаг, находящихся на хранении;

изъятие ценных бумаг на обычной и срочной основе.

Эти услуги позволяют сделать для клиентов хранение ценных бумаг в депозитариях надежным и выгодным средством и в случае продажи бумаг перечислять их с одной депозитарной книжки на другую в соответствующих депозитариях.

Так, в 1966 г. Нью-Йоркская фондовая биржа создала Центральную службу свидетельств на акции, т. е. депозитарий для своих членов. Первоначально там хранились акции крупного достоинства, но потом развитие электронной техники позволило принимать акции с небольшим номиналом. При совершении сделки по продаже акций фирма-продавец уведомляет депозитарий о дебетовании всего счета и кредитовании счета фирмы-покупателя без передачи свидетельств на соответствующие акции. Таким образом, простая бухгалтерская операция решает сложную проблему поставки сертификатов акций.

При безбумажной форме выпуска ценных бумаг весь выпуск или его часть оформляются «глобальным сертификатом», который сдается на хранение в уполномоченный депозитарий на основе соглашения между эмитентом и депозитарием. Такие сертификаты на руки непосредственным владельцам ценных бумаг не передаются.

Депозитарии или эмитент выдают непосредственному владельцу ценной бумаги выписку из их бухгалтерских книг или иной именной документ, подтверждающий права данного владельца на хранящиеся там ценные бумаги.

В Германии все ценные бумаги, с которыми совершаются сделки на Немецкой бирже, за некоторым исключением, находятся в центральном депозитарии (НКС). Бблыиая часть выпусков оформлена глобальными сертификатами, т. е. в настоящее время существует в безналичной форме. Поставка ценных бумаг осуществляется путем простой записи по счетам депо. Одновременно НКС списывает средства со счета продавца и зачисляет их на счет покупателя. Исполнение осуществляется на второй рабочий день после заключения сделки Т+2.

Во Франции существует депозитарно-клиринговая система SICOVAM, которая находится в собственности банков и фирм по ценным бумагам. Они же выступают в качестве уполномоченных депозитариев. Как правило, эти депозитарии редепони-руют ценные бумаги в SICOVAM, а хранят их у себя лишь в том случае, если они не подлежат хранению в SICOVAM, или по желанию клиента. С 1983 г. все ценные бумаги стали бездокументарными. Расчеты по сделкам с ними осуществляет расчет-но-клиринговая система RELIT, которая исполняет сделки на третий день после заключения (Т+3).

Депозитарии применяют для хранения ценных бумаг клиентов два режима: коллективный (открытый) или обособленный (закрытый). При закрытом хранении сертификаты находятся отдельно от ценных бумаг других клиентов и ценных бумаг, принадлежащих самому депозитарию. Эти сертификаты возвращают клиенту по первому требованию. Депозитарий не может перепоручать хранение таких ценных бумаг, закладывать их, передавать в заем, осуществлять с ними иные операции, кроме тех, которые прямо оговорены в договоре хранения с клиентом.

При открытом хранении ценные бумаги являются долевой собственностью всех клиентов депозитария, сдавших ему на хранение ценные бумаги того же выпуска. Принадлежность ценных бумаг конкретным клиентам не идентифицируется по номерам и сериям Клиенты депозитария являются собственниками того количества ценных бумаг, которое они внесли на хранение. Вместе с тем клиент может распоряжаться ценными бумагами, сданными им в открытое хранение, без получения на то согласия остальных клиентов данного депозитария — долевых собственников ценных бумаг этого выпуска. Сертификаты ценных бумаг открытого хранения находятся в депозитарии по выпускам ценных бумаг без сортировки по клиентам, а также могут перепоручаться на хранение во вторичные депозитарии на условиях открытого хранения.

Если в договоре депозитария с клиентом однозначно не оговорен способ хранения депонируемых ценных бумаг, то депозитарий может помещать их на открытое хранение.

Единичные сертификаты могут находится в депозитарии как в открытом, так и в закрытом хранении, а ценные бумаги, оформленные глобальным сертификатом, только в открытом хранении. Если ценные бумаги принимаются на открытое хранение, то их владельцы утрачивают право собственности на конкретные сертификаты ценных бумаг и приобретают право собственности на соответствующую долю в общем фонде ценных бумаг данного выпуска, находящихся в открытом хранении. Доля собственности в общем фонде пенных бумаг открытого хранения определяется по номинальной стоимости ценных бумаг, а для бумаг без номинальной стоимости — их количеством.

На многих фондовых биржах наличие счета в депозитарии является необходимым условием для участия в расчетах по сделкам с ценными бумагами. Покупателям и продавцам ценных бумаг открываются счета депо. Зачисление ценных бумаг на этот счет производится после покупки ценных бумаг против соответствующей суммы платежа.

По поручению клиента-продавца депозитарий производит предварительное списание ценных бумаг с его счета депо и зачисляет их на буферный (промежуточный) счет депо. Покупатель для зачисления бумаг на свой счет должен произвести оплату сделки, налога на операции с ценными бумагами и регистрационного сбора. После того как его денежные средства поступят на клиринговый счет продавца, ценные бумаги списываются с буферного счета депо и зачисляются на счет депо покупателя.

Депозитарий и расчетная организация извещают покупателя о зачислении на его счет депо ценных бумаг. Кроме того, обязанностью депозитария является внесение необходимых изменений в реестр акционеров либо передача информации реестродержателю данного эмитента о переходе прав собственности на ценные бумаги продавца к покупателю. Данная операция должна быть совершена депозитарием не позднее чем за 30 дней до официального объявления даты выплаты дохода по ценным бумагам.

Появление таких посредников, как депозитарии, особенно централизованного характера, в которых постоянно находится основная часть ценных бумаг или представляющих их крупных блоков сертификатов, позволило избежать физического движения фондовых инструментов непосредственно после каждой сделки с ними. Такой порядок выгоден всем участникам рынка: и индивидуальным инвесторам, и фондовым компаниям.

Использование в современных депозитариях специализированных компьютерных систем учега и расчетов, электронных систем способствует повышению ликвидности фондового рынка, облегчает исполнение поручений мелких клиентов и тем самым привлекает на рынок дополнительно огромное число мелких инвесторов

В некоторых странах, прежде всего в развивающихся, центральные депозитарные учреждения отсутствуют либо находятся в процессе создания.

Особенности российского рынка. Депозитарной деятельностью по российскому законодательству является оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг, учету и переходу прав на ценные бумаги. Дополнительными услугами является содействие клиентам в реализации ими своих прав по ценным бумагам, включая право на участие в управлении акционерным обществом, получение дивидендов и иных платежей по ценным бумагам.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. По закону им может быть только юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление депозитарной деятельности и являющееся членом саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Законодательной базой депозитарной деятельности на рынке Российской Федерации является:

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»,

Положение о лицензировании различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации от 23 ноября 1998 г. № 50 (утверждено ФКЦБ),

Положение о депозитарной деятельности в Российской Федерации, утвержденное постановлением ФКЦБ 16 октября 1997 г.,

Положение о порядке приостановления действия и аннулирования лицензий на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (утверждено ФКЦБ 23 ноября 1998 г.).

Организации, выполняющие функцию депозитариев и деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, называются учетными институтами. Их задачей является подтверждение прав конкретных лиц и организаций на ценные бумаги и прав, закрепленных ценными бумагами, в целях передачи и осуществления этих прав.

При передаче сертификатов ценных бумаг на хранение в депозитарий изменяется способ удостоверения прав на ценные бумаги: сертификат акции заменяется на запись на счете депо, открытом в депозитарии.

Пользователи услуг депозитариев называются депонентами. В качестве депонентов на российском рынке могут выступать физические и юридические лица — владельцы ценных бумаг, доверительные управляющие, залогодерджатели ценных бумаг, а также другие депозитарии. Если депонентом является другой депозитарий, то данный депонент выступает в роли номинального держателя ценных бумаг своих клиентов. При этом он отвечает за действия основного депозитария, как за свои собственные.

Депозитарная деятельность содержит наименьшее число ограничений, касающихся совмещения с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Так, функция депозитария может совмещаться с функциями организатора торговли и клирингового центра, а также с брокерской, дилерской деятельностью и деятельностью по управлению ценными бумагами. Единственным условием для такого совмещения является осуществление депозитарной деятельности отдельным подразделением юридического лица, для которого указанная деятельность должна быть исключительной. При этом депозитарий должен разработать механизм, препятствующий использованию информации, полученной в связи с осуществлением депозитарной деятельности, в иных целях.

Взаимоотношения депозитария и клиента должны быть оформлены письменным договором, в котором указываются условия осуществления депозитарной деятельности. К числу обязательных условий относятся:

перечень операций, выполняемых депозитарием, основания для их проведения, порядок и сроки выполнения операций и порядок отчетности по ним;

образцы документов, составляющих внешний документооборот;

тарифы на услуги депозитария.

Законодательство РФ предъявляет определенные требования к осуществлению депозитарной деятельности. В частности, депозитарий должен обеспечивать:

по поручению клиента перевод ценных бумаг на указанные счета депо как в данном, так и любом другом депозитарии или на лицевой счет в реестре владельцев именных ценных бумаг;

прием ценных бумаг, переводимых на счета клиентов из других депозитариев или от регистратора;

обособленное хранение ценных бумаг клиентов;

передачу информации и документов от держателей реестра к владельцам ценных бумаг и от владельцев ценных бумаг к держателям реестров.

Не допускается введение в договор оговорок, ограничивающих права клиента на распоряжение ценными бумагами, а также распоряжение ценными бумагами клиента без его письменного распоряжения либо использование бумаг клиента по обязательствам самого депозитария.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 |