Имя материала: Учет, анализ и финансовый менеджмент

Автор: Ковалев Валерий Викторович

О

 

ОБЛИГАЦИЯ (Bond) - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт (ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»).

Бланк облигации содержит следующие основные реквизиты: наименование ценной бумаги - «облигация»; наименование эмитента; вид облигации; номинальную цену; дату выпуска; имя держателя (для именных облигаций); срок погашения; уровень и условия выплаты процента (для процентных облигаций); товар или услугу, под которые выпущена облигация (для беспроцентных облигаций); подпись уполномоченного лица.

 

ОБЛИГАЦИЯ БЕЗОТЗЫВНАЯ (Irredeemable Bond) - облигация, которая не может быть погашена досрочно.

ОБЛИГАЦИЯ БЕССРОЧНАЯ (Perpetual Bond, Irredeemable Bond, Undated Bond, Consol) - облигация, не отзываемая с рынка и генерирующая периодический процентный доход бесконечно долго.

 

ОБЛИГАЦИЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ (Government Bond) - облигация, эмитированная государством.

 

ОБЛИГАЦИЯ ОТЗЫВНАЯ (Callable Bond) - облигация, в условиях эмиссии которой предусмотрена возможность ее досрочного отзыва с рынка по инициативе эмитента. Отзывная облигация отличается от безотзывной наличием двух дополнительных характеристик: выкупной цены и срока защиты от досрочного погашения. Подобные финансовые инструменты имеют следующую логику. Облигация представляет собой объект долгосрочно-

21-"

321

 

го финансового инвестирования, когда ее держатель планирует в течение продолжительного времени получать оговоренный процент, т.е. иметь заранее определенную доходность на вложенный им капитал. Для эмитента выплачиваемый процент представляет постоянные финансовые расходы, которые он должен нести в течение длительного времени независимо от своих доходов. Объявляя процентную ставку в момент эмиссии облигационного займа, эмитент ориентируется на среднюю ставку, сложившуюся на рынке ссудного капитала. Однако он в известной степени рискует, поскольку в случае снижения ставок на рынке ему будет невыгодно выплачивать высокий процент. Поэтому отзывные облигации выпускаются с условием возможности их досрочного погашения, инициируемого эмитентом. Для того чтобы поощрить потенциальных покупателей облигаций, обычно вводятся два условия: (а) выкупная цена (Рс), т.е. цена, выплачиваемая держателю облигации в случае ее досрочного погашения, превосходит номинал; (б) в течение т базисных периодов (чаще всего лет) досрочное погашение невозможно.

Для подобных финансовых инструментов можно рассчитать два значения теоретической стоимости - на момент ее естественного погашения и на конец /и-го базисного периода; все зависит от того, с какой вероятностью аналитик оценивает возможность досрочного погашения.

 

ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ (Asset Turnover) - трансформируемое™ одного вида оборотных активов в другой в ходе производственно-коммерческой деятельности. Начало технологического цикла - вложение денежных средств в сырье и материалы; конец цикла - поступление денежных средств в результате продажи готовой продукции. Чем быстрее осуществляется трансформационный процесс, т.е. чем выше оборачиваемость средств, вложенных в оборотные активы, тем выше эффективность работы фирмы. Основными элементами оборотных активов, в которых достаточно длительное время омертвлены денежные средства, являются производственные запасы (сырье, материалы, незавершенное производство) и дебиторская задолженность. Эффективность вложения средств именно в эти два вида активов и контролируется с помощью так называемых показателей оборачиваемости.

ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ ЗАПАСОВ (Inventory Turnover) - показатель эффективности вложения средств в производственные запасы. Может исчисляться двумя способами: в оборотах:

 

■ <°"

 

в днях:

 

(02)

где COGS — себестоимость продукции, реализованной в отчетном периоде (совокупные затраты сырья и материалов); Inv — средние запасы сырья и материалов в отчетном периоде (в стоимостном выражении); D — количество дней в отчетном периоде.

Рост показателя In v, в динамике рассматривается как положительная тенденция и характеризуется как ускорение оборачиваемости средств в запасах. Оборачиваемость рассчитывается по данным баланса и отчета о прибылях и убытках. Для торговых предприятий формула (01) имеет иной вид - в числителе дроби чаше всего берется товарооборот, а сам показатель называется скоростью товарооборота. Экономическая интерпретация индикатора такова: он показывает, сколько раз в течение отчетного периода обернулись денежные средства, вложенные в запасы. Основной фактор ускорения оборачиваемости в системе управления оборотными средствами - обоснованное относительное снижение запасов: чем меньшим запасом удается поддерживать ритмичность производственно-технологического процесса, тем выше эффективность и рентабельность.

Очевидно, что показатель Invd есть лишь иное представление показателя inv,. В знаменателе дроби (02) - однодневная себестоимость, т.е. объем сырья и материалов, потреблявшихся ежедневно в течение отчетного периода. Показатель измеряется в днях и характеризует, сколько в среднем дней денежные средства были омертвлены в производственных запасах. Чем меньше продолжительность этого периода, тем лучше, т.е. снижение показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

21

323

 

Показатели оборачиваемости в оборотах и лнях связаны очевидной взаимосвязью - их произведение равно продолжительности анализируемого (отчетного) периода.

 

ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ СРЕДСТВ  В  РАСЧЕТАХ (Accounts Receivable Turnover) - показатель эффективности управления средствами, вложенными в дебиторскую задолженность. Может исчисляться двумя способами: в оборотах:

AR,=± (03)

 

в днях:

ля -AR

ARd-JT> (04)

 

где S — выручка от продаж в отчетном периоде;

AR — средняя дебиторская задолженность в отчетном периоде; D — количество дней в отчетном периоде.

Индикатор AR, измеряется в оборотах (разах) и показывает, сколько раз обернулись в отчетном периоде средства, вложенные в дебиторскую задолженность. Рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Индикатор ARd называется также продолжительностью периода погашения дебиторской задолженности, измеряется в днях и показывает, сколько в среднем дней омертвлены денежные средства в дебиторской задолженности. Снижение показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Произведение двух приведенных показателей оборачиваемости равно продолжительности отчетного периода.

Очевидно, что ускорение оборачиваемости сопровождается дополнительным вовлечением средств в оборот, а замедление — отвлечением средств из хозяйственного оборота, их относительно более длительным омертвлением в запасах, незавершенном производстве, готовой продукции; в этом и есть смысл более или менее эффективного управления оборотными средствами. Сумма средств, дополнительно вовлеченных в оборот (или отвлеченных из оборота), рассчитывается по формуле

AbC=(bl-b0)-ml=Ab-ml,

(05)

где AbC - сумма средств, дополнительно вовлеченных в оборот, если ДйС<0, либо сумма отвлеченных из оборота средств, если АЬС > 0; bt — оборачиваемость в днях в отчетном периоде; Ь0 — оборачиваемость в днях в базисном периоде; 1П — однодневный фактический оборот в отчетном периоде.

 

ОБРАТНАЯ ЗАДАЧА ОЦЕНКИ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА - суммарная оценка элементов денежного потока с позиции «настоящего», т.е. приведенных к началу потока. См. статью Дисконт иро-ванная стоимость денежного потока.

 

ОБЩЕПРИНЯТЫЕ ПРИНЦИПЫ БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕТА (Generally Accepted Accounting Principles, GAAP) - условное название системы нормативных актов, регулирующих ведение бухгалтерского учета и составление публичной отчетности. Введен в профессиональный оборот американскими специалистами, которые определили ГААП (Generally Accepted Accounting Principles, GAAP - общепринятые принципы бухгалтерского учета) как «соглашения, правила и процедуры, необходимые для осуществления общепринятой учетной практики в данный момент времени». Общепринятость означает признание этих регу-лятивов всем профессиональным сообществом (бухгалтеры, финансисты, экономисты и др.). ГААП нередко используется как обобщенное понятие учетных регулятивов в данной стране, поэтому говорят о национальном ГААП, например британском ГААП (UK GAAP), американском ГААП (US GAAP) и др. US GAAP как раз и является сводом тех требований, которые предъявляются к отчетности фирм, желающих котировать свои ценные бумаги на американских фондовых биржах. Ввиду значимости американских финансовых рынков US GAAP нередко рассматривается как альтернатива международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). В настоящее время под эгидой Международной федерации бухгалтеров (IFAC) реализуется проект по конвергенции национальных систем бухгалтерского учета, имеющий целью нивелировать различия между этими системами. В основе проекта — конвергенция МСФО и US GAAP.

ОБЩЕСТВЕННЫЕ БУХГАЛТЕРСКИЕ ОРГАНИЗАЦИИ (Professional Institutions) - негосударственные профессиональные объединения специалистов в области бухгалтерского учета и аудита. Существуют как в международном, так и в национальном масштабе. Идея подобных обществ зародилась в странах, где бухгалтерская профессия в достаточно слабой степени регулировалась государством как в отношении требований методологического характера (как вести учет и как представлять отчетность), так и в отношении требований к профессиональной подготовке соответствующих специалистов.

Инициаторами создания профессиональных бухгалтерских сообществ выступили шотландцы: первое профессиональное объединение «Общество бухгалтеров в Эдинбурге» (The Society of Accountants in Edinburgh) было создано в 1854 г., за ним последовали аналогичные объединения в Глазго (1855 г.) и Абердине (1864 г.); в 1951 г. эти общества объединились в единый институт -Институт присяжных бухгалтеров Шотландии (Institute of Chartered Accountants of Scotland, 1CAS). Эта идея была быстро подхвачена и в других странах; в настоящее время подобные институты существуют практически в любой стране. Среди крупнейших и наиболее авторитетных институтов мира на начало 2004 г. были: Американский институт сертифицированных публичных бухгалтеров (АІСРА) - более 350 тыс. членов, Институт присяжных бухгалтеров Англии и Уэльса (Institute of Chartered Accountants in England and oles, 1CAEW) — более 125 тыс. членов, Британская Ассоциация присяжных сертифицированных бухгалтеров (Association of Chartered Certified Accountants, ACCA) - более 90 тыс. членов, Американский Институт управленческого учета (Institute of Management Accountants, IMA) — более 50 тыс. членов и др.

Прежде всего обращаем внимание на то, что слово «институт» в данном случае понимается как институциональное образование, объединяющее профессионалов данной сферы бизнеса, т.е. бухгалтеров и аудиторов, а не как образовательное заведение. Основное предназначение подобного института, а он в стране нередко может быть единственным, состоит в регулировании бухгалтерской и аудиторской практики, в представлении интересов бухгалтеров в правительственных кругах, в профессиональной сертификации бухгалтеров и др. Именно сертифицированные бухгалтеры, являющиеся членами подобных институтов, могут организовывать собственную аудиторскую практику, т.е. публично предлагать свои профессиональные услуги в области учета, ау-

дита и финансового консультирования или быть партнерами в аудиторских компаниях, занимать ключевые посты в службах бухгалтерского учета и внутреннего аудита в крупных фирмах и др. См. статью Институт профессиональных бухгалтеров России.

ОБЩЕСТВО АКЦИОНЕРНОЕ (Limited Company) - общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций; участники акционерного общества (акционеры) не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций (ст. 96 Гражданского кодекса РФ). Уставный капитал общества состоит из номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами, и не может быть менее размера, предусмотренного законом об акционерных обществах (для открытого общества -1000 МРОТ на дату регистрации, для закрытого - 100 МРОТ; для сравнения - минимальный размер уставного капитала для открытого акционерного общества в Великобритании равен 50 тыс. фунтов). Общество размещает обыкновенные акции и вправе размещать один или несколько типов привилегированных акций, при этом номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой, а номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25\% уставного капитала общества.

Уставом общества должны быть определены количество, номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами (размещенные акции), и права, предоставляемые этими акциями. Приобретенные и выкупленные обществом акции являются размещенными до их погашения. Уставом общества могут быть определены количество, номинальная стоимость, категории (типы) акций, которые общество вправе размещать дополнительно к размещенным акциям (объявленные акции), и права, предоставляемые этими акциями. При отсутствии в уставе общества этих положений общество не вправе размешать дополнительные акции.

Акции общества, распределенные при его учреждении, должны быть полностью оплачены в течение года с момента государственной регистрации общества, если меньший срок не предусмотрен договором о создании общества. Не менее 50\% акций общества, распределенных при его учреждении, должны быть оплачены в течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества.

 

327

Уставный капитал общества может быть увеличен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций. Общество вправе, а в случаях, предусмотренных законодательством, обязано уменьшить свой уставный капитал если по окончании второго и каждого последующего финансового года в соответствии с годовым бухгалтерским балансом, предложенным для утверждения акционерам общества, или результатами аудиторской проверки стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного капитала; при этом оно обязано объявить об уменьшении уставного капитала до величины, не превышающей стоимости его чистых активов. Если стоимость чистых активов оказывается меньше упомянутой выше величины минимального уставного капитала, общество должно быть ликвидировано (добровольно или в принудительном порядке через суд).

 

ОБЩЕСТВО АКЦИОНЕРНОЕ ЗАКРЫТОЕ (Private Company) -

акционерное общество, акции которого распределяются только среди его учредителей или иного заранее определенного круга лиц. Такое общество не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции либо иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц. Акционеры закрытого акционерного общества имеют преимущественное право приобретения акций, продаваемых другими акционерами этого общества (ст. 97 ГК РФ). Число акционеров закрытого общества не должно превышать пятидесяти; в случае превышения этого предела общество в течение года должно преобразоваться в открытое; если этого не произошло и вместе с тем число акционеров не уменьшилось до упомянутого предела, общество подлежит ликвидации в судебном порядке.

 

ОБЩЕСТВО АКЦИОНЕРНОЕ ОТКРЫТОЕ (Public Company) -

акционерное общество, участники которого могут отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров. Такое общество вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и их свободную продажу на условиях, устанавливаемых законом и иными правовыми актами (ст. 97 ГК РФ). Число акционеров открытого общества не ограничено.

ОБЩЕСТВО С ДОПОЛНИТЕЛЬНОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ - учрежденное одним или несколькими лицами обидество, уставный капитал которого разделен на доли определенных учредительными документами размеров; участники такого общества солидарно несут субсидиарную ответственность по его обязательствам своим имуществом в одинаковом для всех кратном размере к стоимости их вкладов, определяемом учредительными документами общества (ст. 95 ГК РФ). К обществу с дополнительной ответственностью применяются правила Гражданского кодекса РФ в отношении общества с ограниченной ответственностью.

ОБЩЕСТВО С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ -

учрежденное одним или несколькими лицами общество, уставный капитал которого разделен на доли определенных учредительными документами размеров; участники общества не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости внесенных ими вкладов (ст. 87 ГК РФ). Согласно ст. 7 Федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью» число участников общества не должно быть более пятидесяти. Если этот предел превышен, общество в течение года должно преобразоваться в открытое акционерное общество или производственный кооператив. Общество вправе ежеквартально, раз в полгода или раз в год принимать решение о распределении своей чистой прибыли; данная процедура не может быть реализована, если имеют место предусмотренные законом ограничения (например, не полностью оплачен уставный капитал общества, имеются признаки банкротства, чистые активы меньше уставного капитала и резервного фонда и др.). После полной оплаты уставного капитала общество вправе выпускать облигации на сумму, не превышающую величину этого капитала или обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами (при отсутствии обеспечения размещение облигаций допускается не ранее третьего года существования общества). Общество не обязано публиковать свою отчетность, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами; в случае публичного размещения облигаций и иных эмиссионных бумаг ежегодная публикация отчетности становится обязательной.

ОБЩЕСТВО ХОЗЯЙСТВЕННОЕ - коммерческая организация с разделенным на доли учредителей (участников) уставным капиталом. Имущество, созданное за счет вкладов учредителей (участников), а также произведенное и приобретенное хозяйственным обществом в процессе его деятельности, принадлежит ему на праве собственности. Хозяйственные общества могут создаваться в форме акционерного общества, общества с ограниченной или с дополнительной ответственностью. Хозяйственные общества с ограниченной и дополнительной ответственностью не вправе выпускать акции (ст. 66 Гражданского кодекса РФ).

ОБЩЕСТВО ХОЗЯЙСТВЕННОЕ ДОЧЕРНЕЕ (Subsidiary) - хозяйственное общество, процесс принятия решений которого определяется другим (основным) хозяйственным обществом в силу преобладающего участия последнего в уставном капитале дочернего общества либо в соответствии с заключенным между ними договором, либо иным образом (см. ст. 105 Гражданского кодекса РФ). В западной практике такое общество называется дочерней компанией (Subsidiary Company).

ОБЩЕСТВО ХОЗЯЙСТВЕННОЕ ЗАВИСИМОЕ (Associate, Associated Company) - хозяйственное общество, находящееся в зависимости от преобладающего (участвующего) общества. Зависимость означает, что преобладающее (участвующее) общество (в западной практике такое общество называется материнской компанией - Parent Company) имеет более 20\% голосующих акций зависимого общества (для акционерного общества) или его уставного капитала (для общества с ограниченной ответственностью) (см. ст. 106 Гражданского кодекса РФ).

ОБЪЕКТИВНОСТЬ (Objectivity Principle) - принцип бухгалтерского учета, означающий, что данные и методы в системе бухгалтерского учета должны быть свободны от преднамеренной субъективности. Данное положение в известном смысле распространяется и на ситуацию, когда объективность (т.е. непредвзятость) нарушается из-за профессиональной некомпетентности бухгалтера.

В наиболее общем смысле «объективное» - это то, что принадлежит собственно описываемому объекту и независимо от вмешательств любого субъекта. Говоря об объективности в приложении к отчетным данным, имеют в виду, что они неискаженно отражают имущественное и финансовое положение фирмы.

На самом деле добиться идеальной объективности в данной ситуации невозможно в принципе. Даже в случае ведения учета в соответствии с формальными требованиями и обеспечения высокого уровня нейтральности бухгалтерской службы и менеджеров остается как минимум один фактор, который в любом случае способствует искажаемости картины, представленной отчетностью. Этот фактор - оценка. Действительно, выбор рыночных оценок способствует более объективной оценке экономического потенциала фирмы, однако искажает реальность сделанных затрат и наоборот. Поэтому реализация данного принципа исключительно затруднена, и можно говорить лишь об обоснованной и объяснимой объективности. Можно считать, что подобная объективность имеет место, если: (а) обеспечена верифицируемость данных1, (б) методы и процедуры соответствуют установленным регулятивам и (в) имеются достаточно подробные и обоснованные пояснения в отношении выбранных оценок и методов представления отчетных данных.

 

ОБЪЕКТ КАЛЬКУЛИРОВАНИЯ (Costing Object) - объект, себестоимость которого (плановая, нормативная или фактическая) исчисляется. В качестве таких объектов могут выступать конкрет-,ные изделия, процессы, переделы и др.

 

ОБЯЗАТЕЛЬСТВО (liability) - в юридическом смысле означает гражданское правоотношение, в силу которого одна сторона (должник) обязана совершить в пользу другой стороны (кредитора) определенное действие (передать имущество, выполнить работу и др.), а кредитор имеет право требовать от должника исполнения его обязанности. Примеры обязательств — дебиторская и

 

Заметим, что в данном случае подразумевается не только возможная, но и фактически осуществляемая проверка. Так, весьма действенной является коллация — встречная проверка документов и данных, относящихся к одному явлению, но поступающих в разных документопотоках, от разных материально ответственных лиц и др.; в качестве примера можно упомянуть о периодической сверке учетных данных о состоянии расчетного счета с выписками банка. В этом смысле объективность данных в немалой степени зависит от наличия, состояния и качества системы внутреннего аудита — недаром этотаспект организации систем учета и управленческого контроля тщательно проверяется внешними аудиторами и является одним из ключевых моментов при подготовке ими завершающего отчета.

кредиторская задолженность. В соответствии с англо-американской традицией в бухгалтерском учете под обязательством обычно понимают задолженность предприятия перед лендерами и кредиторами. См. статью Оплата.

ОПЕРАЦИОННЫЙ ЦИКЛ (Operating Cycle) - условное название периода как типового повторяющегося элемента торгово-технологического процесса (от получения сырья до возврата денежных средств в виде выручки), в течение которого денежные средства омертвлены в запасах и расчетах (дебиторах). См. рис. П2 и статью Продолжительность операционного цикла.

 

ОПЛАТА (Payment) — погашение обязательства, возникшего в связи с приобретением актива или услуг. Согласно ст. 314 Гражданского кодекса РФ, если обязательство предусматривает или позволяет определить день его исполнения или период времени, в течение которого оно должно быть исполнено, обязательство подлежит исполнению в этот день или соответственно в любой момент в пределах этого периода. Если срок исполнения не предусмотрен и не содержит условий, позволяющих его определить, обязательство должно быть исполнено в разумный срок после его возникновения. Обязательство, не исполненное в разумный срок, а равно обязательство, срок исполнения которого определен моментом востребования, должник обязан исполнить в семидневный срок со дня предъявления кредитором требования о его исполнении, если обязанность исполнения в другой срок не вытекает из закона, иных правовых актов, условий обязательства, обычаев делового оборота или существа обязательства.

Согласно ст. 140 Гражданского кодекса РФ платежи на территории Российской Федерации осуществляются путем наличных и безналичных расчетов; рубль является законным платежным средством, а случаи, порядок и условия использования иностранной валюты определяются законом.

 

ОПТИМАЛЬНАЯ ПАРТИЯ ЗАКАЗА (Economic Order Quantity, EOQ) - объем заказа партии сырья и материалов, оптимизирующий обшие затраты по заказу и хранению запасов. Расчетная формула имеет вид:

 

332

(06)

где eoq — объем партии в единицах;

F—стоимость выполнения одной партии заказа; D — общая потребность в сырье на период, ед.; И — затраты по хранению единицы сырья.

ОПТИМИЗАЦИЯ БЮДЖЕТА КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ (Capital Rationing) — формирование портфеля капиталовложений в условиях ограниченности источников финансирования путем отбора и включения в него независимых инвестиционных проектов, обеспечивающих наибольшее суммарное значение чистой приведенной стоимости (NPV).

Теоретически возможны три варианта оптимизации: пространственная, временная и пространственно-временная. В самом обшем случае оптимальный вариант достигается путем решения задачи оптимального программирования.

На практике чаше всего речь идет о пространственной оптимизации, в ходе которой отбираются проекты, возможные к немедленному одновременному внедрению. Считается, что фирма ограничена в источниках финансирования, а число доступных проектов велико — в этом случае как раз и возникает задача пространственной оптимизации, подразумевающая отбор проектов в условиях ограниченности объемов финансирования. В качестве целевого критерия можно выбирать различные показатели, однако теория предлагает ориентироваться на критерий «максимизация совокупного NpV». При сделанных допущениях возможны два базовых варианта.

Вариант 1. Стоимость источников финансирования считается неизменной (например, это может быть средневзвешенная стоимость капитала). В этом случае последовательность действий такова:

для каждого проекта рассчитывается показатель «индекс рентабельности инвестиции» (profitability index, PI) как отношение суммы дисконтированных притоков к исходной инвестиции (заметим, что для всех потенциально выгодных проектов с очевидностью PI> 1);

проекты упорядочиваются по убыванию PI;

 

333

в инвестиционную программу последовательно включаются все проекты с наибольшими значениями РІ, пока позволяет финансирование;

можно показать, что в этом случае будет достигнут наибольший эффект, т.е. суммарный NPV всех проектов, включенных в программу, будет наибольшим из всех возможных комбинаций (см. [Ковалев, 1999. с. 499 - 508]).

Вариант 2. При составлении портфеля исходят из предположений: (а) для финансирования включенных в портфель проектов будут использованы значительные объемы ресурсов сторонних инвесторов; (б) в принципе нет ограничений на получение финансирования; (в) с ростом доли заемного капитала в структуре долгосрочных источников стоимость очередного вновь привлекаемого источника может существенно возрастать, что автоматически приведет к росту средневзвешенной стоимости капитала и росту финансового риска фирмы. В этом случае последовательность действий такова:

для каждого инвестиционного проекта рассчитывается значение внутренней нормы прибыли (IRR) и строится график инвестиционных возможностей (убывающая ломаная);

строится график предельной стоимости капитала (возрастающая ломаная);

при наложении графиков друг на друга находится точка пересечения графиков;

в портфель включаются все проекты, расположенные левее найденной точки пересечения;

поскольку основной вклад в финансировании будет принадлежать заемному капиталу, необходимо оценить реальные возможности: (а) выплаты текущих затрат по поддержанию данного источника, т.е. процентных выплат как стоимости капитала (иными словами, нужно оценить, хватит ли у фирмы средств, чтобы выплачивать процентные платежи до того, как новые проекты будут давать отдачу) и (б) возврат основной суммы долга (иными словами, нужно оценить возможности возврата привлеченных средств).

Первый вариант действий достаточно реален, несложен в вычислительном плане и позволяет достичь максимальной отдачи на вложенный капитал.

См. статьи График инвестиционных возможностей и График предельной стоимости капитала.

ОПЦИОН (Option) - договор, предусматривающий право купить или продать оговоренный актив по фиксированной иене в оговоренный момент (промежуток) времени. В наиболее обшем смысле опцион (дословно — право выбора) представляет собой контракт, заключенный между двумя сторонами, одна из которых выписывает и продает опцион, а вторая - приобретает его и получает тем самым право в течение оговоренного в условиях опциона срока:

(а)      исполнить контракт, т.е. либо купить по фиксированной

цене определенное количество базовых активов у лица, выписав-

шего опцион, — опцион на покупку, либо продать их ему — опци-

он на продажу;

(б)     отказаться от исполнения контракта;

(в)      продать контракт другому лицу до истечения срока его

действия.

Лицо, приобретающее вытекающие из опциона права, называется покупателем опциона или его держателем, а лицо, принимающее на себя соответствующие обязательства, - продавцом (эмитентом, надписателем) опциона. Опцион, дающий его держателю право купить базисный актив, носит название опциона «колл», или опциона покупателя (call option); опцион, дающий право продать, называется опционом «пут», или опционом продавца (put option). Сумма, уплачиваемая покупателем опциона продавцу, т.е. лицу, выписавшему опцион, называется ценой опциона (option price); эта сумма не возвращается независимо оттого, воспользуется покупатель приобретенным правом или нет. Цена базового актива, указанная в опционном контракте, по которой его владелец может продать (купить) актив, называется ценой исполнения (exercise, или striking, price). Актив, лежащий в основе опциона, называется базовым. В большинстве случаев опционы стандартизованы по своим характеристикам; например, чаще всего базовые активы продаются лотами - так, акции можно обычно купить в виде лота (пакета) в размере 100 штук.

Существенными условиями опциона являются: (а) идентификация актива, который может быть куплен (продан); (б) число приобретаемых (продаваемых) активов; (в) цена, по которой должна быть осуществлена сделка (называется ценой исполнения); (г) дата, когда право купить (продать) утрачивается.

В качестве базовых активов могут выступать любые товары или финансовые инструменты. Особенностью опциона является

 

335

то, что в результате операции покупатель приобретает не собственно финансовые активы и инструменты (акции, облигации) или товары, а лишь право на их покупку.

Сточки зрения сроков исполнения принято различать два типа опционов: европейский, когда контракт дает право купить или продать базисные активы по фиксированной цене только в определенный день (expiration date), и американский, даюший право покупки или продажи в любой день вплоть до оговоренной в контракте даты (именно эти опционы доминируют в мировой практике).

В случае если лицо, выписывающее опцион, владеет оговоренным в нем количеством базовых активов, опцион называется покрытым (covered); если такого обеспечения опциона нет, он называется непокрытым (uncovered). Выписка непокрытого опциона более рискованна; избежать риска можно путем одновременной продажи и покупки опционов «колл» и «пут».

ОПЦИОН «КОЛЛ» (Call Option) - опцион покупателя, т.е. опцион, дающий право держателю этого документа купить по оговоренной цене в определенный момент (промежуток) времени определенное число базовых активов у продавца (эмитента) данного опциона.

 

ОПЦИОН «ПУТ» (Put Option) - опцион продавца, т.е. опцион, даюший право держателю этого документа продать по оговоренной цене в определенный момент (промежуток) времени определенное число базовых активов продавцу (эмитенту) данного опциона.

ОРГАНИЗАЦИЯ КОММЕРЧЕСКАЯ (For-Profit Organization) -

организация, имеющая основной целью извлечение прибыли с последующим распределением ее среди участников, создавших данную организацию. Коммерческие организации могут создаваться в форме хозяйственных товариществ и обществ, производственных кооперативов, государственных и муниципальных унитарных предприятий (ст. 50 ГК РФ). Основой при учреждении коммерческой организации является выделение ей первоначального капитала как источника средств, фиксируемого в учредительных документах: для хозяйственного товарищества - это складочный капитал, для хозяйственного общества — уставный

капитал; для производственного кооператива — это паевые взносы; для унитарного предприятия - это уставный фонд.

ОРГАНИЗАЦИЯ НЕКОММЕРЧЕСКАЯ (Non-Profit-Making Organization) - организация, имеющая целью, как правило, решение социальных задач; при этом если организация все же ведет предпринимательскую деятельность, то полученная прибыль не распределяется между участниками, а также используется для достижения социальных и иных общественно полезных целей. Законом установлено, что некоммерческая организация вправе осуществлять предпринимательскую деятельность лишь постольку, поскольку это служит достижению целей, ради которых она создана. Некоммерческие организации могут создаваться в форме потребительских кооперативов, общественных или религиозных организаций (объединений), финансируемых собственником учреждений, благотворительных и иных фондов, а также в других формах, предусмотренных законом (ст. 50 Гражданского кодекса РФ).

ОТЛОЖЕННЫЕ НАЛОГОВЫЕ АКТИВЫ (Deferred Income Tax Charge) - обусловленная временными разницами: (а) сумма переплаты по налогу на прибыль в отчетном периоде, которая будет постепенно компенсирована в последующие периоды путем уменьшения очередных платежей по этому налогу, или (б) сумма компенсации ранее сделанной переплаты. Под временными разницами понимаются доходы и расходы, формирующие бухгалтерскую прибыль (убыток) в одном отчетном периоде, а налоговую базу по налогу на прибыль - в другом или в других отчетных периодах. Отложенные налоговые активы учитываются на одноименном счете 09 и отражаются в балансе и отчете о прибылях и убытках. Поскольку объекты, с которыми связаны временные разницы, появляются в учете в разное время (по одним объектам происходит наращивание отложенного налогового актива, по другим уже имеет место его погашение), по счету 09 одновременно имеют место как дебетовые, так и кредитовые записи. Дебетовое сальдо счета 09 отражается в долгосрочных активах баланса и показывает ту сумму, которая должна привести к уменьшению оттока денежных средств по налогу на прибыль, подлежащему уплате в бюджет в следующем за отчетным или в последующих отчетных периодах, т.е. это своеобразный авансовый платеж

 

337

предприятия бюджету, а точнее — отвлеченные средства. В отчете о прибылях и убытках по статье «Отложенные налоговые активы» отражается разница между дебетовым и кредитовым оборотами по счету 09 за отчетный период, причем она берется с плюсом, если превышает дебетовый оборот, и с минусом, если имеет место обратное. См. статью Отложенные налоговые обязательства.

ОТЛОЖЕННЫЕ НАЛОГОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА (Deferred Income Tax Liability) - обусловленная временными разницами:

(а)      сумма недоплаты по налогу на прибыль в отчетном периоде,

которая будет постепенно погашаться в последующие периоды

путем увеличения очередных платежей по этому налогу, или

(б)     сумма компенсации недоплаченного ранее налога на при-

быль. Отложенные налоговые обязательства учитываются на од-

ноименном счете 77 и отражаются в балансе и отчете о прибылях

и убытках. Кредитовое сальдо счета 77 приводится в разделе ба-

ланса «Долгосрочные обязательства» и показывает ту часть задол-

женности по налогу на прибыль, которая будет уплачена бюдже-

ту в последующие отчетные периоды. В отчете о прибылях и

убытках по одноименной статье отражается разница между кре-

дитовым и дебетовым оборотами за отчетный период по счету 77,

причем она берется с плюсом, если превышает кредитовый обо-

рот, и с минусом, если имеет место обратное.

Согласно российским бухгалтерским регулятивам отложенные налоговые активы и обязательства принимаются во внимание при расчете текущего налога на прибыль, отражаемого в отчете о прибылях и убытках, что позволяет фиксировать в учете и отчетности различие между бухгалтерской и налоговой прибылями. Отложенные налоговые активы и обязательства, показанные в форме № 2, не влияют на величину прибыли, а отражаются лишь на денежных потоках по расчетам с бюджетом по налогу на прибыль.

Величина налога рассчитывается по следующему алгоритму:

где НГЦ. -НП -ПНО-

НПХ = НПу + ПНО + ОНА - ОНО, (07)

текущий налог на прибыль; условный расход по налогу на прибыль;

постоянное налоговое обязательство (часть нвлога на прибыль, обусловленная превышением фактических расходов над расходами, принимаемыми для целей налогообложения);

ОНА — отложенный налоговый актив (как разница между дебетовым и кредитовым оборотами по счету 09 «Отложенные налоговые активы» за отчетный период; берется с плюсом, если превышает дебетовый оборот, и с минусом, если имеет место обратное);

ОНО — отложенное налоговое обязательство (как разница между кредитовым и дебетовым оборотами за отчетный период по счету 77 «Отложенные налоговые обязательства»; берется с плюсом, если превышает кредитовый оборот, и с минусом, если имеет место обратное).

 

Величина условного расхода по налогу на прибыль определяется как произведение бухгалтерской прибыли, сформированной в отчетном периоде и показанной по статье формы №2 «Прибыль и убыток до налогообложения» (с учетом корректировки на сумму штрафных санкций по расчетам с бюджетом и государственными внебюджетными фондами), на ставку налога на прибыль, установленную законодательством Российской Федерации о налогах и сборах и действующую на отчетную дату. , Приведенная формула составлена в терминах факторов, идентифицированных в отчете о прибылях и убытках в соответствии с приказом Минфина РФ «О формах бухгалтерской отчетности организаций» от 22 июля 2003 г. № б7н. В вычислительном плане более удобна следующая формула:

 

НПТ= НПу + ПНО + (ДО™ - КСО - (КОХ - ДСО.<08)

где Д0™,Д0о°нпо-

дебетовые обороты за отчетный период соответственно по счетам 09 «Отложенные налоговые активы» и 77 «Отложенные нвлоговые обязательства»; кредитовые обороты за отчетный период соответственно по счетам 09 и 77.

 

Заметим, что в приведенных формулах дебетовые и кредитовые обороты по счетам 09 и 77 берутся только по операциям, корреспондирующим со счетом 68 «Расчеты по налогам и сборам».

Пример, показывающий роль отложенных налоговых обязательств в формировании отчета о прибылях и убытках, см. в [Ковалев В., Ковалев Вит., с. 293 - 300].

ОТЧет О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ (Cash Flow Statement) — отчет, составляемый по данным бухгалтерского учета и характеризующий имевшие место в отчетном периоде источ-

22'

339

 

ники появления и направления использования денежных средств в фирме в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

В приказе Минфина РФ «О формах бухгалтерской отчетности организаций» от 22 июля 2003 г. № 67н разъяснено, что для целей составления отчета:

под текущей деятельностью понимается деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности, т.е. производством промышленной, сельскохозяйственной продукции, выполнением строительных работ, продажей товаров, оказанием услуг общественного питания, заготовкой сельскохозяйственной продукции, сдачей имущества в аренду и др.;

под инвестиционной деятельностью понимается деятельность организации, связанная с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением собственного строительства, расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические разработки; с осуществлением финансовых вложений (приобретение ценных бумаг других организаций, в том числе долговых, вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций, предоставление другим организациям займов и т.п.);

под финансовой деятельностью понимается деятельность организации, в результате которой изменяются величина и состав собственного капитала организации, заемных средств (поступления от выпуска акций, облигаций, предоставления другими организациями займов, погашение заемных средств и т.п.).

Отчет о движении денежных средств строится на основе следующего балансового уравнения:

ДСН+ДСЛ-ДСВ=ДСК, (09)

где ДСН — остаток средств на начало отчетного периода;

ДС„ — поступило денежных средств в течение отчетного периода; ДСВ — выбыло денежных средств в течение отчетного периода; ДСК - остаток на конец отчетного периода.

Сведения об остатках денежных средств для включения в отчетность выявляются по данным бухгалтерского учета и подтвер-

 

340

ждаются в ходе инвентаризации. Что касается сведений о движении средств, их достаточно подробная детализация приведена в п. 29 ПБУ 4/99. В частности, в состав показателя ДСП входят поступления: от продажи продукции, товаров, работ, услуг; от продажи основных средств и иного имущества; авансы, полученные от покупателей (заказчиков); бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование; кредиты и займы полученные; дивиденды, проценты по финансовым вложениям; прочие поступления. Соответственно выбытие денежных средств (показатель ДС„) складывается из: оплаты товаров, работ, услуг; оплаты труда; отчислений в государственные внебюджетные фонды; выдачи авансов; финансовых вложений; выплаты дивидендов, процентов по ценным бумагам; перечислений в бюджет; оплаты процентов по полученным кредитам; прочих выплат и перечислений.

Формат отчета, рекомендованный действующими регуляти-вами, приведен в приложении 5.

Отчет о движении денежных средств может быть составлен двумя способами: прямым и косвенным. Первый способ подразумевает движение от счетов (перебор всех операций по счетам денежных средств и их разноску по статьям отчета); второй способ предполагает корректировку отчетной прибыли на операции, отражавшиеся на величине прибыли, но не предполагавшие реального движения средств.

 

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ (Profit and Loss Account/Statement, Income Statement) — отчет, составляемый по данным бухгалтерского учета, содержащий в упорядоченном виде данные о доходах и расходах (затратах) предприятия, признанных в отчетном периоде, и чистой прибыли (убытке) как разнице между ними. Отчет составляется поквартально (точнее — по итогам трех, шести и девяти месяцев) и по итогам года (иными словами, в квартальных отчетах все показатели, включая прибыль, приводятся нарастающим итогом). Рекомендательный перечень статей отчета приведен в ПБУ 4/99.

В связи с последними изменениями в отчетности (см. приказ Минфина РФ «О формах бухгалтерской отчетности организаций» от 22 июля 2003 г. № 67н, содержащий рекомендательные форматы отчетности) в балансе не предусматривается обязательного обособления чистой прибыли отчетного года - полученная прибыль присоединяется к нераспределенной прибыли прошлых

 

341

лет, и после формирования предусмотренных фондов и резервов остаток нераспределенной прибыли показывается в балансе одной строкой. Это обстоятельство резко повышает значимость отчета о прибылях и убытках в контексте информирования пользователей о финансовом состоянии и финансовых результатах деятельности хозяйствующего субъекта - из документа, дополнявшего баланс и потому носившего в известной степени вспомогательный характер, он превращается в документ, имеющий определенную степень самостоятельности и обладающий исключительной информационной ценностью.

Формат отчета, рекомендованный действующими регуляти-вами, приведен в приложении 5.

Следует особо подчеркнуть, что алгоритмы формирования прибыли, определяющие структуру отчета о прибылях и убытках, предписываемые соответственно МСФО и российскими регуля-тивами, формально не имеют существенных различий, однако состав отдельных видов доходов и расходов может не совпадать. Поэтому при подготовке отчетов для иностранных пользователей нужно по крайней мере давать четкие комментарии к содержательному наполнению отдельных статей.

В табл. 01 приведен уточненный алгоритм увязки статей отчета о прибылях и убытках в соответствии с российскими регуля-тивами.

В табл. 02 приведен один из алгоритмов увязки статей отчета о прибылях и убытках, рекомендуемых МСФО.

Заметим, что показатели отчета могут составляться в различных оценках. Так, например, известная корпорация «ВР p.l.o (бывшая ^British Petroleums) отражает себестоимость продаж в ценах замещения, что позволяет учитывать влияние инфляции.

Для целей анализа и финансового менеджмента структура отчета о прибылях и убытках несколько меняется: в частности, обособляются амортизационные расходы, что позволяет рассчитывать такой важный показатель, как уровень операционного левериджа. Подобное обособление имеет двоякий смысл. Во-первых, амортизационные отчисления принципиально отличаются от других расходов, поскольку отражаются лишь на значении прибыли, но не затрагивают реальных денежных потоков, т.е. движения денежных средств. Во-вторых, становится возможным определить уровень операционного риска как возможность покрытия материальных постоянных затрат (грубоговоря, независимо оттого, используются или нет основные средства, вложенные в них денежные средства нужно возмешать через механизм амортизации).

Схема обособления доходов и расходов (затрат) для целей анализа и финансового менеджмента приведена на рис. 01.

Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг

 

ill

І « £ О «о т

Управленческие (административные) расходы

Коммерческие расходы (расходы по сбыту продукции)

 

 

Прибыль до вычета процентов и налогов (операционная прибыль) (EBIT)

вычесть

1

Постоянные финансовые расходы (проценты к уплате, расходы по финансовой аренде)

Сальдо прочих доходов и расходов

 

 

Прибыль до вычета налогов и обязательных платежей (ЕВТ)

 

Рнс. 01. Схема формирования и распределения доходов фирмы (начало схемы)

_        і        

Прибыль до вычета налогов и обязательных платежей (ЕВТ)

 

 

Налог на прибыль и прочие обязательные платежи

Корректировка

затрат

при исчислении

себестоимости

в целях

налогообложения

          1       

         

| Налог

і         на прибыль

[        фактически

>       уплачиваемый

->- ■ Л.

 

 

Чистая прибыль (прибыль, доступная к распределению среди собственников)

і Отложенный

J    к выплате ,

і налог /'

і        

 

Дивиденды по привилегированным акциям

 

Прибыль, доступная к распределению среди владельцев обыкновенных акций

Отражается

лишь на денежных потоках по уплате

налога в бюджет

I

 

1

Реинвестированная прибыль

Дивиденды по обыкновенным акциям

 

Рис. 01. Схема формирования и распределения доходов фирмы (окончание схемы)

 

ОТЧЕТНАЯ ДАТА (Reporting Date) - дата, по состоянию на которую организация должна составлять бухгалтерскую отчетность. Согласно действующему законодательству в России отчетным годом для всех организаций яаляется календарный год — с 1 января по 31 декабря включительно. Годовая отчетность составляется по итогам года, т.е. на 1 января года, следующего за отчетным. Месячная и квартальная отчетности являются промежуточными и составляются (при необходимости) на 1-е число месяца, следующего за отчетным периодом.

 

ОТЧЕТНОСТЬ БУХГАЛТЕРСКАЯ (ФИНАНСОВАЯ) (Financial Statements, Accounts) - система показателей об имущественном и финансовом положении предприятия, а также финансовых результатах его деятельности за отчетный период, представленных, как правило, в табличной форме и сформированных непосредственно в результате закрытия счетов Главной книги. Согласно МСФО 1 отчетность должна обеспечить пользователей информацией о следующих показателях: (а) активах; (б) обязательствах; (в) капитале; (г) доходах и расходах, включая прибыли и убытки; (д) движении денежных средств. Поэтому полный комплект финансовой отчетности включает следующие компоненты: (I) бухгалтерский баланс; (2) отчет о прибылях и убытках; (3) отчет, показывающий либо (а) все изменения в капитале, либо (б) изменения в капитале, отличные от операций капитального характера с собственниками предприятия и распределений им; (4) отчет о движении денежных средств; (5) учетная политика и пояснительные примечания.

В российском учете ситуация с отчетностью в принципе не противоречит международным подходам и может быть описана следующими тезисами:

в Федеральном законе «О бухгалтерском учете» определены понятие и состав отчетности, а также указано, что ее формы и инструкции по заполнению утверждаются Минфином РФ;

учетная политика фирмы и изменения в ней на очередной отчетный год должны отражаться в пояснительной записке;

принципы разработки и содержание учетной политики регулируются Положением по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» (ПБУ 1/98);

основные требования к отчетности, ее состав и содержание по разделам и укрупненным статьям регулируются Положением по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99);

рекомендательные форматы отчетности приведены в приказе Минфина РФ «О формах бухгалтерской отчетности организаций» от 22 июля 2003 г. № 67н,

В соответствии с упомянутыми законом, ПБУ 4/99 и приказом в состав годовой отчетности' входят:

а)       Бухгалтерский баланс (форма № 1);

б)       Отчет о прибылях и убытках (форма № 2);

в)       приложения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях

и убытках:

Отчет об изменениях капитала (форма № 3); Отчет о движении денежных средств (форма № 4); Приложение к Бухгалтерскому балансу (форма № 5); Отчет о целевом использовании полученных средств (форма №6);

г)       пояснительная записка;

д)       итоговая часть аудиторского заключения.

Форматы отчетности, рекомендованные действующими регу-лятивами, приведены в приложении 5. Для сравнения в приложении 6 приведены форматы отчетности, рекомендованные для стран - членов Евросоюза. См, статью Отчетность финансовая.

ОТЧЕТНОСТЬ БУХГАЛТЕРСКАЯ КОНСОЛИДИРОВАННАЯ (Consolidated Financial Statements) — бухгалтерская отчетность корпоративной группы, условно представленной как единое предп-

 

Заметим, что правильнее говорить не об отчетности, а об отчете, поскольку аудиторское заключение принципиально отличается от других элементов, перечисленных в пунктах (а) — (д). Напомним, что согласно ст. 10 Федерального закона «Об аудиторской деятельности» (в редакции от 14.12.2001 N° 164-ФЗ) аудиторское заключение представляет собой «официальный документ, предназначенный для пользователей финансовой (бухгалтерской) отчетности аудируемых лиц, составленный в соответствии с федеральными правилами (стандартами) аудиторской деятельности и содержащий выраженное в установленной форме мнение аудиторской организации или индивидуального аудитора о достоверности финансовой (бухгалтерской) отчетности аудируемого лица и соответствии порядка ведения его бухгалтерского учета законодательству Российской Федерации». Таким образом, аудиторское заключение является не частью отчетности (оно не может подтверждать самое себя), а самостоятельным документом, сопровождающим ее и несущим собственную нагрузку. Кроме того, готовятся эти документы совершенно разными лицами: отчетность - управленческим персоналом фирмы; аудиторское заключение - нанятыми собственниками фирмы независимыми аудиторами.

риятие. Составляется материнской компанией по специальным алгоритмам, предусматривающим: (а) исключение инвестиций в капитал дочерних компаний и результатов взаимных операций между членами корпоративной группы и (б) развернутое представление всех активов и обязательств дочерних компаний.

 

ОТЧЕТНОСТЬ БУХГАЛТЕРСКАЯ ПРОГНОЗНАЯ (Budgeted Financial Statements, Pro Forma Financial Statements) - бухгалтерская отчетность, составляемая на конец планируемого периода. В практике крупных западных компаний прогнозная отчетность является одним из элементов финансового планирования.

ОТЧЕТНОСТЬ БУХГАЛТЕРСКАЯ СВОДНАЯ (Aggregated Financial Statements) — бухгалтерская отчетность, содержащая линейно агрегированную информацию по группе предприятий. Составляется, например, министерством по группе подчиненных ему самостоятельных предприятий путем суммирования одноименных статей отчетности.

ОТЧЕТНОСТЬ СЕГМЕНТАРНАЯ (Segmented Reporting) - совокупность данных из системы бухгалтерского учета, позволяющих получить представление о деятельности коммерческой организации в разрезе операционных и (или) географических сегментов. Под сегментом понимается функциональная или линейная часть (подразделение) предприятия, по которой может быть составлена отдельная отчетность. Если сегмент занимает существенное место в доходах и расходах фирмы, он называется отчетным, а информация о нем подлежит обязательному раскрытию в бухгалтерской отчетности или в сводной бухгалтерской отчетности. Сегментарная отчетность составляется в соответствии с ПБУ 12/2000 «Информация по сегментам».

ОТЧЕТНОСТЬ ФИНАНСОВАЯ (Financial Statements, Accounts) -

система показателей об имущественном и финансовом положении предприятия, а также финансовых результатах его деятельности за отчетный период. Термин появился в отечественном учете в связи с усилением влияния англо-американской бухгалтерской школы и внедрением элементов международных стандартов и уже упомянут в ряде нормативных документов (см., например, законы «Об акционерных обществах» и «Об аудиторской деятельности»). Четкого определения этого понятия нет; однако из контекста, как правило, видно, что термины «бухгалтерская отчетность» и «финансовая отчетность» понимаются как синонимы. Более того, в Федеральном законе «Об аудиторской деятельности» это подчеркивается недвусмысленно, поскольку в нем используется понятие «бухгалтерская (финансовая) отчетность».

Заметим, что некоторые попытки провести хотя бы формальное различие между бухгалтерской и финансовой отчетностью все же предпринимаются. Сущностного различия между этими терминами нет, и, как правило, отличие между ними видят в том, что по сравнению с бухгалтерской финансовая отчетность содержит весьма значительный объем аналитических расшифровок и пояснительных комментариев, что как раз и обеспечивает ее большую пригодность для принятия решений финансового характера. Иными словами, бухгалтерская отчетность составляется по принципу удовлетворения минимально необходимых требований, предписываемых правилами ее составления; тогда как финансовая отчетность более вариабельна (за счет аналитических расшифровок), а ее составители исходят из предположения и желания максимально возможного раскрытия полезной информации. Иную трактовку соотношению этих понятий дают авторы аудиторского словаря, полагающие, что бухгалтерская отчетность включает в себя финансовую и внутрихозяйственную отчетности [Аудиторский словарь, с, ПО].

ОТЧЕТНЫЙ ПЕРИОД (Reporting Period) - период, за который организация должна составлять бухгалтерскую отчетность. Основным отчетным периодом является календарный год. Промежуточная отчетность в сокращенном составе форм может составляться ежеквартально (иногда ежемесячно).

ОТЧЕТНЫЙ ПЕРИОД (постулат) (Time Period Pestulate) - постулат бухгалтерского учета, задающий возможность периодической констатации статус-кво в имуществе и результатах деятельности хозяйствующего субъекта.

Согласно этому постулату с экономической деятельностью фирмы увязывается некий базовый временной интервал, в рамках или по завершении которого эта деятельность может быть оценена или скорректирована. Таким базисным периодом признан финансовый год. Тем самым достигаются определенность и сопоставимость экономических потенциалов и финансовых результатов экономических субъектов. Именно по итогам финансового года должна составляться бухгалтерская отчетность. Безусловно, не исключается и более частая ее подготовка, однако именно годовая отчетность является базовой, подлежит аудиту и распространяется среди собственников. Поскольку год - достаточно короткий период в жизни фирмы, а многие активы фирмы находятся у нее на балансе годами, для обеспечения более достоверной картины о финансовых результатах этот постулат обусловливает появление принципов идентификации (т.е. отнесения факта хозяйственной жизни к определенному моменту времени), соотнесения доходов с соответствующими затратами и др. См. статью Постулаты (допущения) бухгалтерского учета.

 

ОФЕРТА (Proposal) - адресованное одному или нескольким конкретным лицам предложение, которое достаточно определенно и выражает намерение лица, сделавшего предложение, считать себя заключившим договор с адресатом, которым это предложение будет принято. Оферта должна содержать все существенные условия договора (см. ст. 435 Гражданского кодекса РФ).

ОЦЕНКА (Estimation) - (а) некоторая характеристика объекта (события), позволяющая выделять его из совокупности других объектов (событий) или упорядочивать их; (б) процесс присвоения упомянутой характеристики. Как характеристики объектов (событий) оцен

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 |