Имя материала: Учет, анализ и финансовый менеджмент

Автор: Ковалев Валерий Викторович

Приложение 1

 

Подпись: 4

 

в

be

 

Коэффициент покрытия запасов

«Нормальные» источники покрытия (Собственные оборотные средства + Краткосрочные кредиты и займы + Поставщики и подрядчики)

Форма № I

 

Запасы

 

Продолжительность финансового цикла

Оборачиваемость средств в запасах + Оборачиваемость средств в дебиторской задолженности — Оборачиваемость кредиторов

Форма № I, Форма № 2

 

3. Оценка финансовой устойчивости

 

Коэффициент концентрации соб-

Собственный капитал (Итог раздела III баланса)

Форма № 1

ственного капитала

Всего источников средств (Итог баланса по пассиву)

 

Коэффициент концентрации прив-

Привлеченные средства (Итог раздела IV + Итог раздела V)

Форма № 1

леченных средств

Всего источников средств

 

Коэффициент финансовой зависи-

Всего источников средств

Форма Ni 1

мости

Собственный капитал

 

Коэффициент структуры долго-

Долгосрочные обязательства (Итог раздела IV)

Форма № I

срочных вложений

Внеоборотные активы

 

Коэффициент финансовой зависи-

Долгосрочные обязательства

Форма № 1

мости капитализированных источников

Собственный капитал + Долгосрочные обязательства

 

 

Соотношение в темпах изменения активов (Та), выручки (Т5), прибыли (Тр)

4. Оценка внутрифирменной эффективности

■ Т < Т < Т

Форма № 1, Форма № 2

Производительность труда

Выручка от продаж

Форма № 2.

Среднесписочная численность

Учетные данные

Фондоотдача

Выручка от продаж

Формат* 1,

 

Средняя стоимость основных средств

Форма № 2

Ресурсоотдача

Выручка от продаж

Форма Ns 1,

 

Средняя стоимость активов фирмы (Итог баланса по активу)

Форма № 2

Оборачиваемость средств в запасах

Себестоимость продаж

Форма № 1,

(в оборотах)

Средние запасы

Форма Ґ* 2

Оборачиваемость средств в запасах

Средние запасы

Форма Ґ* 1,

(в днях)

Однодневная себестоимость продаж

Форма № 2

Оборачиваемость средств в деби-

Выручка от продаж

Форма № 1,

торской задолженности-(в оборотах)

Средняя дебиторская задолженность

Форма № 2

Оборачиваемость средств в деби-

Средняя дебиторская задолженность

Формат* 1,

торской задолженности (вднях)

Однодневная выручка от продаж

Форма № 2

 

4

 

Рентабельность собственного

Чистая прибыль — Дивиденды по привилегированным акциям

Форма № 1,

обыкновенного капитала

Собственный обыкновенный капитал (Итог раздела III -Привилегированные акции)

Форма J49 2 Учетные данные

Валовая рентабельность реализо-

Валовая прибыль

Форма J49 2

ванной продукции

Выручка от продаж

 

Операционная рентабельность реа-

Прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT)

Форма № 2

лизованной продукции

Выручка от продаж

 

Чистая рентабельность реализован-

Чистая прибыль

Форма № 2

ной продукции

Выручка от продаж

 

б. Оценка рыночной привлекательности фирмы

 

Прибыль (доход) на акцию (EPS)

Чистая прибыль — Дивиденды по привилегированным акциям

Учетные данные

 

Средневзвешенное число обыкновенных акций

 

Коэффициент котируемое™ акции

Текущая рыночная цена акции (обыкновенной)

Учетные и

 

Прибыль (доход) на акцию

рыночные данные

Дивидендная доходность

Дивиденд, выплачиваемый по акции

Учетные и

 

Текущая рыночная цена акции

рыночные данные

Дивидендный выход

Дивиденд, выплачиваемый по акции

Учетные и

 

Прибыль (доход) на акцию

рыночные данные

Примечания:

В таблице подразумевается структура отчетности, рекомендованная приказом Минфина РФ «О формах бухгалтерской отчетности организаций» от 22 июля 2003 г. № 67н.

В таблице приведены лишь ориентировочные алгоритмы расчета аналитических коэффициентов. При проведении конкретных расчетов эти алгоритмы могут уточняться. Так, в случае использования балансов старой структуры может понадобиться процедура дополнительной очистки от ре гуляти во в.

При расчете отдельных показателей, в которых предусмотрено использование статьи «Долгосрочные обязательства», в расчет может приниматься как весь одноименный подраздел, так и данный подраздел за минусом статьи «Отложенные налоговые обязательства» (в частности, при исчислении уровня финансового левериджа в расчет может приниматься сумма долгосрочных кредитов и облигационных займов).

 

1

a 1

Внутригодовые начисления в рамках одного года

F„ = P(l+l г/Т),

где г - годовая ставка;

t - продолжительность периода начисления в днях; Г — продолжительность года в днях.

 

Возможны три варианта начисления:

а)       точный процент и точная продолжительность периода (Т = 365

или 366 дней);

б)       обыкновенный процент и точная продолжительность периода

(Г= 360, г -точное);

в)       обыкновенный процент и приблизительная продолжительность

периода (Г= 360, t- приблизительное, когда считается, что в ме-

сяце 30 дней).

 

• Внутригодовые процентные начисления с целым числом лет

где г — годовая ставка;

m - количество начислений в году; к - количество лет.

• Начисление процентов за дробное число лет а) по формуле сложных процентов:

F„ = P (1+г)1

б) по смешанной схеме:

F„ = P{+r)"(+fr),

где w — целое число лет; /— дробная часть года.

• Начисление процентов по внутригодовым подпериодам, когда продолжительность периода не равна целому числу подперидов

а) по схеме сложных процентов:

б) по смешанной схеме:

 

где w - целое число подпериодов в п годах; /—дробная часть подпериода; т — количество начислений в году; г - годовая ставка.

Формула дисконтированной стоимости

PV = —FjL- = F„FM2(r\%,n), где F„ — денежное поступление в годуй.

Дисконтированная стоимость денежного потока с неравными поступлениями

і CFk

 

• Будущая стоимость срочного аннуитета постнумерандо (однократное поступление платежа и однократное начисление процентов в базисном периоде)

 

■FM3{r\%,n)

♦        Будущая стоимость срочного аннуитета пренумерандо (однократное поступление платежа и однократное начисление процентов в базисном периоде)

FV=A-FM3(r\%,n)-{ + г)

•        Дисконтированная (текущая) стоимость срочного аннуитета постнумерандо (однократное поступление платежа и однократное начисление процентов в базисном периоде)

PV=i,—^-r = AX~(Ur) =AFM4(r\%,n)

Дисконтированная (текущая) стоимость срочного аннуитета пренумерандо (однократное поступление платежа и однократное начисление процентов в базисном периоде)

PV=A-FM4(r\%, n)(l+r)

Будущая стоимость /-срочного аннуитета постнумерандо при несовпадающих моментах поступления платежей и начисления процентов (m>j)

 

где А — суммарный годовой платеж; г — годовая ставка; к — количество лет; т — количество начислений в году; j — количество равных поступлений средств в году.

Будущая стоимость/-срочного аннуитета пренумерандо при несовпадающих моментах поступления платежей и начисления процентов (т > j)

Дисконтированная стоимость бессрочного аннуитета постнумерандо

Р = А/г

Ожидаемая средняя доходность финансового актива (ка)

л

где fc; — возможная доходность /'-го актива; Pi — вероятность появления.

Вариация

 

/-і

♦        Среднее квадратическое (стандартное) отклонение

*        Размах вариации

Коэффициент вариации

V=o/k

Ожидаемая доходность портфеля (к^)

 

1=1

где*^ — ожидаемая доходность і-го актива; d, - доля /-го актива в портфеле.

 

♦        Стандартное отклонение доходности портфеля

 

1=1

 

где кр1 - доходность портфеля при /-М состоянии экономики.

•        Вариация доходности портфеля, состоящего из двух активов

а/ = dt2 ■ с,2 + d22 ■ а2 + 2 ■ rf, ■ d2 ■ ri2 ■ о, ■ а2,

где d, — доля і-го актива в портфеле;

г — коэффициент корреляции между ожидаемыми доходностями акти-1 bob;

с, - вариация доходности /-го актива.

♦        Модель оценки финансовых активов {Capita! Asset Pricing Model, САРМ)

k0 = kf+V-(km-ty,

где k0 - ожидаемая доходность акций данной компании; к, — доходность безрисковых ценных бумаг; р — бета-коэффициент для данной компании; кт — доходность на рынке в среднем.

практике используют ориентировочное значение YTM, найденное по формуле

CF + (M-V)fk

(M + V)/2 iV

где к — число лет (в обшем случае — базисных периодов), оставшееся до погашения облигации.

Оценка облигации с правом досрочного погашения или отзыва с рынка (возвратной облигации).

Выполняется с помощью формул (2) и (3), в которых номинал Мзаменен ценой отзыва (выкупной ценой) Ср.

Доходность отзывной облигации (доходность досрочного погашения) (ГШto Call, YTC).

Рассчитывается по формуле (4), в которой номинал Мзаменен выкупной ценой.

Показатели YTM для различных облигаций могут быть несопоставимы, так как проценты могут начисляться с различной частотой, поэтому в анализе используют эффективную годовую ставку ге:

ге = (1 + л/тГ-1,

где г - номинальная годовая процентная ставка (доходность); т - количество начислений в году.

Оценка привилегированных акций и бессрочных облигаций выполняется по формуле

PV=CF/r

Виды доходности:

 

Текущая (дивидендная) доходность (kd):

^    Купонный доход d     Текущая цена

Купонная доходность (кк):

^    Купонный доход * Номинал

Доходность к погашению = ytm

Доходность досрочного погашения = ytc

Капитализированная доходность

 

• Общая доходность

 

где р, — иена актива на конец периода; р0 — цена актива на начало периода.

Опенка обыкновенных акций с постоянным темпом прироста дивидендов (g) выполняется с помощью модели Гордона:

 

r-g r-g

где pq - ожидаемая стоимость (например, на коней истекшего года); г - требуемая норма прибыли; Д> - последний выплаченный годовой дивиденд (истекшего года); Dt - ожидаемый дивиденд в наступающем году.

Соотношение между дивидендной и экс-дивидендной ценой акции.

 

Цена, найденная по формуле (5), называется экс-дивидендной; если к ней добавить последний выплаченный дивиденд, получим дивидендную цену.

Оценка обыкновенных акций с непостоянным темпом прироста дивидендов в том смысле, что в первые годы (обычно в годы становления фирмы) дивиденды могут варьировать и лишь по истечении некоторого времени (л периодов) они выйдут на постоянный темп прироста g.

 

'   *-i(l+r)* r-g

• Расчет чистой дисконтированной стоимости (Net Present Value, NPV)

NPV=t-^-IC, к*л(+г)к

 

если NPV> 0, проект принимается;

NPV < 0, проект следует отвергнуть; NPV= 0, любое решение,

где Рк - денежные поступления, генерируемые проектом в году і; 1С - величина первоначальной инвестиции; г - коэффициент дисконтирования.

 

• Расчет чистой терминальной стоимости (Net Terminal Value, NTV)

 

NTV - І Pk (1 +r)"~*-1С (1 +r)"

 

• Расчет индекса рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI)

" A м(і*г)к

 

если P/> I, проект принимается;

PK 1, проект следует отвергнуть; PI= 1, любое решение.

Расчет внутренней нормы прибыли (Internal Rate of Return, IRR)

IRR = г, при котором NPV=f(r) = 0, *

если IRR> CC, проект принимается;

IRR < CC, проект следует отвергнуть; IRR = CC, любое решение.

 

где CC — стоимость капитала или соответствующего источника средств.

Нахождение IRR методом линейной аппроксимации

где г - значение табулированной ставки дисконтирования, при которой Яг)>0(Дл)<0>; г - значение табулированной ставки дисконтирования, при которой 2    /(г^ < 0 <f(rj > 0).

Расчет модифицированной внутренней нормы прибыли (Modified Internal Rate of Return, MIRR)

 

„   nF ilFk-(Urrk *=o(l + r)*     (1 + MIRR)" '

где OFk - отток денежных средств в к'М периоде (по абсолютной величине); IFk - приток денежных средств в к-м периоде; г — стоимость источника финансирования данного проекта; п - продолжительность проекта.

Срок окупаемости инвестиции (Payback Period, РР)

я

РР = min и, при котором  X CFk - 1С,

к=1

где CFk — поступления по годам, пйт,т — срок продолжительности проекта.

В зависимости от поставленной цели возможно вычисление значения РР с различной точностью.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP)

n cf

DPP - min n, при котором X       т 21С,

k=(!+/•)*

где CFk ~ поступления по годам, num,m — срок продолжительности проекта.

Учетная норма прибыли (Accounting Rate of Return, ARR)

ARR =

PN

y2(IC + RV)'

 

где/W - среднегодовая прибыль, генерируемая проектом; 1С — величина исходной инвестиции; RV — величина остаточной стоимости активов.

 

• NPV проекта с бесконечным числом реализаций

NPV(k, оо) = NPV(k) (1 +/*)*/1(1 +/•)*- 1],

где к — продолжительность проекта при однократной реализации. • Расчет оптимальной партии заказа

 

где E0Q - объем партии в единицах;

F— стоимость выполнения одной партии заказа; Ъ - общая потребность в сырье на период, ед.; Я - затраты по хранению единицы сырья.

 

• Алгоритмы управления запасами:

RP= MU- MD SS= RP-AUAD MS=RP + EOQ-LULD,

где AU - средняя дневная потребность в сырье, ед.;

A3 - средняя продолжительность выполнения заказа (от момента размещения до момента получения сырья), дн.; SS — наиболее вероятный минимальный уровень запасов, ед.; MS — максимальный уровень запасов, ед.; RP — уровень запасов, при котором делается заказ, ед.; LV — минимальная дневная потребность в сырье, ед.; MU — максимальная дневная потребность в сырье, ед.; MD - максимальное число дней выполнения заказа; LD — минимальное число дней выполнения заказа.

 

• Расчет приемлемого темпа развития фирмы:

т

я =

г ROE rp-ROFD

1-rROE   l-r р ROFD'

(6)

 

где PN - чистая прибыль отчетного периода (прибыль после вычета налогов);

PR — реинвестированная прибыль отчетного периода; S - выручка от реализации; Е — собственный капитал; L — заемный капитал; ROE — рентабельность собственного капитала: ROE = PN / Е; г — коэффициент реинвестирования прибыли: г = PR / PN; р - коэффициент чистой рентабельности продукции: р = PN / S; д - темп прироста объема продукции (желаемый или прогнозируемый);

RO — ресурсоотдача (показывает, сколько рублей объема реализованной продукции приходится на один рубль средств, инвестированных в деятельность предприятия): RO — S/A;

FD — коэффициент финансовой зависимости (показывает, сколько рублей капитала, авансированного в деятельность предприятия, приходится на одни рубль собственного капитала): FD = A/E— 1 + L/E.

 

• Расчет чистых активов:

 

ЧА - [ВА + (OA - ЗУ)] - [ДО + (КО - ДБП)],

где ВА - внеоборотные активы (итог первого раздела актива баланса); OA — оборотные активы (итог второго раздела актива баланса); ЗУ — задолженность учредителей по взносам в уставный капитал (в случае ее обособления в балансе); ДО — долгосрочные обязательства; КО — краткосрочные обязательства; ДБП - доходы будущих периодов.

 

• Индивидуальный индекс иен

 

'p=Pl 'Ро

• Индекс цен (индекс Карли)

л I

 

 

Примечание. В нижеследующих формулах суммирование по / не показано, хотя оно подразумевается для всех членов, входящих под знак суммы.

 

• Индекс цен (индекс Ласпейреса)

, _ Sfl -Ял

'р = —        

 

• Индекс цен (индекс Пааше)

 

Jp = —        

Ift-tfi

* Индекс цен (индекс Эджуорта)

їй

2-А) -J—

Индекс цен (индекс Фишера)

 

1р = л/Индекс Ласпейреса Индекс Пааше

Коэффициент падения покупательной способности денежной единицы

крс ~ 1:' 1р

Прирост товарооборота за счет изменения цен

АрТ=Ір1д1-і:Род1

Пересчет товарооборота (Т) в сопоставимые цены

Тс = Тф:/„

7"

где Тс - товарооборот сопоставимый;

Т* — товарооборот фактический (отчетного периода);

,р   индекс цен.

Расчет индекса цен за произвольное число дней п

• Модель авторегрессионной зависимости

 

П-і+й2-П-г + -+я*-ї',-*

• Коэффициент парной корреляции

 

* Средневзвешенная стоимость капитала

 

'і»

где Л, — стоимость /'-го источника;

d — доля 1-го источника в общей их сумме.

 

• Стоимость источника «Собственный капитал» финансово зависимой компании (kg) в условиях предпосылки об отсутствии налогов

kg = ku + iku-kd)-D/E,

где ки - стоимость источника «Собственный капитал» финансово независимой компании: kd — стоимость заемного капитала; D - рыночная оценка заемного капитала; Е — рыночная оценка собственного капитала.

 

• Стоимость источника «Собственный капитая» финансово зависимой компании (kg) в условиях предпосылки о существовании налога на прибыль по ставке Т

,)•(!- Г) DjE

kg = ku + (ku-kd)

- Стоимость краткосрочного источника «Кредиторская задолженность» при наличии опции о скидке с цены

d_      _360_

100 — rf п-к

. где d-скндка,которуюможнополучить,ошіативтоварвтечениеА:дней,\%; л - число дней, в течение которых товар подлежит обязательной оплате.

Конверсионная стоимость облигации (привилегированной акции):

 

Рс = Рькс,

где Рь — рыночная цена базисного актива (обыкновенной акции); кс - коэффициент конверсии.

Прибыль (доход) на акцию (Earnings per Share, EPS)

Прибыль за минусом дивидендов по

          привилегированным акциям

Е   ~      Число обыкновенных акций

Коэффициент котируемое™ акции (Price-earnings ratio, P/Eratio)

Р/Е= Рыночная цена акции / EPS

Дивидендное покрытие (Dividend Cover, DC)

DC = EPS /DPS, где DPS — дивиденд на одну обыкновенную акцию.

Показатель DPS в оценке брутто и нетто

DPSb = DPSJ(~Ta),

где DPSb - DPS в оценке брутто; DPS„ - DPS в оценке нетто;

Td - ставка налога на дивиденды.

Примечание: В некоторых странах, например в Великобритании, компания должна авансом выплатить налог с суммы объявленных

40-и.

625

 

к выплате дивидендов. Национальным стандартом SSAP 3 предписывается рассчитывать и публиковать DPS в оценке нетто, т.е. за вычетом уплаченного налога, однако в некоторых солидных изданиях и бюллетенях, например, в Financial Times, DPS публикуется в оценке брутто.

• Расчет ожидаемого значения обменного курса валют (на примере базовой валюты - доллара США)

 

где ER, - текущий спотовий обменный курс (например, объем некоторой валюты за доллар); ERt - ожидаемый обменный курс через t лет; i0 - прогнозируемый годовой темп инфляции (в стране, валюта которой обменивается на доллар); ij — прогнозируемый годовой темп инфляции (в США).

Приложение З

Перечень основных ре гуляти BOB в области бухгалтерского учета и отчетности

Документ

Идентификатор

Дата ввода в действие

Примечание

Гражданский кодекс Российской Федерации

 

Налоговый кодекс Российской Федерации

 

Федеральный закон «О бухгалтерском учете»

 

Федеральный закон «Об аудиторской деятельности»

 

Федеральный закон «Об акционерных обществах»

 

Концепция бухгалтерского учета в рыночной экономике России

 

21.11.1996

 

07.08.2001

 

26.12.1995

Часть 1 введена в действие с 01.01.1995; часть 2-c01.03.1996 Часть 1 введена в действие с' 17.08.1994; часть 2-c01.01.2001 В редакциях от 21.11.1996 № 129-ФЗ, 23.07.1998 № І23-ФЗ В редакциях от 07.08.2001 № 119-ФЗ, 14.12.2001 № 164-ФЗ В редакциях от 26.12.1995 № 208-ФЗ, 13.06.1996№65-ФЗ, 24.05.1999 N9101-ФЗ, 07.08.2001 № 120-ФЗ Одобрена Методологическим советом по бухгалтерскому учету при Минфине РФ и Президентским советом Института профессиональных бухгалтеров России 29.12.1997

 

40'

627

 

Продолжение

Документ

Идентификатор

Дата ввода в действие

Примечание

Концепция развития бухгалтерского учета и отчетности в РФ на среднесрочную перспективу

Программа реформирования бухгалтерского учета в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности

Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации

 

Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации»

Положение по бухгалтерскому учету «Учет договоров (контрактов) на капитальное строительство»

Положение по бухгалтерскому учету «Учет активов и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте»

Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации»

 

Положение по бухгалтерскому учету «Учет материально-производственных запасов» 01.01.1999

 

ПБУ 1/98 01.01.1999

 

ПБУ2/94 01.01.1995

 

ПБУЗ/2000 01.01.2000

 

ПБУ 4/99 01.01.2000

 

ПБУ 5/98 01.07.1998

Одобрена приказом Министерства финансов РФ от 01.06.2004J* 180 Утверждена постановлением Правительства РФ 06.03.1998

Утверждено приказом Минфина РФ от 29.07.98 №34 н; зарегистрировано в Минюсте РФ 27.08.1998

Первая редакция Положения была введена в действие в 1994 г.

 

Первая редакция Положения была введена в действие в 1995 г.

 

Первая редакция Положения была введена в действие в 19\% г.

В редакции приказа Минфина РФ от 24.03.2000 №31н

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 |