Имя материала: Анализ финансовой отчетности

Автор: М.А. Бахрушина

2.6. анализ состава, структуры и динамики оборотных активов. анализ факторов, влияющих на скорость оборачиваемости

Оборотные активы — важнейшая экономическая категория, которая отражает стоимостную оценку оборотных средств организации, объем, состав и структура которых в значительной степени влияет на устойчивость ее финансового положения. В то же время они являются одной из главных составляющих ресурсного потенциала организации в целом.

Средства, вложенные в оборотные активы, должны компенсироваться за один оборот, т.е. за короткий период времени, в среднем соответствующий периоду превращения денег в деньги. Обо-* ротные активы формируются за счет оборотного капитала организации, который, в свою очередь, состоит из собственного и заемного оборотного капитала.

Оборотный капитал имеет большое значение в деятельности организации, обеспечении ее финансовой устойчивости и платежеспособности, прибыли и рентабельности. По своей экономической природе оборотный капитал — это средства, вложенные в активы, непосредственно обеспечивающие процесс производства и реализации, выраженные в форме денежных средств или иных активов, которые могут стать денежными средствами в течение одного хозяйственного цикла. Вещественные элементы оборотного капитала полностью потребляются в каждом операционном цикле, целиком переносят свою стоимость на стоимость создаваемой продукции.

В процессе анализа оборотных активов важно установить, насколько оптимальны их объем и структура, насколько рациональна система их финансирования. В современных условиях организация самостоятельно решает вопросы, касающиеся привлечения и использования оборотных средств, а также оптимизации структуры их источников.

В условиях недостатка оборотного капитала производственная деятельность организации не поддерживается должным образом, отсюда — сбои в работе и как результат — низкая прибыль или ее отсутствие. При наращении оборотного капитала происходит расширение производства, следствием чего становится рост объемов продаж и прибыли. Важно, чтобы не было необоснованного роста оборотных средств, отчего могут образоваться временно свободные, бездействующие активы, вызывающие лишние расходы, что, в свою очередь, приводит к снижению прибыли. К таким расходам можно отнести издержки по обслуживанию заемных источников финансирования оборотных активов (проценты по заемным средствам); заготовительные, складские и другие расходы, связанные с материально-производственными запасами; обесценение излишних остатков денежных средств на банковских счетах; потери части стоимости дебиторской задолженности под воздействием инфляционных процессов. Таким образом, формирование и использование оборотного капитала сопряжены с рисками финансовых потерь как при нехватке оборотных средств, так и при их избытке. Следовательно, на основе тщательного анализа эффективности использования оборотных активов должна строиться финансовая политика управления оборотным капиталом организации, реализация которой обеспечит компромисс между риском потери ликвидности и эффективностью хозяйственной деятельности.

В процессе анализа формирования и использования оборотных средств следует:

установить потребность организации в оборотных средствах;

определить состав, структуру и динамику оборотных активов;

обосновать выбор оптимальных источников финансирования оборотных активов;

рассчитать влияние скорости оборота оборотных активов на уровень ликвидности и рентабельности;

оценить эффективность использования оборотных средств.

Анализ оборотных активов проводится по данным бухгалтерского баланса (раздел II), Приложения к балансу (форма № 5), а также по аналитическим учетным данным.

По данным табл. 2.8 оборотные активы ОАО «Норд» на отчетную дату возросли на 212 тыс. руб. (или на 7,37\%) и составили 3090 тыс. руб. Их удельный вес в общем объеме активов составил на конец года 44,91\%, что на 4,61\% ниже, чем на начало года.

Наибольший удельный вес и абсолютное значение в денежном выражении имеют запасы. Их величина на отчетную дату составила 2000 тыс. руб., что на 152 тыс. руб. больше, чем на начало года (темп роста составил 108,23\%). Удельный вес запасов в общей величине активов несколько снизился за отчетный год (на 2,73\%) и составил 29,07\%.

Данные о составе запасов показывают, что основную часть составляют сырье и материалы, сумма которых на отчетную дату — 1500 тыс. руб., что на 56 тыс. руб. больше, чем на начало года. Наблюдался также рост незавершенного производства на 47 тыс. руб., готовой продукции — на 25 тыс. руб„ товаров отгруженных — на 13 тыс. руб. и расходов будущих периодов — на 11 тыс. руб.

Темп роста остатков запасов необходимо сравнивать с темпом роста выручки от продаж, причем последний должен быть опережающим.

Дебиторская задолженность в целом возросла в связи с увеличением краткосрочной задолженности (на 64 тыс. руб., или на 12,40\%).

Рост краткосрочных финансовых вложений на 20 тыс. руб. говорит о том, что организация в отчетном году имела возможность вкладывать свободные денежные средства не только в развитие производственной базы, но и в ценные бумаги с целью получения дохода.

Денежные активы возросли весьма значительно — на 96 тыс. руб., их остаток на конец года составил 270 тыс. руб. Удельный вес денежных средств в общей величине активов увеличился на 0,93\% и составил на конец года 3,92\%.

Следующим этапом анализа является изучение структуры и динамики показателей внутри отдельных групп оборотных активов.

Динамика и объем производственных запасов каждой организации имеют свою специфику, которая зависит от вида деятельности, отраслевой принадлежности, продолжительности производственного цикла. Запасы анализируются по их видам, подвидам и т.д. Например, готовую продукцию следует анализировать в разрезе номенклатуры выпускаемых изделий, внутри каждого вида можно рассматривать отдельные подвиды (по размерам, цветам, артикулам и т.п.) В результате выявляются конкретные виды продукции, пользующиеся наибольшим спросом (по показателю роста отгрузки) и не пользующиеся спросом. Это позволяет корректировать производственную программу фирмы.

В анализе оборотных активов особое внимание уделяется их оборачиваемости. Различные виды оборотных активов имеют разную скорость оборота, поскольку она зависит от многих внутренних и внешних факторов. Показатели оборачиваемости оборотных активов в виде коэффициентов, отражающих количество оборотов, совершенных активами, а также в виде показателей средней продолжительности одного оборота (в днях) представлены в табл. 2.9. Показатели оборачиваемости характеризуют эффективность использования оборотных активов и определяются по каждой статье раздела II бухгалтерского баланса, а также по его итогу, могут рассчитываться за год, квартал, месяц. Принято для определения среднего периода оборачиваемости использовать продолжительность в днях: за месяц — 30 дней, за квартал — 90 дней, за год — 360 дней.

Для поддержания бесперебойного кругооборота активов организация, располагая денежными средствами, закупает сырье, ма-

3 Анализ финанс. отчетности

'По данным видам активов оборачиваемость можно рассчитывать также, используя вместо показателя выручки от продаж показатель себестоимости проданной продукции.

териалы, оплачивает труд работников, услуги сторонних организаций, производит продукцию, отгружает ее покупателям, которые в соответствии с договорными обязательствами погашают дебиторскую задолженность. В результате в организацию поступают денежные средства, которые снова направляются на закупки, и т.д. Промежуток времени, за который осуществляется один такой оборот, называется операционным циклом. От продолжительности операционного цикла зависит потребность организации в оборотном капитале.

Продолжительность операционного цикла (£оц) в днях определяется суммированием показателей средней продолжительности периодов нахождения средств в отдельных видах оборотных активов:

L  =L  +L    +L  +1 ,

,ОЦ        ДС           МПЗ        гп дз'

где £„ — продолжительность оборота среднего остатка денежных

ДС

средств; ZMn3 — продолжительность оборота материально-производственных запасов; Хгп — продолжительность оборота запасов готовой продукции; 1дз — продолжительность инкассации дебиторской задолженности. Увеличение его продолжительности ведет к замедлению оборачиваемости средств, т.е. у организации возникает потребность в дополнительных источниках финансирования, которыми чаще всего становятся кредиты, увеличивая затратную составляющую и уменьшая прибыль. В условиях роста задолженности по кредитам и займам снижается финансовая устойчивость организации, повышаются финансовая зависимость и риск наступления неплатежеспособности, что в конечном итоге может привести к банкротству организации.

Ускорение оборачиваемости активов в результате сокращения операционного цикла способствует условному высвобождению средств из оборота (относительной экономии оборотных средств), которые вновь вовлекаются в оборот и приносят дополнительные доходы. Чем короче операционный цикл (превращение денежных средств в денежные средства с наращением), тем быстрее образуется «финансовый результат в виде роста прибыли. Чем больше количество оборотов средств, тем ббльшую сумму прибыли и денежных средств получила организация за анализируемый период. Следовательно, главный фактор роста эффективности — ускорение оборачиваемости активов.

На продолжительность цикла влияют:

специфика организации;

продолжительность периода кредитования организации поставщиками;

продолжительность периода кредитования организацией покупателей;

продолжительность периода нахождения сырья и материалов в запасах;

продолжительность периода производства и хранения готовой продукции на складе.

Исходя их сложившейся динамики скорости оборота рассчитывается величина высвобождения (относительная экономия) или дополнительное привлечение (иммобилизация) средств в оборотные активы (±ЭОА) по одной из следующих формул:

Средняя балансовая величина оборотных активов отчетного периода

Средняя балансовая величина оборотных активов предыдущего периода

Выручка от продаж отчетного периода

Выручка от продаж предыдущего периода

или

 

 

±Эод-

Величина однодневной выручки от продаж отчетного периода

Средняя продолжительность одного оборота оборотных активов за отчетный период

Средняя продолжительность одного оборота оборотных активов за предыдущий период

 

Полученный по данным формулам результат со знаком «—» означает сумму высвобождения (относительной экономии) средств, а со знаком «+» — дополнительного привлечения (относительного перерасхода) средств.

По данным бухгалтерской отчетности ОАО «Норд» рассчитаны показатели оборачиваемости оборотных активов за 2005 г. (табл. 2.10).

За отчетный период организация осуществила дополнительные вложения в оборотные активы на сумму 686 тыс. руб., среднегодовая величина которых составила в 2005 г. 2984 тыс. руб. Увеличение произошло по всем без исключения видам оборотных активов, при этом наиболее существенно возросли среднегодовые остатки материально-производственных запасов, которые составили в отчет-

Показатели оборачиваемости оборотных активов ОАО «Норд» за 2005 г.

 

 

Показатель

Единица измерения

2004 г.

2005 г.

Изменение (+; -)

Темп роста (\%)

А

1

2

3

4

5

1. Среднегодовая балансовая вели-

 

 

 

 

129,85

чина оборотных активов — всего

тыс. руб.

2298

2984

686

В том числе:

 

 

 

 

122,58

а) запасов, включая НДС

»

1696

2079

383

132,03

6) дебиторской задолженности

»

434

573

139

220 00

в) краткосрочных финансовых вло-

 

 

 

 

13Л46

жений

»

50

110

60

 

г) денежных средств

»

118

222

60,5

 

2. Выручка от продаж

тыс. руб.

29670

33304

3634

112,25

3. Продолжительность одного обо-

 

 

 

 

 

рота всех оборотных активов

дней

27,88

32,26

4,38

115,71

В том числе:

 

 

 

 

 

а) запасов, включая НДС

»

20,58

22,47

1,89

109,18

б) дебиторской задолженности

»

5,26

6,20

,0,94

117,87

в) краткосрочных финансовых вло-

 

 

 

 

 

жений

 

0,61

1,19

0,58

195,08

г) денежных средств

»

1,43

2,40

0,97

167,83

4. Оборачиваемость всех оборотных

 

 

 

 

 

активов

коэфф.

12,911

11,161

-1,750

86,45

В том числе:

 

 

 

 

 

а) запасов, включая НДС

»

17,494

16,019

-1,475

91,57

б) дебиторской задолженности

 

68,364

58,122

-10,242

85,02

в) краткосрочных финансовых вло-

 

 

 

 

 

жений

»

593,400

' 302,764

-290,636

51,02

г) денежных средств

»

251,441

150,018

-101,423

59,66

5. Экономический результат:

 

 

 

 

 

а) ускорение (замедление) оборачи-

 

 

 

 

 

ваемости (Д*-0А)

дней'

4,38

б) сумма условного высвобождения

 

 

 

 

 

средств (относительная экономия)

 

 

 

 

 

или дополнительного привлечения

 

 

 

 

 

средств за счет изменения оборачи-

 

 

 

 

 

ваемости оборотных активов (±3^)

тыс. руб.

— -

404,5

6. Влияние факторов на ускорение (замедление) оборачиваемости оборотных активов (М.ОА) — всего В том числе за счет:

а)            изменения среднегодовых остат-

ков оборотных активов (Аі-°Д)

б)            изменения выручки от продаж

<<А>

дней

»

-

4,38

8,33 -3,95

-

 

ном году 2079 тыс. руб., что на 383 тыс. руб. больше, чем в 2004 г. Однако роста эффективности дополнительных вложений в оборотные активы не произошло, о чем свидетельствуют показатели оборачиваемости.

Так, замедление оборота всех оборотных средств негативно отразилось на значении коэффициента оборачиваемости, который снизился на 1,75 и составил в 2005 г. 11,161 раза при его значении 12,911 раза в предыдущем, 2004 г. Если за 2004 г. ОАО «Норд» удалось осуществить почти 13 полных оборотов оборотных средств, то в 2005 г. — чуть больше 11 оборотов.

О замедлении оборачиваемости свидетельствует также увеличение средней продолжительности одного оборота в 2005 г. по сравнению с 2004 г. В целом период оборота оборотных активов возрос на 4,38 дня, в том числе запасов — на 1,89 дня, дебиторской задолженности — на 0,94 дня, краткосрочных финансовых вложений — на 0,58 дня, денежных средств — на 0,97 дня. Эта ситуация крайне негативно характеризует деятельность ОАО «Норд» в отношении использования оборотных средств.

Наряду с оборачиваемостью неудовлетворительное использование оборотных средств подтверждается абсолютным показателем условного (относительного) их перерасхода. За 2005 г. его величи-

( 33304^ на составила 404,5 тыс. руб. 2984-2298

лл То есть ОАО 29670,

«Норд» эту дополнительную сумму средств использовало неэффективно, вложив ее в оборотные активы и не получив дохода.

Если же рассмотреть эту проблему с точки зрения использования источников финансирования оборотных активов, то можно утверждать, что организация несла прямые убытки по обслуживанию дополнительно привлеченного капитала для финансирования излишних оборотных средств.

. В табл. 2.10 (п. 6) представлены результаты расчета влияния факторов на продолжительность периода оборота, выполненные методом цепных подстановок:

а) влияние изменения среднегодовой балансовой величины оборотных активов на среднюю продолжительность одного оборота:

а,оа   2984-360  2298-360 _

А/Хд =  = 36,21 -27,88 = 8,33 дня.

^А     29670 29670

Это означает, что если бы выручка от продаж осталась неизменной — на уровне 2004 г., рост вложений в оборотные активы в 2005 г. по сравнению с 2004 г. на 686 тыс. руб. замедлил бы скорость оборота на 8,33 дня;

б) влияние изменения выручки от продаж на среднюю продолжительность одного оборота:

А,ОА   2984-360  2984-360         _ _t    - п<

 

Это означает, что положительная динамика показателя выручки, которая в 2005 г, возросла на 3634 тыс. руб., способствовала ускорению оборачиваемости оборотных активов на 3,95 дня. То есть влияние второго фактора отчасти уменьшило негативное влияние фактора роста оборотных активов.

Проверка:

Д/£д +Д/£[А =8,33+ (-3,95) = 4,38 дня, что соответствует общему изменению средней продолжительности оборота оборотных активов в 2005 г. по сравнению с 2004 г: (А^0А = 32,26 - 27,88 = = 4,38 дня).

Для более детального изучения причин, по которым происходят сбои в ритме оборота, следует проводить расчет оборачиваемости не только тех видов оборотных активов, которые представлены в табл. 2.10, но и слагаемых каждого из них. Особую актуальность имеет анализ оборачиваемости материальных запасов по отдельным видам сырья, готовой продукции по ассортименту, дебиторской задолженности по ее видам, отдельным покупателям т.п. Для такого анализа показателей финансовой отчетности недостаточно, с этой цельючхледует привлекать отчетность, формируемую в рамках внутреннего управленческого учета.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 |