Имя материала: Анализ финансовой отчетности

Автор: М.А. Бахрушина

2.9. анализ состава, структуры и динамики дебиторской и кредиторской задолженности

Для более полной оценки финансового положения организации важно исследовать состояние, динамику и структуру дебиторской и кредиторской задолженности. По данным бухгалтерского баланса можно сформировать лишь самое общее представление о том, какая сумма средств отвлечена в расчеты с покупателями (именно этот вид, как правило, составляет наибольшую долю в составе всей дебиторской задолженности организации), какая сумма кредиторской задолженности сформирована на отчетную дату, а также установить динамику этих показателей. Для более детального анализа необходимо привлечение данных аналитического учета по счетам, предназначенных для отражения информации о расчетах с дебиторами и кредиторами. 1

Как увеличение дебиторской задолженности, так и резкое ее снижение оказывают на деятельность организации негативное воздействие. С одной стороны, рост дебиторской задолженности снижает объем оборотных средств организации и как следствие — увеличивает потребность в привлечении дополнительных ресурсов для своевременного погашения собственных обязательств. С другой стороны, резкое снижение дебиторской задолженности может указывать на возможное снижение объема реализации продукции в результате потери части покупателей, приобретавших эту продукцию в кредит.

Вопросы эффективного управления дебиторской задолженностью, направленные на увеличение объема реализации за счет расширения продажи продукции в кредит надежным клиентам и обеспечение своевременной инкассации долга, имеют большую актуальность и являются важной задачей для любой организации. Проблема низкой ликвидности дебиторской задолженности становится ключевой проблемой, которая, в свою очередь, разделяется на несколько других проблем: оптимальный объем и структура, скорость оборота, качество дебиторской задолженности. Наиболее важными, разносторонне отражающими качество дебиторской задолженности объектами анализа являются:

дебиторская задолженность долгосрочная (срок оплаты которой наступит более чем через 12 месяцев);

дебиторская задолженность краткосрочная (срок оплаты которой наступит менее чем через 12 месяцев);

дебиторская задолженность, не оплаченная в срок;

дебиторская задолженность по векселям полученным;

дебиторская задолженность по расчетам с бюджетом;

дебиторская задолженность по расчетам с дочерними, зависимыми организациями;

авансы выданные (выплаченные).

Дебиторская задолженность (Accounts receivable) — важный компонент оборотного капитала. Отгрузка товаров и оказание услуг покупателям не всегда предполагают немедленную оплату. Неоплаченные счета за поставленную продукцию (или счета к получению) и составляют большую часть дебиторской задолженности. Специфический элемент дебиторской задолженности — векселя к получению, являющиеся, по существу, ценными бумагами (коммерческие ценные бумаги).

Изучение дебиторской задолженности предполагает реализацию аналитических задач:

оценки реальной (ликвидной) стоимости дебиторской задолженности на каждую отчетную дату;

ранжирования дебиторской задолженности покупателей по срокам оплаты;

оценки оборачиваемости (инкассирования) дебиторской задолженности в целом, а также по каждому покупателю;

учета временного фактора для дифференциации уровня цен на реализуемую продукцию с условием отсрочки платежа, предоставляемой покупателю;

диагностики состояния и причин негативного положения с ликвидностью дебиторской задолженности;

разработки адекватной политики кредитования клиентов и внедрения в практику современных методов управления дебиторской задолженностью;

осуществления контроля текущего состояния дебиторской задолженности;

формирования обоснованной резервной политики с учетом возможных потерь по сомнительным долгам.

К важнейшим характеристикам дебиторской задолженности относятся:

средний период оборачиваемости (погашения);

анализ движения задолженности;

разбивка по контрагентам.

Средняя продолжительность оборота (период инкассирования) дебиторской задолженности (Хдз) измеряется в днях и рассчитывается ло следующей формуле:

Средняя за анализируемый период балансовая величина остатков ^ 1_        дебиторской задолженности - Количество дней в периоде

дз            Выручка от продаж за анализируемый период -

Чем короче период погашения дебиторской задолженности, тем выше ее ликвидность. При этом условии организация имеет возможность быстрее генерировать денежную массу и поддерживать высокий уровень платежеспособности. Кроме того, ускорение оборачиваемости способствует расширению масштабов производственно-хозяйственной деятельности.

Анализ движения дебиторской задолженности должен осуществляться оперативно с использованием аналитических таблиц определенного формата, что позволяет адекватно реагировать на своевременно установленные факты задержки платежей.

Анализ состояния дебиторской задолженности начинают с общей оценки динамики ее объема в целом и продолжают в разрезе отдельных статей; определяют долю дебиторской задолженности в оборотных активах, анализируют ее структуру; определяют удельный вес дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение года; оценивают динамику этого показателя и проводят анализ качества дебиторской задолженности. На основе оперативной отчетности проводят также ранжирование задолженности по срокам оплаты счетов.

Наличие сомнительной дебиторской задолженности свидетельствует о нерациональной политике организации по предоставлению отсрочки в расчетах с покупателями, создает реальную угрозу платежеспособности самой организации-кредитора и снижает уровень ликвидности ее баланса. Для определения конкретных причин образования сомнительной дебиторской задолженности проводится внутренний анализ ее суммы по дебиторам и срокам возникновения на основании оперативных данных бухгалтерского учета.

Ухудшение состояния расчетов с покупателями и рост неоправданной задолженности подтверждаются удлинением среднего срока инкассирования дебиторской задолженности.

Увеличение средств, отвлекаемых в расчеты с покупателями (т.е. рост абсолютной величины дебиторской задолженности), может быть обусловлено объективными процессами — высокими темпами наращивания объема продаж. При этом важно, чтобы темп роста дебиторской задолженности не превышал темп роста продаж. Опаснее, когда рост дебиторской задолженности обусловлен неосмотрительной кредитной политикой организации по отношению к покупателям, необоснованным с финансовой точки зрения выбором партнеров, трудностями в реализации продукции.

Резкое сокращение дебиторской задолженности может быть следствием негативных моментов во взаимоотношениях с клиентами (сокращение продаж в кредит, потеря потребителей продукции).

На каждую отчетную дату для оценки дебиторской задолженности также рассчитывается уровень (доля) дебиторской задолженности в общей величине оборотных активов:

Доля дебиторской           Балансовая величина дебиторской задолжен-

задолженности в              ности (стр. 240 баланса)              .

общей величине              Балансовая величина оборотных активов

оборотных активов         (стр. 290 баланса)

Поскольку краткосрочная дебиторская задолженность — более ликвидная статья оборотных активов, чем материально-производственные запасы, то увеличение этого показателя будет означать рост мобильности структуры оборотных активов, повышение ликвидности.

Важным оценочным критерием является доля сомнительной дебиторской задолженности в ее общей величине. Она рассчитывается следующим образом:

Доля сомнительной        Доля сомнительной дебиторской задолжен-

дебиторской задол-        ности (по оценочным данным)

женности в обшей =

величине дебитор-        Балансовая величина дебиторской задолжен-

ской задолженности       ности (стр. 240 баланса)

Рост этого показателя свидетельствуете снижении ликвидности активов.

Для анализа финансовой ситуации и наметившейся тенденции следует также детально проанализировать состояние и динамику кредиторской задолженности организации. Объектами анализа кредиторской задолженности являются:

• кредиторская задолженность долгосрочная (срок оплаты которой наступит более чем через 12 месяцев);

кредиторская задолженность краткосрочная (срок оплаты которой наступит менее чем через 12 месяцев);

кредиторская задолженность, не оплаченная в срок;

кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам;

кредиторская задолженность по векселям выданным;

кредиторская задолженность по расчетам с бюджетом;

кредиторская задолженность по расчетам с внебюджетными организациями;

кредиторская задолженность по расчетам с персоналом;

кредиторская задолженность по расчетам с дочерними, зависимыми организациями;

авансы полученные.

Методика анализа кредиторской задолженности аналогична методике анализа дебиторской задолженности. Анализ проводится на основании данных аналитического учета расчетов с поставщиками и прочими кредиторами. Основные задачи анализа — оценка динамики и структуры кредиторской задолженности по сумме и кредиторам; определение суммы просроченной кредиторской задолженности, оценка факторов, повлиявших на ее образование; определение сумм штрафных санкций, возникших в результате образования просроченной кредиторской задолженности.

Весьма актуален вопрос о сопоставимости дебиторской и кредиторской задолженности. По результатам анализа традиционно рекомендуют проводить следующие мероприятия: следить за соотношением кредиторской и дебиторской задолженности (значительное увеличение последней создает угрозу финансовой устойчивости организации, делает необходимым для погашения возникающей кредиторской задолженности привлечение дополнительных источников финансирования); контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям; своевременно выявлять недопустимые виды дебиторской и кредиторской задолженности, к которым относятся просроченная задолженность поставщикам, в бюджет и др., кредиторская задолженность по претензиям, сверхнормативная задолженность по устойчивым пассивам, просроченная дебиторская задолженность и т.д.

2.10. КРИТЕРИИ НЕПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ОЦЕНКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ОРГАНИЗАЦИИ

Методика анализа финансового положения неплатежеспособных организаций имеет характерные особенности, поскольку целью такого анализа является выявление конкретных причин финансового кризиса и обоснование политики финансового оздоровления.

Для оценки вероятности банкротства организации различные субъекты, анализирующие ее финансовое состояние, используют собственные критерии. Методические подходы, лежащие в основе такого анализа, как правило, предполагают использование комплекса финансовых показателей. Их можно объединить в следующие основные группы, которые отражают:

качество структуры бухгалтерского баланса;

ликвидность и платежеспособность;

финансовую независимость;

эффективность оборотного капитала (оборачиваемость, доходность, рентабельность).

эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача основных средств, доходность долгосрочных финансовых вложений);

полноту и своевременность исполнения бюджетных и внебюджетных обязательств;

инвестиционную привлекательность;

рыночную устойчивость.

Используя показатели бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках ОАО «Норд», проведем анализ его кредитоспособности и вероятности банкротства. Расчеты необходимых для этого финансовых показателей представлены в табл. 2.16.

Судя по данным табл.2.22, ОАО «Норд» не может претендовать на роль первоклассного заемщика с высокой степенью кредитоспособности. Но с учетом ускоренной позитивной тенденции практически по всем оценочным финансовым показателям кредитоспособность организации имеет положительный прогноз.

Наряду с отечественными методическими приемами для прогнозирования вероятности банкротства используются зарубежные методики. Наибольшую популярность приобрели методики, разработанные такими известными учеными, как Э. Альтман, В.Х. Бивер, Р. Таффлер и др.

Американский ученый Эдвард Альтман предложил несколько вариантов методик расчета так называемого коэффициента Zwm «индекса кредитоспособности» (index of creditworthiness) для оценки вероятности банкротства фирмы на основе мульти-дискриминант-ного анализа (multiple — discriminant analysis). Он исследовал большой объем статистических данных о деятельности американских организаций реального сектора и в результате отобрал наиболее значимые показатели, отражающие перспективу платежеспособности.

Пятифакторная модель Альтмана для оценки потенциального банкротства организаций, ценные бумаги которых имеют рыночные котировки, имеет следующий вид:

_ Рыночные оборотные активы 5рыночн~~     :      Ак^ьі '

Прибыль от основной деятельности ^ ^

+ —         3,3 +

Активы

Накопленный капитал , .   Уставный капитал . .

+             1,4 +      '■           0,6 +

Активы Обязательства

^ Выручка от продаж Активы

По значению показателя, полученного в результате расчета, организация может быть отнесена к соответствующей категории вероятности банкротства по шкале, разработанной Э. Альтманом.

 

Значение Z

Вероятность банкротства

<1,8

очень высокая (дефолт)

1,81-2,7

высокая (зона неопределенности)

, 2,71-2,99

возможна (зона неопределенности)

>3,0

очень низкая (перспектива платежеспособности)

 

По данным финансовой отчетности ОАО «Норд» за 2005 г. произведем расчет интегрального показателя вероятности банкротства по методике Э. Альтмана. За основу возьмем пятифакторную модель. Чистые оборотные активы определяются по данным бухгалтерского баланса как разница между общей величиной оборотных активов (стр. 290) и общей величиной краткосрочных обязательств (сумма стр. 610, 620, 630, 650,660). Прибыль от основной деятельности отражается в отчете о прибылях и убытках как прибыль от продаж (стр. 050). Накопленный капитал определяется по банным бухгалтерского баланса как часть величины собственного капитала, сформированного за счет чистой прибыли организации, т.е. сумма резервного капитала и нераспределенной прибыли (сумма стр. 430 и 470).

Следует заметить, что в расчете показателя ^5рыночн, наряду с данными отчета о прибылях и убытках, отражающими выручку и прибыль за анализируемый период, используются балансовые показатели, (отражающие величину того' или иного актива и пассива на отчетные даты). Поэтому необходимо использовать усредненные балансовые значения показателей, которые в зависимости от имеющейся исходной информации определяются по формуле средней арифметической или средней хронологической. Показатели совокупных активов, чистых оборотных активов, накопленного капитала, уставного капитала и обязательств определены по данным бухгалтерского баланса ОАО «Норд» за 2005 г. по формуле средней арифметической.

_ 0,5 (2878 + 3090 -1128 - 2306 - 20 - 935 -1516)

^зрыночн-          0,545812+6880)             ' ' +

4854     „ ,  0,5 (166+1204 + 180 + 3254) ( .

•13+    —             '1,4 +

0,5 (5812 + 6880)            0,5-(5812+6880)

0,5 (500 + 500) п£ 33304

•0,6+   1

0,5 (1128 + 2306 + 20 + 935 + 1516)        0,5 (5812+6880)

31,5 t .  4854 0     2402 ,       500 33304

= —-—1,2 +          3,3 +      1,4+       0,6 + ——— =

6346       6346       6346       2952,5 6346

= 0,006 + 2,524 + 0,530 + 0,102+5,248 = 8,410.

По шкале Э. Альтмана ОАО «Норд» относится к категории организаций, вероятность банкротства которых очень низка. Вместе с тем по российским критериям эта организация по данным отчетности относится к разряду неплатежеспособных, поскольку один из наиболее важных оценочных показателей — коэффициент текущей ликвидности на отчетную дату составил лишь 1,261 (Оборотные активы / Краткосрочные обязательства = 3090^/ (935 + + 1516 = 1,261)) при необходимом значении 2.

Такая ситуация объясняется тем, что существующие отечественные методики оценки платежеспособности, а также основы формирования показателей финансовой отчетности организаций существенно отличаются от зарубежных.

Для использования модели Альтмана необходимо трансформировать показатели финансовой отчетности организации, составленные по российским стандартам, в международный формат. Как показала практика, процедура трансформации всегда приводит к ухудшению структуры баланса, снижению его ликвидности и уменьшению прибыли. Это связано с тем, что зарубежные стандарты финансового учета и отчетности более жестко требуют от организаций соблюдения ряда принципов, что приводит к уменьшению финансовых результатов. Принцип осторожности в отражении финансовой информации ориентирует организации на признание меньшего дохода, большего расхода, меньшей стоимости активов, большей стоимости обязательств.

В практике российского бухгалтерского учета и отчетности вынужденная ориентация организаций в первую очередь на жесткие ограничительные требования налогового законодательства приводит к тому, что величина стоимости активов и доходов завышена, а расходов — занижена. Результатом является искажение финансовых результатов организации в положительную сторону, снижение качества информационного обеспечения анализа финансового состояния организации и оценки вероятности банкротства.

Ослабление контроля за индикаторами финансового положения организации может привести к негативным последствиям, и в первую очередь к стойкой неплатежеспособности, угрозе банкротства. В целях предотвращения банкротства, восстановления устойчивого финансового состояния необходима разработка комплекса экономических, финансовых, технических, организационных мер, которые должны составить основу программы финансового оздоровления организации.

 

4 Анализ финанс.отчетности

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 |