Имя материала: Анализ финансовой отчетности

Автор: О.В. Ефимова

3.4.2. анализ заемного капитала организации

Заемный капитал организации определяется совокупной величиной

.

Величина заемных средств характеризует возможные будущие изъятия средств предприятия, связанные с ранее принятыми обязательствами.

Обязательства подлежат признанию в балансе в том случае, когда весьма высока вероятность того, что потребуется отказ от потенциального дохода или будущих экономических выгод; при этом величину обязательства можно достоверно измерить.

Обязательства могут быть признаны при следующих условиях:

ожидается отток ресурсов в связи с выполнением обязательств;

обязательства являются результатом прошлых или текущих собы тий;

есть уверенность в будущих потерях, связанных с имеющимися обязательствами;

обязательства могут быть достоверно измерены.

165

Первое условие является наиболее важным, поскольку оно определяет последствия признания обязательств для анализа платежеспособности; второе условие раскрывает причину возникновения обязательств, что имеет значение при прогнозировании денежных потоков; третье и четвертое — содержат требования надежности информации о величине обязательств.

Основные вопросы, которые должны быть решены при анализе обязательств:

полная величина обязательств, включая плату за пользование за емными средствами;

дата их образования и погашения;

условия обеспечения;

ограничения в использовании активов, которые они налагают на предприятие;

ограничения в действиях, в частности на выплату дивидендов.

К основным видам обязательств предприятия относятся следующие.

долгосрочные кредиты банков, полученные на срок более одного года;

долгосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков) на срок более года;

краткосрочные кредиты банков, находящихся как внутри страны, так и за рубежом, на срок не более одного года;

краткосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), нахо дящихся как внутри страны, так и за рубежом, на срок не более одного года;

кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подряд чикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем по лучения товарно-материальных ценностей (или потребления услуг) и датой их фактической оплаты;

задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа;

обязательства предприятия перед своими работниками по оплате их труда;

задолженность органам социального страхования и обеспечения, образовавшаяся ввиду разрыва между временем возникновения обязательства и датой платежа;

отложенные налоговые обязательства;

задолженность прочим хозяйственным контрагентам.

Новым для российской практики является такой элемент заемного капитала, как отложенные налоговые обязательства. Порядок расчета данного показателя определяется требованиями ПБУ 18/02 «Учет рас-

 

166

четов по налогу на прибыль», согласно которому величина отложенных налоговых обязательств характеризуется суммой, которая должна привести к увеличению налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или последующих отчетных периодах.

Следует учитывать, что данные бухгалтерского баланса о величине заемных средств могут дать неполную картину обязательств предприятия, что связано, в частности, с вероятностным характером возникновения отдельных обязательств в будущем (например, по гарантийному обслуживанию). Наличие и условия возникновения такого рода обязательств должны быть раскрыты в пояснительной записке.

Заемные средства обычно классифицируют в зависимости от степени срочности их погашения и степени обеспеченности.

По степени срочности погашения обязательства подразделяют на долгосрочные и текущие. Средства, привлекаемые на долгосрочной основе, обычно направляют на приобретение активов длительного использования, тогда как текущие пассивы, как правило, являются источником формирования оборотных средств.

Для оценки структуры обязательств весьма существенно их деление на необеспеченные и обеспеченные. Обеспеченные обязательства в случае ликвидации предприятия и объявления конкурсного производства погашаются из конкурсной массы в приоритетном порядке (до удовлетворения требований прочих кредиторов).

Чем больше покрытых (обеспеченных) долгов и меньше необеспеченных, тем лучше для кредиторов, имеющих обеспеченные требования, но хуже для остальных кредиторов, которые в случае объявления конкурса должны будут удовлетвориться оставшейся имущественной массой.

Анализ обязательств предприятия требует оценки условий погашения заемных средств, возможности постоянного доступа к данному источнику финансирования, связанных с ними процентных платежей и других расходов по обслуживанию долга, а также условий, ограничивающих привлечение заемных средств.

Схемы погашения отдельных видов кредита могут предусматривать выплату процентов в течение всего периода использования заемных средств и погашение суммы основного долга по окончании срока кредитования. Привлечение ресурсов на таких условиях требует оценки готовности предприятия к значительному разовому оттоку денежных средств.

При анализе краткосрочных и долгосрочных кредитов необходимо решить вопрос, связанный с залоговыми обязательствами. На практике могут использоваться разные виды ограничений в распоряжении активами, в том числе требование не использовать активы в качестве залога

 

167

по любым иным обязательствам. Такой вид требований, предъявляемых к предприятию-должнику, получил название отрицательного залога. Нужно иметь в виду, что наличие данного требования может затруднить возможность получения заемных средств от других потенциальных кредиторов или ужесточить условия их предоставления в качестве компенсации за повышенный риск.

Особый интерес для анализа обязательств может представлять изучение динамики обязательств предприятия по нетоварным операциям: задолженность по оплате труда, по социальному страхованию и обеспечению, перед бюджетом. Значительный рост просроченной задолженности по данным статьям свидетельствует, как правило, о серьезных проблемах с текущей платежеспособностью.

Анализ состава и структуры заемных средств целесообразно начинать с выяснения роли долгосрочных и краткосрочных источников финансирования в деятельности организации. Наличие в составе источников ее имущества долгосрочных заемных средств - явление, как правило, положительное. Для анализа состава и структуры заемного капитала используется табл. 3.19.

На основе проведенных расчетов можно видеть весьма существенные изменения в составе и структуре заемного капитала. Прежде всего

-

ного капитала с 48,6 до 9,9\%. Можно констатировать вытеснение заемных средств, привлекаемых на долгосрочной основе, краткосрочными обязательствами, доля которых за два года возросла с 51,4 до 90,1 \%.

При оценке структуры краткосрочных обязательств можно видеть, что в их составе также произошли существенные изменения. Это касается сокращения доли кредиторской задолженности с 42,9 до 30,7\% и роста краткосрочных кредитов и займов, доля которых возросла с 8,5 до 59,4\%.

Таким образом, к концу анализируемого периода основным источ-

-

мы, что делает необходимым более детальный анализ условий их привлечения.

Каковы основные функции бухгалтерского баланса в рыночной экономике?

Дайте определение активов баланса. Какие основные аналитиче

?

Что такое нематериальные активы? Какая информация о нема териальных активах необходима для анализа имущественного

?

Как выбор способов оценки основных средств и начисления амортизации по ним может повлиять на оценку финансового со

?

Перечислите методы оценки запасов и их влияние на результа ты анализа финансового состояния.

Какая информация о дебиторской задолженности необходима

?

Как на основании информации бухгалтерской отчетности прово

?

Дайте определение обязательств организации. Какие аналитиче

?

Что такое капитал организации? Объясните экономический

.

169

 

Контрольные вопросы

В чем состоит проблема оценки сохранения капитала?

В чем отличие двух концепций сохранения капитала?

Какие направления анализа собственного капитала по данным бухгалтерской отчетности вам известны?

Что такое чистые активы организации? Каков порядок расчета стоимости чистых активов?

Как переоценка активов меняет бухгалтерский баланс?

Что такое нераспределенная прибыль?

Что такое накопленный и инвестированный капитал?

Что такое резервы и как они отражаются в балансе?

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 |