Имя материала: Экспресс-анализ финансовой отчетности

Автор: Абрютина М. С.

§ 3.2. предельные значения характеристик устойчивости и неустойчивости предприятия. дифференцированная статическая шкала фэу

 

Характеристики устойчивости и неустойчивости имеют предельные значения. Собственный капитал может быть равен нулю, а может быть равен всей величине активов. Если он равен всей величине активов, то в соответствии с формулами 3.1, 3.2 и 3.3 заемный капитал равен нулю, а индикатор устойчивости равен финансовым активам. Если собственный капитал равен нулю, то весь капитал является заемным. Это — предельные параметры устойчивости предприятия, достижимые не только теоретически, но и практически:

если СК = ЭА, то ЗК = О, И = ФА, Ик = -ФА. (3.7)

Предельные параметры неустойчивости:

если СК = 0, то: ЗК = ЭА, И = -НА, Ик = НА. (3.8)

Заемный капитал может быть не только равен величине активов, но и превышать их. Это происходит в условиях финансово-экономического кризиса предприятия, когда предприятие, понеся убытки, превышающие собственный капитал, не может погасить свои обязательства, даже если распродаст все имеющееся имущество.

если: СК = 0, и ЗК > О, но ЗК > ЭА, то К * ЭА.

(3.9)

Это означает, что баланс предприятия (3.2) нарушен. В этих условиях индикатор устойчивости не вычисляется. Использование индикатор устойчивости служит для определения близости или удаленности от кризиса, но в условиях наступившего кризиса индикатор неприменим. При наступлении кризиса предприятия, если не достигнуто соглашения с кредиторами, необходимо принятие мер либо по оздоровлению предприятия, либо по его ликвидации (процедура банкротства).

Устойчивость может быть разделена на две зоны: суперустойчивости и достаточной устойчивости. Точка, разделяющая эти две зоны, характеризуется равенством собственного капитала и всех немобильных активов.

Предельные условия суперустойчивости характеризуются соотношениями:

если ЭА > СК > НМА > НА, то: НМФА < И < ФА. (3.10)

В области достаточной устойчивости величина собственного капитала достаточна для обеспечения запаса устойчивости, но недостаточна для финансирования немобильных активов.

Формула достаточной устойчивости имеет вид:

если НА < СК < НМА, то 0 < И < НМФА. (3.11)

Область неустойчивости, как и область устойчивости, может быть также разделена на две зоны. Одна из них — область напряженности — характеризуется величиной собственного капитала, превышающей неликвидные, т.е. долгосрочные нефинансовые активы, но недостаточной для финансирования всех нефинансовых активов:

если НА > СК > НЛНА, то -ЛНА < И < 0.            (3.12)

Вторая зона неустойчивости еще больше удалена от точки финансово-экономического равновесия, чем зона напряженности. Более того, она граничит с кризисной ситуацией, поэтому именуется зоной риска. Для этой зоны характерны следующие соотношения:

если 0 < СК < НЛНА, то -НА < И < -ЛНА. (3.13)

Индикатор финансово-экономической устойчивости и в области напряженности, и в зоне риска отрицателен, но в области напряженности неустойчивость имеет практически допустимую величину, так как устойчивость может быть восстановлена в режиме текущей деятельности.

Зоны суперустойчивости и риска являются пиковыми, а зоны достаточной устойчивости и напряженности — умеренными.

Дифференцированная статическая шкала ФЭУ имеет, таким образом, пять рубрик. Каждая из них может быть представлена графически. Средняя позиция — равновесие — уже была проиллюстрирована (рис. 3.2). Новые рубрики — суперустойчивость, достаточная устойчивость, напряженность и зона риска — интерпретируются с помощью аналогичных диаграмм (рис.3.4—3.7).

 

Мобильные

Заемный

 

финансо-

капитал

 

вые активы

 

 

 

 

 

Соб-

 

 

ственный

 

Немобиль-

капитал

 

ные активы

 

 

Заемный капитал, полностью покрытый МФА

Собственные МФА

 

Немобильные активы, полностью собственные

После наложения структуры капитала на структуру активов

До наложения структуры капитала на структуру активов

Рис. 3.4. Суперустойчивость. Собственный капитал больше немобильных (финансовых и нефинансовых) активов

i {Мобильные финансовые активы, полностью заемные

Заемные немобильные финансовые активы

і ^Собственные немобильные финансовые активы

Нефинансовые активы, полностью собственные

После наложения структуры капитала на структуру активов

 

Рис. 3.5. Достаточная устойчивость. Собственный капитал больше финансовых активов, но меньше немобильных активов

 

Подпись:  финансо-

 

 

вые активы

Заемный

 

 

капитал

 

Ликвидные

 

 

нефинансо-

 

 

 

 

вые активы

Соб-

 

 

ственный

 

Неликвид-

капитал

 

ные нефи-

 

 

нансовые

 

 

активы

 

 

Финансовые активы, полностью заемные

 

Заемные ликвидные нефинансовые активы

1 ^Собственные ликвидные нефинансовые активы

Неликвидные нефинансовые активы, полностью собственные

 

До наложения структуры капитала на структуру активов

После наложения структуры капитала на структуру активов

 

Рис. 3.6. Напряженность. Собственный капитал больше неликвидных активов, но меньше нефинансовых активов

 

 

 

Ликвидные активы

Заемный капитал

 

 

і

і

Ликвидные активы (финансовые и нефинансовые) полностью заемные

г

Неликвидные нефи* нансовые активы

 

 

і }

L Заемные неликвидные . нефинансовые активы

Собственный капитал

 

 

і

i Собственные неликвидные нефинансовые активы

До наложения структуры После наложения структуры

капитала на структуру       капитала на структуру активов

активов

 

Рис. 3.7. Зона риска. Собственный капитал меньше неликвидных нефинансовых активов

Представим предельные значения индикатора и других показателей ФЭУ в различных зонах, а также характеристики критических точек, разделяющих их, в сводном виде (см. табл. 3.1). Критическая разделительная точка между двумя зонами устойчивости входит в зону суперустойчивости, а критическая разделительная точка между двумя зонами неустойчивости — в зону напряженности. Знак «минус» перед элементом активов ЛНА, НА в таблице указывает лишь на значение индикатора И; сами элементы активов отрицательными быть не могут.

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 |