Имя материала: Экспресс-анализ финансовой отчетности

Автор: Абрютина М. С.

§ 4.4. совместный приростной анализ индикаторов фэу, абсолютной платежеспособности, безопасности/риска. комплексная дифференцированная динамическая шкала фэс (33 ранга)

 

По аналогии с укрупненной динамической шкалой ФЭУ (см. табл. 4.1) можно построить укрупненную динамическую шкалу платежеспособности и укрупненную динамическую шкалу безопасности и риска.

Каждая укрупненная шкала будет иметь 13 рангов, если для критической точки отводится в статике отдельная позиция. Если критическая точка включается в зону (как правило с положительным значением индикатора), то в статике шкала имеет всего две позиции, а в динамике — 8 позиций. Так, укрупненная шкала платежеспособности может иметь следующий вид:

в статике:

Абсолютная платежеспособность (И > 0).

Недостаточность платежных средств (И < 0).

в динамике:

Усиление абсолютной платежеспособности (ЛИ > 0).

Поддержание абсолютной платежеспособности (ДИ = 0).

Ослабление абсолютной платежеспособности (ДИ < 0).

Переход от недостаточности платежных средств к абсолютной платежеспособности (ДИ > 0).

Переход от абсолютной платежеспособности к недостаточности платежных средств (ДИ < 0).

Ослабление недостаточности платежных средств (ДИ> 0).

Сохранение недостаточности платежных средств на прежнем уровне (ДИ = 0).

Усиление недостаточности платежных средств (ДИ< 0).

Аналогичным образом может быть составлена укрупненная шкала безопасности и риска.

Наложение трех динамических шкал друг на друга позволяет получить комплексную дифференцированную динамическую шкалу финансово-экономического состояния предприятия. Комплексная динамическая шкала ФЭС имеет такое число позиций, какое задается исходными статическими шкалами. Если каждая из трех шкал имеет в статике только по две позиции, то каждая динамическая имеет восемь позиций, а в результате наложения получается шкала из 24 позиций (24 ранга). Если каждая из трех шкал имеет по три позиции изначально, то комплексная динамическая шкала имеет 51 позицию (51 ранг).

Если одна (приоритетная) шкала имеет в основе три позиции, а две дополнительные — по две позиции, то комплексная шкала состоит из 33 рангов. Именно такой вариант приводится в Приложении 1.

Наименования позиций в комплексной шкале берутся в соответствии с приоритетной шкалой ФЭУ. Но при этом подразумевается, что переход из какой-либо зоны в зону достаточной устойчивости есть, например, одновременно переход к гарантированной платежеспособности и к оптимальной безопасности и т.д.

Комплексная динамическая шкала сопровождается рекомендациями по использованию двух приоритетных приростных индикаторов из трех возможных. Один из них обязательный — приростной индикатор ФЭУ, второй — индикатор либо абсолютной платежеспособности, либо безопасности/риска.

Какой индикатор является приоритетным — зависит от выбора подхода к построению динамической шкалы.

Таких подходов возможно два: последовательная ориентация на конец отчетного периода (что получено); или на начало отчетного периода (что подвергалось изменению). В Приложении 1 шкала построена в соответствии с первым подходом, поэтому от ранга № 1 до ранга № 19 включительно в качестве второго приоритетного приростного индикатора рекомендован индикатор абсолютной платежеспособности; от ранга № 20 до ранга № 33 рекомендован приростной индикатор безопасности/риска. Аргументом в пользу данных рекомендаций является следующее обстоятельство.

Приобретая суперустойчивость, достаточную устойчивость или финансово-экономическое равновесие, предприятие заведомо приобретает высокую степень безопасности. Ее изменения в этой области (в области устойчивости) могут быть как положительными, так и отрицательными, но ни в том, ни в другом случае это не граничит с ее потерей вообще и поэтому в данных ситуациях допустимо абстрагироваться от анализа изменения безопасности.

Аналогично в области неустойчивости отсутствие абсолютной платежеспособности является непреложным фактом. До тех пор пока не будет восстановлена гарантированная платежеспособность (удаленность от которой как раз и измеряется индикатором ФЭУ), можно воздержаться от анализа абсолютной платежеспособности.

Вместе с тем для любого положения и любой динамики ФЭС можно проводить полный анализ по всему кругу приростных показателей, руководствуясь формулами, вытекающими из формул (3.24) - (3.29):

ДИ = ДИ + ДНМФА, (4.3) ДИ = ДИ" - ДЛНА, (4.4)

ДИ = ДИ" - ДНМЛА. (4.5)

Исследование формул (4.3)—(4.5) приводит к выводу, что индикаторы И, И и И могут изменяться как в одном направлении, так и в разных направлениях. Например, если ДИ > 0 и ДНМФА > 0, но |ДНМФА| > |ДИ|, то величина И окажется отрицательной и изменение двух приоритетных индикаторов будет, таким образом, разнонаправленным: ДИ > О, ДИ < 0. Аналогично если ДИ < 0, а |ДЛНА| > |ДИ|, то значение приростного индикатора Б/Р окажется положительным. Налицо снова разнонап-равленность: ДИ < 0, ДИ' > 0. Приведенные примеры демонстрируют, что показатели динамики зависят по общему правилу от действия структурного фактора. Если структуру экономических активов оставить неизменной, то динамика трех различных индикаторов оказалась бы синхронной.

Поскольку структурные сдвиги являются правилом, а не исключением, то разнонаправленное изменение индикаторов ФЭС также является типичным. В идеальном варианте желательно, чтобы прирост индикатора абсолютной платежеспособности опережал прирост индикатора ФЭУ, а этот последний опережал прирост индикатора безопасности/риска, который, очевидно, не должен снижаться вообще и не должен принимать значения ниже критического на конец отчетного периода.

Механизмы, приводящие к желательным и нежелательным изменениям анализируемых индикаторов, раскрываются в трех массивах ситуаций, соответствующих изменениям каждого из трех индикаторов — ДИ, ДИ', ДИ" (см. Приложение 3, части 1Б, 2, 3).

Все три массива построены по единому алгоритму, с расчетом, что каждая первичная статическая шкала имела три позиции, а динамическая — тринадцать. Несколько свернутая формула дифференцированной динамической шкалы ФЭС (33 ранга вместо 51) не является препятствием к использованию полностью развернутых массивов динамических ситуаций.

Обращение в анализе к массивам ситуаций особенно эффективно в тех случаях, когда под влиянием неблагоприятных структурных сдвигов в имуществе предприятия обнаруживается тенденция потери устойчивости или усиления напряженности, а также в случае приближения к абсолютной платежеспособности.

О показателях и способах использования ситуаций массива № 1 говорилось выше (см. § 4.3). Использование ситуаций массивов № 2 и № 3 аналогично, но система показателей в каждом из них имеет свои отличия.

Так, в массиве ситуаций № 2, характеризующих механизм изменения абсолютной платежеспособности, используется следующая система показателей:

S   прирост индикатора платежеспособности (ДИ );

S   прирост собственного капитала (ДСК);

S   прирост немобильных активов (ДНМА);

S   прирост заемного капитала (ДЗК);

S   прирост мобильных финансовых активов (ДМФА);

S   прирост экономических активов (ДЭА);

S   прирост капитала в целом (ДК).

Система показателей в массиве динамических ситуаций № 3, характеризующих механизм изменения безопасности/риска, включает следующие семь показателей:

S   прирост индикатора безопасности/риска (ДИ");

S   прирост собственного капитала (ДСК);

S   прирост неликвидных активов (ДНЛНА);

S   прирост заемного капитала (ДЗК);

S   прирост ликвидных активов (ДЛА);

S   прирост экономических активов (ДЭА);

S   прирост капитала в целом (ДК).

Комбинированное применение всех трех динамических шкал и трех массивов динамических ситуаций обеспечивает расширениє возможностей динамического анализа на дифференцированном уровне.

 

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 |