Имя материала: Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций

Автор: Шеремет Анатолий Данилович

5.3. методика сравнительной комплексной оценки финансового состояния предприятий

 

5.3.1. Бухгалтерский и экспертный подходы к построению рейтинговой оценки Выделяются        два            основных       подхода          к          построению   комплексных рейтинговых  оценок:  бухгалтерский  (балансовый)  подход  и  экспертный

подход.

 

Бухгалтерский подход предполагает, что при построении рейтинговой оценки предприятия исследователь применяет доступные ему данные финансовой отчетности. На их основе он рассчитывает необходимые показатели, а затем, используя различные методы статистической обработки данных, вычисляет комплексный рейтинг исследуемой организации либо производит ранжирование объектов.  Хотя  оценка,  полученная таким образом, является объективной, она может не совсем полно отражать реальную экономическую ситуацию, поскольку базируется только на данных

финансовой  отчетности  и  не  учитывает  многие  качественные  показатели деятельности предприятия.

Экспертный подход основан на данных, полученных в ходе опроса экспертов, которым предлагается оценить исследуемое предприятие (либо каждое предприятие анализируемой группы) на основе опыта, квалификации и анализа количественной и качественной информации, имеющейся в их распоряжении. Использование экспертного подхода к построению рейтингов позволяет при определенных условиях выявить все нюансы и учесть неколичественную информацию, что в конечном итоге дает возможность получить адекватную картину сложившейся ситуации. Однако применение данного метода сопряжено с рядом трудностей, таких, как недостаток информации, проблема компетентности экспертов, влияние субъективных факторов на оценку специалиста, сложность организации работы группы экспертов, недостаток адекватных оценочных систем, несовершенство технологий проведения экспертиз и методов обработки информации, а также относительная дороговизна подобных исследований.

Балансовый метод предполагает построение рейтинговой оценки на основе данных публичной отчетности предприятий. Следует отметить, что это утверждение не принуждает исследователя использовать в анализе лишь абсолютные величины. По данным отчетности могут быть также получены относительные, качественные и динамические показатели. Эти показатели также могут применяться при проведении процедуры рейтингования.

5.3.2. Методика сравнительной рейтинговой оценки на основе бухгалтерского подхода

Методика финансового анализа логически завершается построением сравнительной комплексной рейтинговой оценки предприятий. Ниже излагается методика такой оценки.

Сравнительная комплексная рейтинговая оценка предприятий в рамках настоящей  методики  строится  на  основе  показателей,  финансового состояния, рентабельности и деловой активности.

В  общем  случае  для  построения  рейтинговой  оценки  предприятий могут использоваться и другие показатели их финансово-хозяйственной деятельности.

Применение методики рейтинговой оценки включает в себя следующие

 

этапы:

 

    построение системы показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятий, на базе которых формируется рейтинговая оценка;

 

    сбор информации за отчетный период, на основе которой рассчитываются указанные аналитические показатели;

 

    расчет показателей, используемых для формирования рейтинговой оценки;

 

    расчет сравнительной комплексной рейтинговой оценки предприятий;

 

    ранжирование сравниваемых предприятий по рассчитанной рейтинговой оценке.

 

Показатели финансового состояния, рентабельности и деловой активности предприятий, используемые для формирования рейтинговой оценки, рассчитываются по данным бухгалтерской (публичной) отчетности и бухгалтерского учета. Методика расчета финансовых показателей изложена в предыдущих главах настоящей методики.

Основная идея методики рейтинговой оценки — сравнение показателей данного предприятия с соответствующими показателями эталонного предприятия. Поскольку финансово-хозяйственная деятельность каждого сравниваемого предприятия отражается несколькими показателями, то сравнение с эталонным предприятием носит многомерный характер. Степень

«удаленности» от эталона (или «близости» к эталону) определяется путем расчета комплексного показателя, являющегося функцией сравниваемых показателей, аналогичной понятию расстояния между точками в многомерном пространстве.

В рамках данной методики рейтинговая оценка предприятия формируется не на основе субъективных мнений экспертов, а в результате сравнения с наилучшими результатами по всей совокупности анализируемых предприятий.  Эталонные  (наилучшие)  значения  показателей  возникают  в

результате конкуренции в условиях рынка. Эталонное предприятие, у которого все показатели наилучшие, может быть как условным, так и реальным.

Рассмотрим алгоритм построения сравнительной комплексной рейтинговой оценки предприятий, изложенный в виде последовательности вычислительных процедур.

1. Предполагается, что система финансовых показателей определена и входящие в нее показатели рассчитаны по данным бухгалтерской отчетности и  бухгалтерского  учета  сравниваемых  предприятий.  Рассчитанные показатели записываются в виде матрицы (kij), в которой строки соответствуют порядковым номерам показателей, а столбцы соответствуют порядковым номерам сравниваемых предприятий (предполагается, что показатели и предприятия пронумерованы: i= 1,..., n; j = 1,..., т).

2. Для каждого показателя определяется наилучшее значение (оно может быть максимальным, минимальным или другим оптимальным значением в зависимости от содержания показателя) И проставляется в дополнительный (т + 1)-й столбец матрицы, соответствующий эталонному предприятию.

3. Матрица (kij) нормируется по показателям дополнительного столбца, в результате чего получается матрица (kij) координат предприятий относительно эталона. Ее показатели формируются путем деления показателей каждой строки матрицы (kij) на показатель, стоящий по данной строке в дополнительном столбце (т.е. на наилучшее значение):

 

kij=kijopti≤1. (5.1)

4.         Рейтинговая  оценка            каждого          сравниваемого          предприятия

 

рассчитывается по формуле:

 

ρj=i(1-kij), (5.2)

т.е. для каждого нормированного показателя предприятия находится

 

дополнение до единицы, оно возводится в квадрат, суммируются все квадраты дополнений до  единицы по  данному предприятию и  из  суммы

извлекается квадратный корень.

 

Геометрический смысл рейтинговой оценки (5.2) — это расстояние от точки с координатами из нормированных показателей сравниваемого предприятия до точки с единичными координатами, соответствующими эталонному предприятию. Таким образом, рейтинговая оценка (5.2) показывает степень близости показателей сравниваемого предприятия к показателям эталонного предприятия.

5. Сравниваемые предприятия упорядочиваются по значениям показателя рейтинговой оценки (5.2). Если предполагается порядок следования предприятий от имеющего наивысший рейтинг к имеющему низший рейтинг, то ранжирование идет по возрастанию показателя рейтинговой оценки. Если предполагается порядок следования предприятий от имеющего низший рейтинг к имеющему наивысший рейтинг, то ранжирование  идет  по  убыванию  показателя  рейтинговой  оценки. Наивысший рейтинг присваивается предприятию, имеющему минимальное значение показателя рейтинговой оценки (5.2).

Изложенный алгоритм построения сравнительной комплексной рейтинговой оценки может применяться для сравнения как показателей предприятий за отчетный период, так и темпов изменения показателей в отчетном и предшествующем периодах.

В первом случае сравнивается текущее состояние финансово- хозяйственной деятельности предприятий, во втором —динамика изменения показателей. Сравнение предприятий будет объективным, если оно одновременно будет проводиться и по показателям за отчетный период, и по темпам изменения показателей, объединенным в общую совокупность численных характеристик, используемых для сравнения (5.3).

Формулу рейтинговой оценки (5.2) можно видоизменить, если учесть значимость показателей с помощью весовых коэффициентов:

 

ρj*=iζj(1-kij)2, (5.3)

где ζj- весовые коэффициенты показателей, определяемые экспертным

путем.

 

Преимуществами      изложенной   методики        построения    сравнительной комплексной  рейтинговой  оценки  предприятий  являются  следующие  ее

особенности:

 

    рейтинговая оценка формируется на основе многомерного отражения финансово -

хозяйственной деятельности предприятий в системе показателей;

 

    рейтинговая оценка строится по показателям, рассчитанным на основе данных бухгалтерской отчетности и бухгалтерского учета;

 

    рейтинговая оценка позволяет производить сравнение предприятий с учетом наилучших результатов всех конкурентов;

 

    вычислительный алгоритм построения рейтинговой оценки прошел проверку на практике.

 

Предлагаемая   методика   делает   количественно   измеримой   оцен ку надежности делового партнера, проводимую по результатам его текущей и предыдущей деятельности.

 

5.3.3. Расчеты рейтинговой оценки на условном примере

Рассмотрим на условном примере алгоритм рейтинговой оценки трех организаций  по  небольшому количеству показателей, используя  формулу

(5.3).

 

 

 

5.3).

Во-первых, составим таблицу (матрицу) исходных показателей (табл.

 

 

Таблица 5.3

Показатели

Организация (j)

 

 

1-я

 

 

2-я

 

 

3-я

1. Рентабельность активов по чистой прибыли (коэффициент)

 

0,10

 

00

 

0,11

 

00

 

 

0,1200

2.         Рентабельность

 

0,1800

0,17

0,150

 

собственного капитала         по чистой прибыли (коэффициент)

 

00

0

3.         Затраты          на        1          руб. продукции (кол.)

 

85

 

 

80

 

83

4. Темп приращения фондоотдачи основных и оборотных фондов (коэффициент)

 

 

0,99

 

3

 

 

1,00

 

2

 

 

0,1200

5. Обеспеченность оборотных активов собственными оборотными средствами (коэффициент)

 

 

0,40

 

 

0,60

 

 

0,80

6.         Коэффициент            текущей ликвидности

 

2,10

 

1,90

 

 

2,30

7.  Платежеспособность за период (коэффициент)

 

 

1,3

 

1,1

 

1,2

В  табл.  5.3  представлены  4  группы  показателей,  характеризующих

 

финансовое состояние организации:

 

первая    группа    —    эффективность    хозяйственной    деятельности представлена четырьмя показателями (стр. 1, 2, 3, 4);

вторая группа — рыночная устойчивость представлена одним показателем (стр. 5);

третья группа — ликвидность баланса представлена одним показателем

 

(стр. 6);

 

четвертая группа — платежеспособность представлена одним показателем (стр. 7).

Все группы взаимосвязаны, причем показатели предшествующей группы в основном являются причиной изменения показателей следующей группы,    но    связь    здесь    не    детерминированная,   а    стохастическая,

вероятностная.

 

Следует определить весомость каждого показателя экспертным путем. Пусть весомость показателя характеризуется такими коэффициентами: первый — 3; второй — 3; третий — 2; четвертый — 2; пятый — 1; шестой —

1; седьмой — 2.

 

Во-вторых, в табл. 5.3 выделим лучшие из показателей трех организаций и обведем их прямоугольником (можно лучшие показатели выделить в дополнительной 4-й графе таблицы как эталонной организации).

В-третьих, стандартизируем показатели путем деления каждого показателя на лучший (табл. 5.4).

 

Таблица 5.4

Показатели (i)

Организация (j)

 

1-я

2-я

 

3-я

1-й

0,833

0,917

1,0

2-й

1,0

0.944

0,833

 

3-й

1,062

 

5

 

1,0

 

1,0375

4-й

0,989

0,998

1,0

5-й

0,5

0,75

1,0

6-й

0,913

0,826

1,0

7-й

1,0

0,846

0,923

В-четвертых, в табл. 5.5 определим для каждой организации значение

 

ее рейтинговой оценки по формуле

 

ρj=iζi(1±kij)2,

т.е. находим дополнение до единицы по каждому показателю, возводим

 

его в квадрат, умножаем на коэффициент весомости, складываем квадраты дополнений по всем показателям по каждой организации и извлекаем из суммы квадратный корень.

 

 

Показатели

(i)

 

 

Коэффициент весомости

 

 

Организация (j)

 

1-я       2-я       3-я

Таблица 5.5

 

 

1-й       3

 

0,2

 

89

 

0,1

0

44

 

 

2-й       3          0

96

0,0

 

9

0,28

 

 

 

3-й       2

0,0

0

88        3

0,05

 

 

 

4-й       2

0,01

 

5

0,00

0

3

 

5-й       1          0,5       0,25     0

 

 

 

6-й       1

0,08

 

7

0,17

0

4

 

 

7-й       2          0

8

0,21

 

0,109

 

 

 

Итого  9

0,97

0,88

0,451

5

 

В-пятых, ранжируем организации по  местам в  порядке возрастания рейтинговой оценки (табл. 5.6).

 

Таблица 5.6

 

Место

 

Организация

Рейтинговая оценка

 

1-е

 

3-я

0,451

 

2-е

 

2-я

0,885

 

3-е

 

1-я

0,980

1 Расчет произведен по более точным данным о процентах изменения

 

численности работающих: 0,26246\% (382/381 х 100\% - 100\%) и прироста

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 |