Курс экономики

14.7. несколько слов о цене фирмы

В условиях развитых рыночных отношений объектом купли-продажи могут становиться предприятия, компании, фирмы. При этом продается не только имущество предприятия в материально-вещественной форме, но и все ее дело, полученные права на ведение деятельности, а в более широком плане — нематериальные активы в виде прав и объектов интеллектуальной собственности, а также «гудвилл» — доброе имя. Установление рыночной цены фирмы в процессе аукционного торга весьма затруднено, поэтому на практике прибегают к приближенной расчетной оценке ее стоимости.

Различают два крайних подхода к оценке текущей стоимости фирмы.

Первый из них основывается на расчете так называемой остаточной стоимости имущества фирмы с учетом его материального и морального износа, к которой приплюсовывается разность между денежными активами и пассивами фирмы, то есть устанавливается так называемый собственный капитал фирмы в материальной и денежной форме. К нему надо прибавить стоимость нематериальных активов фирмы, оценка которой может быть определена только экспертно.

Второй подход к оценке стоимости фирмы базируется на представлении, что цена фирмы есть прежде всего тот чистый доход, то есть прибыль, которую фирма способна принести. Именно эта прибыль и призвана в будущем возместить затраты покупателя на приобретение фирмы. Поэтому для определения цены фирмы необходимо оценить, какую прибыль способно приносить приобретаемое дело в течение периода возможного использования как основных средств фирмы, так и имеющихся у нее деловых связей, проектов, прав, льгот. Общая масса ожидаемой прибыли и есть оценка текущей стоимости фирмы.

Не исключается комбинирование первого и второго подхода к установлению ценового ориентира. Понятно, что если фирма действительно продается, то ее истинная цена будет установлена актом купли-продажи. Но во избежание сговора, искажения стоимости предварительная оценка при всей ее трудности целесообразна.